KS : TEGH อุปสงค์อ่อนแอในตอนนี้ แต่มีแนวโน้มฟื้นตัวในอนาคต

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy

4 ธ.ค. 2568

📌คาดว่าปริมาณการขายยางธรรมชาติในไตรมาส 4/2568 จะยังอ่อนตัว

✅มุมมองเป็นกลางจากการประชุมนักวิเคราะห์ของ TEGH ไตรมาส 3/68 เนื่องจากแนวโน้มปริมาณการขายยางในไตรมาส 4/68 ยังอ่อนตัว แต่คาดว่าจะเริ่มฟื้นตัวในไตรมาส 1/69 โดยตั้งเป้าปริมาณการขายปี 2569 เพิ่มขึ้น 12%–15% YoY

📌กำลังการผลิตยางที่สูงขึ้นในปี 2569 จะช่วยรองรับคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้น

✅ผู้บริหารอัปเดตว่าแผนการเพิ่มกำลังการผลิตยางอีก 9% เป็น 425,000 ตันในปี 2569 ยังคงเป็นไปตามแผน และคาดว่าจะแล้วเสร็จภายในไตรมาส 4/2569 ซึ่งผู้บริหารมองว่าการขยายกำลังผลิตจะช่วยรองรับอุปสงค์ที่สูงขึ้นจากลูกค้า เนื่องจากกำลังการผลิตปัจจุบันอยู่ที่ 83% ซึ่งใกล้ระดับสูงสุดที่ 85% และคาดว่ากำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น จะเป็นอีกหนึ่งแรงขับเคลื่อนสำคัญต่อกำไรปี 2569

📌คาดว่าการเติบโตจะกลับมาในปี 2569

✅แม้ว่าปริมาณการขายยางในไตรมาส 4/2568 จะยังอ่อนตัวต่อเนื่อง แต่เราคาดว่ากำไรไตรมาส 4/2568 จะปรับดีขึ้นเล็กน้อย QoQ และมีแนวโน้มที่จะผ่านจุดต่ำสุดแล้ว เนื่องจากเราเชื่อว่าราคายางแท่งจะไม่ลดลงแตะระดับต่ำสุดของปีนี้ที่ 1.6 ดอลลาร์สหรัฐฯ/กก. อีกครั้ง จากภาวะอุปทานยางที่ตึงตัว ขณะเดียวกัน เราคาดว่ากำไรปี 2569 จะฟื้นตัว 12% YoY จากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งขึ้นของลูกค้าในยุโรป ซึ่งได้ ASP ยางที่สูงกว่าประมาณ 3–5%

📌มุมมอง KS : คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมาย 3.6 บาท คำแนะนำของเราพิจารณาจากมูลค่าหุ้นที่น่าสนใจ โดยประมาณการอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ของกำไรปี 2568–70 อยู่ที่ 9% คิดเป็น PEG ที่ 0.6 เท่า

เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
ดูข้อมูลหุ้นเพิ่มเติมผ่านแอป KS TRADE+ โหลดเลย >> https://ksecurities.co/KSTradePlus

Follow us :
LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads