KS : TRUE ความเสี่ยงทางการเมืองที่เพิ่มขึ้นบดบังการเติบโตของกำไร📈

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy

27 ธ.ค. 2568

📌พรีวิวผลประกอบการ

✅เราคาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 4/2568 จะอยู่ที่ 2.1 พันลบ. หากไม่รวมรายการพิเศษ เช่น ค่าใช้จ่ายในการควบรวมกิจการและการด้อยค่าสินทรัพย์ กำไรปกติน่าจะอยู่ที่ 4.2 พันลบ. เพิ่มขึ้น 171% YoY จากการประหยัดต้นทุนของการควบรวมกิจการและค่าใช้จ่ายด้านคลื่นความถี่ และเพิ่มขึ้น 1.3% QoQ จากรายได้ที่เพิ่มขึ้นและการประหยัดค่าใช้จ่ายด้านคลื่นความถี่

📌มุมมองของเรา

✅เรามีมุมมองเชิงบวกต่อการดำเนินงานของ TRUE ไตรมาส 4/2568 ประการแรก เราเชื่อว่ารายได้จากธุรกิจโทรศัพท์มือถือของ TRUE กำลังอยู่ในทิศทางที่ถูกต้องและจะเติบโตต่อไปในไตรมาสต่อๆ ไป ประการที่สอง เราคาดว่าผู้บริหารจะตั้งเป้าการเติบโตของรายได้ปกติไว้ที่ 3-5% ในปี 2569 ประการที่สาม เราคาดว่า TRUE จะสร้างการเติบโตของกำไรสุทธิในอัตราที่เร็วกว่าการเติบโตของรายได้ปกติและกำไรปกติหลังจากกระบวนการควบรวมกิจการแล้วเสร็จ ประการสุดท้าย เรามองเห็นโอกาสที่ดีในการขยายตัวของกระแสเงินสดอิสระ (หลังหักค่าเช่าสินทรัพย์ถาวร) จากแนวโน้มขาลงของงบลงทุน และระยะเวลาการชำระค่าคลื่นความถี่ล่วงหน้าที่ลดลง ซึ่งจะช่วยให้ TRUE สามารถบริหารจัดการเงินทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้นในอีกหลายปีข้างหน้า

📌คงคำแนะนำ “ซื้อ” จาก
👉1) การเติบโตของกำไรที่ดีขึ้นต่อเนื่องในอีก 3 ไตรมาสข้างหน้า
👉2) มีโอกาสที่เงินปันผลจะเพิ่มขึ้น
👉3) ผลกระทบจากการขาดทุนของ EPL น้อยมาก
👉4) มูลค่าหุ้นไม่แพง