KS: SAK คาดสินเชื่อจะกลับมาโต ตั้งแต่ 4Q68 เป็นต้นไป🚙

วิเคราะห์โดย KS Research Fundamental

25 พ.ย. 2568

KS: SAK คาดสินเชื่อจะกลับมาโต ตั้งแต่ 4Q68 เป็นต้นไป🚙

✅มุมมองที่เป็นกลางจากงาน Opp Day ผู้บริหารคาดว่าสินเชื่อจะกลับมาเติบโตอีกครั้งในไตรมาส 4/68 แต่ยังคงได้รับแรงกดดันจากราคาสินค้าเกษตรและเหตุน้ำท่วม

✅ปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 68-70 ลง 3% 9% และ 8% เพื่อสะท้อนการเติบโตของสินเชื่อที่ชะลอตัวลง แต่ถูกชดเชยบางส่วนจาก credit cost ที่ลดลง คาดกำไรไตรมาส 4/68 จะลดลงอย่างต่อเนื่องทั้ง QoQ และ YoY

✅แนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับ TP ลงเป็น 4.2 บาท จาก 4.5 บาท คาดกำไรจะเติบโตในปี 69 และการประเมินมูลค่าของ SAK ยังคงน่าสนใจ โดยคาดว่าจะเสนอ DY สูงถึง 5.7%

มุมมอง KS

✍️แนะ “ซื้อ” SAK แต่ปรับราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ลง 6.7% จาก 4.5 บาท เป็น 4.2 บาท เพื่อสะท้อนการปรับลดประมาณการกำไร แม้เราจะคาดว่ากำไรปกติไตรมาส 4/2568 จะลดลง แต่เรายังคงคาดว่ากำไรจะเติบโตในปี 2569

✍️นอกจากนี้ ณ ราคาหุ้นล่าสุด SAK เสนออัตราตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจที่ 5.7% ในแง่ของการประเมินมูลค่าหุ้น SAK ยังคงซื้อขายในราคาที่ถูกกว่าเมื่อเทียบกับบริษัทคู่แข่งอื่นๆ โดย ROE ปี 2569 คาดว่าจะอยู่ที่ 13.5% เทียบกับ P/BV ที่ 1 เท่า