📈REVIEW 3Q68 : CPALL CPAXT

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy

20 ธ.ค. 2568

📌CPALL
✅CPALL รายงานกำไรไตรมาส 3/68 ที่ 6.6 พันลบ. (17.6% YoY, -2.6% QoQ) สูงกว่าประมาณการของเรา 6% แต่สอดคล้องกับของตลาด กำไรช่วง 9 เดือนแรกของปี 68 คิดเป็น 77% ของประมาณการทั้งปีของเรา
✅จุดแข็งของ CPALL คือ ความแตกต่างจากผู้ค้าปลีกรายอื่นที่สามารถหลีกเลี่ยงการแข่งขันที่รุนแรงในภาวะเศรษฐกิจที่เปราะบาง
✅SSSG เดือน ต.ค. อยู่ที่ -0.5% แต่เรามีมุมมองบวกจาก sentiment ของการบริโภคที่จะปรับตัวดีขึ้นในช่วงเดือน พ.ย.-ธ.ค.68 จากปัจจัยตามฤดูกาล คงคำแนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 65 บาท

📌CPAXT
✅CPAXT รายงานกำไรที่ 1.86 พันลบ. ลดลง 4.5% YoY และ 18.5% QoQ ต่ำกว่าคาด 19% เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงจากการประเมินมูลค่าสต๊อกสินค้า และรายได้จากบริการที่อ่อนแอลง
✅SSSG ในเชิง QTD ทรงตัวสำหรับธุรกิจค้าปลีก ขณะที่ธุรกิจค้าส่งมีอัตราเติบโตเพียงหลักเดียว สาเหตุหลักมาจากการบริโภคที่อ่อนแอและฝนตกหนัก คาดว่าไตรมาส 4/68 จะดีขึ้น QoQ แต่ยังอ่อนแอ YoY
✅ในระยะยาว CPAXT จะมุ่งเน้นอาหารสด สินค้าพิเศษเฉพาะ และการปรับปรุงศูนย์การค้า พร้อมลดแรงกดดันด้านต้นทุนด้วยการพึ่งพาแพลตฟอร์มน้อยลงและเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินงาน