KS : BA มุมมองเป็นกลางต่อการประชุมนักวิเคราะห์ 3Q68

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy

27 พ.ย. 2568

📌มุมมองเป็นกลางต่อการประชุมนักวิเคราะห์

✅เรามีมุมมองที่เป็นกลางต่อการประชุมนักวิเคราะห์ประจำไตรมาส 3/2568 ของ BA เมื่อวานนี้ (19 พ.ย.) บริษัทฯ รายงานว่าฝูงบินมีจำนวน 23 ลำในไตรมาส 3/2568 และคาดว่าจะลดลงเหลือ 22 ลำในไตรมาส 4/2568 เนื่องจาก BA ได้ส่งมอบเครื่องบิน A320 ให้กับผู้ให้เช่าไปแล้ว 1 ลำหลังจากสิ้นสุดสัญญา โดยในปี 2569 บริษัทฯ คาดว่าจะได้รับเครื่องบิน ATR 2 ลำในไตรมาส 4/2569 และคาดว่าจะเพิ่มจำนวนเครื่องบิน A320 หากความต้องการเพิ่มขึ้น

📌คาดรายได้จะทรงตัวในไตรมาส 4/2568

✅ผู้บริหารคาดว่าจำนวนผู้โดยสารในไตรมาส 4/2568 จะทรงตัว YoY โดยจำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้นในเส้นทางสมุยน่าจะถูกหักล้างด้วยความต้องการที่ลดลงในเส้นทางบินอื่นๆ ทั้งในและต่างประเทศ อย่างไรก็ตาม สัดส่วนรายได้จากเส้นทางเกาะสมุยที่เพิ่มขึ้นคาดว่าจะส่งผลให้รายได้เฉลี่ยที่สายการบินได้รับต่อผู้โดยสารหนึ่งคนต่อหนึ่ง กม.ที่เดินทาง (passenger yield) สูงขึ้นในไตรมาส 4/2568 บริษัทฯ รายงานว่าในไตรมาส 3/2568 จำนวนผู้โดยสารในเส้นทางสมุยคิดเป็น 70% ของจำนวนผู้โดยสารทั้งหมด เพิ่มขึ้น 6% YoY

📌แนวโน้มไตรมาส 1/2569 ยังคงแข็งแกร่ง

✅บริษัทฯ รายงานยอดจองตั๋วโดยสารล่วงหน้าในช่วงเดือน ม.ค.-มี.ค. เติบโต 2% YoY ซึ่งรวมถึงเส้นทางเกาะสมุยที่เพิ่มขึ้น 7-15% YoY แต่ลดลง 7-10% YoY สำหรับเส้นทางบินภายในประเทศอื่นๆ ทั้งนี้ ยอดจองตั๋วโดยสารล่วงหน้าสำหรับเส้นทางบินระหว่างประเทศในช่วงเดือน ม.ค.-ก.พ. ลดลง 16% YoY และ 9% YoY ตามลำดับ ขณะที่ยอดจองตั๋วโดยสารเดือน มี.ค. เพิ่มขึ้น 3% YoY ผู้บริหารคาดว่าจำนวนผู้โดยสารไตรมาส 1/2569 จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อย YoY โดยได้รับแรงหนุนจากความต้องการที่แข็งแกร่งในเส้นทางเกาะสมุย ซึ่งน่าจะช่วยชดเชยความต้องการที่ลดลงในเส้นทางบินภายในประเทศและระหว่างประเทศอื่นๆ

✅มุมมอง KS : เราคำแนะนำ “ซื้อ” BA และราคาเป้าหมายที่ 18.10 บาท เรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อเส้นทางเกาะสมุย ซึ่งคิดเป็น 66% ของผู้โดยสารทั้งหมดในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2568