KS : REVIEW 1Q69 STA STGT

วิเคราะห์โดย KS Research Fundamental

13 มิ.ย. 2569

📍STA

✅กำไรไตรมาส 1/2569 กลับมาเป็นบวก STA รายงานกำไรสุทธิที่ 645 ลบ. ลดลง 6% YoY จาก ASP ที่ลดลงทั้งในธุรกิจยางธรรมชาติและธุรกิจถุงมือยาง แต่เพิ่มขึ้น 298% QoQ โดยการฟื้นตัว QoQ หนุนจาก ผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของทั้งสองธุรกิจ รวมถึงรายได้อื่นที่เพิ่มขึ้นจากค่าสินไหมชดเชยน้ำท่วม ทั้งนี้ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 474 ลบ. ลดลง 35% YoY แต่เพิ่มขึ้น 78% QoQ
✅เรามีมุมมองเชิงบวกเล็กน้อยหลังเข้าร่วมการประชุมนักวิเคราะห์ของ STA สำหรับไตรมาส 1/2569 เนื่องจากคาดว่ากำไรปี 2569 จะพลิกกลับมาเป็นบวก จากปัจจัยหนุนของปริมาณขาย ASP และอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น
✅คงคำแนะนำ “ซื้อ” จากการฟื้นตัวของกำไรในปี 2569 แต่ปรับราคาเป้าหมายขึ้นจาก 14.8บาท เป็น 21.9 บาท

📍STGT

✅กำไรสุทธิไตรมาส 1/2569 ลดลง YoY แต่ดีขึ้น QoQ STGT รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/2569 ที่ 384 ลบ. ลดลง 10% YoY แต่ฟื้นตัวจากผลขาดทุนสุทธิ 504 ลบ. ในไตรมาส 4/2568 โดยกำไรที่อ่อนตัวลง YoY ถูกกดดันจาก GPM ของถุงมือที่ลดลง 3 ppt ซึ่งสะท้อน ASP ของถุงมือที่ลดลง 9% YoY มาอยู่ที่ 19 ดอลลาร์สหรัฐฯ/1,000 ชิ้น จากราคาวัตถุดิบที่อ่อนตัวลง
✅ประเด็นเชิงบวกเล็กน้อยจากการประชุมนักวิเคราะห์ของ STGT ในไตรมาส 1/2569 โดยผู้บริหารคาดว่าภาวะอุปทานและอุปสงค์ที่ไม่สมดุลในอุตสาหกรรมถุงมือโลกจะปรับตัวดีขึ้น
✅ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น “ซื้อ” และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 13 บาท โดยปัจจัยหนุนระยะยาว ได้แก่ แนวโน้มที่สดใสขึ้นของอุตสาหกรรมถุงมือ ขณะที่ปัจจัยสนับสนุนระยะสั้นมาจากโครงการซื้อหุ้นคืนของบริษัท