KS: OR งบลงทุนระยะ 5 ปีถูกปรับลง 4%

วิเคราะห์โดย KS Research Fundamental

21 ธ.ค. 2568

🏦 KS: OR งบลงทุนระยะ 5 ปีถูกปรับลง 4%

📌 งบลงทุนระยะ 5 ปีลดลง 4%

OR รายงานต่อตลาดหลักทรัพย์ฯ ว่า ค่าใช้จ่ายในการลงทุนรวมในช่วง 5 ปีข้างหน้า (ปี 2569-73) จะอยู่ที่ประมาณ 5.8 หมื่นลบ. ลดลง 4% หรือ 2.4 พันลบ. จากแผนลงทุนระยะ 5 ปีเดิม (ปี 2568-72) โดยแผนการใช้จ่ายที่ลดลง มีสาเหตุหลักมาจากงบลงทุนที่ลดลงในกลุ่มธุรกิจไลฟ์สไตล์ และกลุ่มธุรกิจต่างประเทศ แต่ถูกชดเชยบางส่วนด้วยการลงทุนในกลุ่มธุรกิจ mobility และกลุ่มธุรกิจนวัตกรรมที่เพิ่มขึ้น ทั้งนี้ แผนการลงทุนใหม่ยังคงเน้นไปที่กลุ่มธุรกิจ mobility เป็นหลัก โดยจัดสรรงบการลงทุนประมาณ 65% ของงบทั้งหมด หรือ 3.78 หมื่นลบ. ให้กับธุรกิจดังกล่าว

📌 การลงทุนในกัมพูชาถูกระงับท่ามจากความตึงเครียดบริเวณชายแดน

OR ปรับลดงบลงทุนระยะ 5 ปีของกลุ่มธุรกิจต่างประเทศ ลง 36% เหลือ 7 พันลบ. หลังผู้บริหารชะลอการลงทุนใหม่ในกัมพูชา จากความตึงเครียดที่มีมาอย่างต่อเนื่องบริเวณชายแดนไทย-กัมพูชา โดยบริษัทฯ จะใช้กลยุทธ์การลงทุนแบบลดสินทรัพย์ (asset-light) ในกัมพูชาเพื่อลดความเสี่ยง ขณะเดียวกัน ยังคงเดินหน้าศึกษาเพื่อหาโอกาสการลงทุนใหม่ในประเทศอื่นๆ ต่อไป

📌 งบลงทุนกลุ่มธุรกิจไลฟ์สไตล์ระยะ 5 ปีลดลง แต่เพิ่มขึ้นในปี 2569 สำหรับดีล M&A ใหม่

แม้งบลงทุนระยะ 5 ปีของกลุ่มธุรกิจไลฟ์สไตล์จะถูกปรับลง 37% เหลือ 9.7 พันลบ. แต่บริษัทฯ ได้เพิ่มงบลงทุนกลุ่มธุรกิจไลฟ์สไตล์ในปี 2569 ขึ้น 76% เป็น 4.3 พันลบ. โดยเกือบ 50% ของงบลงทุนกลุ่มนี้ในปี 2569 จะถูกจัดสรรให้กับการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) ใหม่ในธุรกิจอาหารและเครื่องดื่ม และธุรกิจโรงแรม โดย OR คาดว่าจะประกาศดีลโรงแรมใหม่ในไตรมาส 1/2569 ขณะที่การหาพาร์ตเนอร์ในธุรกิจ F&B ที่มีศักยภาพในการเติบโตและทำกำไรได้ ยังอยู่ในระหว่างดำเนินการ

📌 การลงทุนกลุ่มธุรกิจ mobility เร่งตัวขึ้นจากโครงการโครงสร้างพื้นฐานใหม่

บริษัทฯ เพิ่มงบลงทุนระยะ 5 ปีของกลุ่มธุรกิจ mobility ขึ้น 19% โดยสาเหตุหลักมาจากการขยายและปรับปรุงสถานีบริการน้ำมัน การติดตั้งและอัปเกรดเครื่องชาร์จรถยนต์ไฟฟ้า และการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานใหม่ที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจ mobility ซึ่งคาดว่าจะมีการประกาศโครงการดังกล่าวภายในครึ่งแรกของปี 2569 โดยมีวงเงินลงทุนที่วางแผนไว้ราว 1,000 ล้านบาทสำหรับปี 2569

📌 งบลงทุนกลุ่มธุรกิจนวัตกรรมเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเพื่อเข้าสู่ธุรกิจธนาคารเสมือนจริง

OR เพิ่มงบลงทุนระยะ 5 ปีของกลุ่มธุรกิจนวัตกรรมขึ้น 58% เป็น 3.4 พันลบ. โดยเกือบ 60% ของงบดังกล่าว หรือประมาณ 2 พันลบ. มีแผนใช้ลงทุนในธุรกิจธนาคารเสมือนจริงในปี 2569

📌 งบดุลที่แข็งแกร่งจะช่วยหนุนแผนการลงทุนใหม่

เรามองว่างบลงทุนใหม่นี้อยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ โดยได้รับแรงหนุนจากงบดุลที่แข็งแกร่งของ OR ซึ่งมีอัตราหนี้สินต่อทุนที่ 0.78 เท่า และมีเงินสดในมือ 3.5 หมื่นลบ. ณ ไตรมาส 3/2568

🎯มุมมอง KS

📌 แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 16.20 บาท

คำแนะนำของเราอิงตามกำไรไตรมาส 4/2568 ที่คาดว่าจะปรับดีขึ้นจาก ปริมาณความต้องการใช้น้ำมันที่เพิ่มขึ้นในสถานีบริการของ OR และยอดขาย non-oil ที่แข็งแกร่งขึ้นตามฤดูกาลท่องเที่ยวในไตรมาส 4 ประกอบกับคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 ที่จะเติบโต 16% YoY

📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account