KS: สรุปงบ 3Q68 AAV VS BA

วิเคราะห์โดย KS Research Fundamental

23 พ.ย. 2568

✈️KS: สรุปงบ 3Q68 AAV VS BA

🛩️ AAV : คาดผลประกอบการจะฟื้นตัวในไตรมาส 4/68

📌 ขาดทุนปกติในไตรมาส 3/68 อยู่ที่ 1.2 พันลบ. ขาดทุนเพิ่มขึ้น 47% QoQ และพลิกจากกำไรปกติ 57 ลบ. ในไตรมาส 3/67 ผลประกอบการขาดทุนมากกว่าที่เราคาดไว้และมากกว่าตลาดคาด 13% และ 7% ตามลำดับ

📌ผู้บริหารคาดว่ารายได้รวมจะเติบโตในไตรมาส 4/68 หลังจากรายได้ลดลงในช่วงไตรมาส 1-3/68 และ EBITDA margin ไตรมาส 4/68 จะใกล้เคียงกับไตรมาส 1/68 ที่ประมาณ 26.2%

📌กลยุทธ์ของ AAV เน้นเส้นทางบินภายในประเทศมากขึ้น สามารถสร้างผลตอบแทนได้สูงกว่าเส้นทางบินระหว่างประเทศ และช่วยลดความเสี่ยงจากการชะลอตัวของจำนวนนักท่องเที่ยว

🎯แนะนำ “ถือ” และ TP ที่ 1.37 บาท อิงจากการคาดการณ์ของเรา หุ้นขณะนี้ซื้อขายด้วย PER ปี 2568 ที่ 16.2x และ PER ปี 2569 ที่ 13.8x

🛩️ BA : กำไรปกติไตรมาส 3/68 สูงกว่าที่ตลาดคาด

📌กำไรปกติไตรมาส 3/68 อยู่ที่ 1.1 พันลบ. เพิ่มขึ้น 106% QoQ และ 18% YoY ผลประกอบการออกมาสูงกว่าประมาณการของตลาด 34% โดยมีสาเหตุหลักจากอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่สูงกว่าคาด

📌คาดจำนวนผู้โดยสาร 4Q68 จะทรงตัว YoY โดยจำนวนผู้โดยสารเส้นทางเกาะสมุยที่เพิ่มขึ้นน่าจะถูกหักล้างด้วยความต้องการที่ลดลงในเส้นทางบินอื่นๆ ทั้งในและต่างประเทศ

📌BA ได้ป้องกันความเสี่ยงไปแล้วมากกว่า 60% ของการบริโภคน้ำมันเชื้อเพลิงในช่วงไตรมาส 4/68-1/69 โดยมีต้นทุนเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 80-85 ดอลล่าร์ฯ/บาร์เรล

🎯แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 18.10 บาท เรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อเส้นทางเกาะสมุย ซึ่งคิดเป็น 66% ของผู้โดยสารทั้งหมดในช่วง 9M68

📲

เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account