KS : MAJOR กลับมาสู่เส้นทางการฟื้นตัว🍿

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy

27 พ.ย. 2568

📌รีวิวไตรมาส 3/2568

✅กำไรปกติไตรมาส 3/68 อยู่ที่ 170 ลบ. (+182% YoY, +26.4% QoQ) ดีกว่าที่เราคาดไว้ 40% กำไรปกติ 9M68 เท่ากับ 53% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปี 68 ของเรา

📌มุมมองของเรา

✅เราเชื่อมั่นในทิศทางกลยุทธ์ของ MAJOR ประการแรก ขณะที่อุตสาหกรรมโรงภาพยนตร์เริ่มฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป ผู้บริหารได้ดำเนินการเชิงรุกเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินงาน ปรับปรุงการใช้ประโยชน์จากจอภาพยนตร์ ลดค่าเช่า และเพิ่มอัตรากำไร ซึ่งจะช่วยสนับสนุนความสามารถในการทำกำไรของบริษัทฯ ประการที่สอง โครงการซื้อหุ้นคืนที่ดำเนินอยู่สะท้อนถึงการบริหารเงินทุนอย่างรอบคอบและความเชื่อมั่นในความแข็งแกร่งทางการเงินของบริษัทฯ เรามองว่าโครงการนี้จะช่วยเพิ่มมูลค่าให้ผู้ถือหุ้นและเป็นสัญญาณว่าผู้บริหารมองว่าราคาหุ้นปัจจุบันต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง ซึ่งจะช่วยสร้างความเชื่อมั่นให้กับนักลงทุนในระยะยาว

📌แนวโน้ม

✅เรามีมุมมองเชิงบวกต่อผลการดำเนินงานของ MAJOR ในไตรมาส 4/2568 ในส่วนของภาพยนตร์ไทย มีภาพยนตร์เด่นหลายเรื่องเตรียมเข้าฉาย เช่น ธี่หยด 3, เสือ 4 และ อนงค์ 2 เทียบกับภาพยนตร์เด่นในไตรมาส 4/2567 อย่าง ธี่หยด 2 (รายได้ 550 ลบ.), วัยหนุ่ม 2544 (รายได้ 81 ลบ.) และ วัยเป้ง นักเลงขาสั้น 2 (รายได้ 28 ลบ.) ขณะที่ในฝั่งฮอลลีวูด มีภาพยนตร์ฟอร์มยักษ์จ่อเข้าฉายหลายเรื่อง เช่น อวตาร 3, ทรอน: แอรีส และ อาชญากลปล้นโลก 3 เทียบกับภาพยนตร์ฮิตในไตรมาส 4/2567 อย่าง เวน่อม (รายได้ 58 ลบ.) และ โมอาน่า 2 (รายได้ 51 ลบ.)

✅มุมมอง KS : คงคำแนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 12.5 บาท หุ้นดูน่าสนใจ โดยปัจจุบันซื้อขายด้วย PER ปี 2568 ที่ 8.5 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวราว 1.5SD