ภาษาไทย
English
🧳 KS: SHR : คาดรายได้เฉลี่ยต่อห้องพัก ปี 69 จะยังเติบโตขึ้น
📌 กำไรปกติสูงกว่าคาด SHR รายงานกำไรปกติไตรมาส 1/2569 ที่ 259 ลบ. เพิ่มขึ้น 35% QoQ และ 15% YoY โดยผลประกอบการสูงกว่าประมาณการของเรา 12% และสูงกว่าของตลาด 10% สาเหตุหลักมาจากอัตรากำไร EBITDA ที่สูงกว่าคาด ผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งขึ้น QoQ ได้รับแรงหนุนจากปัจจัยตามฤดูกาล ส่งผลให้พอร์ตในประเทศและมัลดีฟส์ ปรับตัวดีขึ้น ขณะที่การเติบโตเชิง YoY ได้รับแรงหนุนจากการดำเนินงานโรงแรมในไทยและมัลดีฟส์ที่แข็งแกร่งขึ้น
📌 เรามีมุมมองเป็นกลางจากการประชุมนักวิเคราะห์ หลังเข้าร่วมประชุมหลังประกาศผลประกอบการไตรมาส 1/2569 ของ SHR เมื่อวานนี้ ฝ่ายบริหารได้ปรับลดแนวทาง RevPar ปี 2569 จากเดิมที่คาดว่าจะเติบโตในระดับเลขสองหลัก เหลือเติบโต 9% YoY สะท้อน 1) ความล่าช้าในการจำหน่ายสินทรัพย์ในสหราชอาณาจักร และ 2) ผลกระทบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง นอกจากนี้ SHR จะเลื่อนการปรับปรุง SAii Lagoon Maldives ออกไปเป็นปี 2570
📌 แนวทางการดำเนินงานปี 2569 ฝ่ายบริหารตั้งเป้า RevPar ในประเทศที่ประมาณ 7,200-7,300 บาท คิดเป็นการเติบโต YoY ระดับเลขหลักเดียวต่ำ สำหรับโรงแรมในต่างประเทศ ฝ่ายบริหารตั้งเป้า RevPar ของมัลดีฟส์ที่ 310-320 ดอลลาร์สหรัฐฯ คิดเป็นการเติบโต YoY ระดับเลขหลักเดียวต่ำถึงกลาง ฟิจิที่ 580-600 ดอลลาร์ฟิจิ คิดเป็นการเติบโต YoY ระดับเลขหลักเดียวกลาง และมอริเชียสที่ 5,200-5,300 รูปีมอริเชียส คิดเป็นการเติบโต YoY ระดับเลขหลักเดียวต่ำถึงกลาง ส่วนพอร์ตโรงแรมในสหราชอาณาจักร คาดว่าการเติบโตของ RevPar จะได้รับแรงหนุนจากการปรับโครงสร้างพอร์ต
📌 แผนการปรับปรุงโรงแรม SHR ปรับลดแผนการปรับปรุงโรงแรมปี 2569 จาก 4 แห่ง เหลือ 3 แห่ง ประกอบด้วย 1) SAii Phi Phi Island Village ซึ่งจะปรับปรุงห้องพักประมาณ 12 ห้อง แบ่งเป็น 2 เฟส โดยเฟส I ครอบคลุม 6 ห้อง คาดว่าจะดำเนินการในช่วงเดือนพ.ค.-ส.ค. 2569 ขณะที่เฟส II อีก 6 ห้อง มีกำหนดในช่วงเดือนส.ค.-ต.ค. 2569 และ 2) การปรับปรุงและรีแบรนด์โรงแรม 2 แห่งในสหราชอาณาจักร ทั้งนี้ SHR จะเลื่อนการปรับปรุง SAii Lagoon Maldives ออกไปเป็นปี 2570
📌 ต้นทุนทางการเงินมีแนวโน้มลดลงต่อเนื่อง SHR รายงานต้นทุนทางการเงินเฉลี่ยที่ 5.3% ในไตรมาส 4/2568 ลดลงจาก 6.1% ในไตรมาส 1/2568 จากอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงและกลยุทธ์รีไฟแนนซ์ของบริษัท โดยประมาณ 59% ของหนี้ที่มีภาระดอกเบี้ยของ SHR เป็นหนี้อัตราดอกเบี้ยลอยตัว ฝ่ายบริหารคาดว่าต้นทุนทางการเงินเฉลี่ยจะลดลงสู่ 5.0% ภายในไตรมาส 4/2569 จากการรีไฟแนนซ์เพิ่มเติมในไตรมาส 2/2569 แม้อาจทำให้เกิดค่าใช้จ่ายจากการชำระหนี้ก่อนกำหนดในไตรมาสดังกล่าว
มุมมอง KS
🎯 แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 2.03 บาท จากประมาณการของเรา หุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PER ระดับ 11.6 เท่า ในปี 2569E และ 9.13 เท่า ในปี 2570
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #SHR
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
