KS: AP กำไร 3Q68 คาดว่าจะฟื้นตัวต่อเนื่อง QoQ

วิเคราะห์โดย KS Research Fundamental

29 ต.ค. 2568

KS: AP กำไร 3Q68 คาดว่าจะฟื้นตัวต่อเนื่อง QoQ

- หลังปรับประมาณการกำไร เราปรับลด TP กลางปี 2569 ของ AP ลงเป็น 9.0 บาท จาก 9.4 บาท แต่เนื่องจากผลตอบแทนรวมมากกว่า 10% และคาดว่าผลการดำเนินงานในไตรมาส 4/68 จะยังแข็งแกร่ง เราจึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”

- แม้เราเห็นว่ากำไรไตรมาส 3/68 ของ AP ลดลง 21% YoY จากมูลค่าการโอนและอัตรากำไรที่ลดลง แต่คาดฟื้นตัวขึ้น 13% QoQ กำไร 9M68 จะคิดเป็น 69% ของประมาณการกำไรปี 2568

- อัตราการขายโครงการใหม่ที่ปรับตัวดีขึ้น ซึ่งมาพร้อมกับมูลค่าเปิดตัวโครงการใหม่ที่สูงขึ้น และการโอน backlog คอนโดฯ จำนวนมาก จะช่วยหนุนให้เกิดการเติบโตแข็งแกร่งในปี 2569

มุมมอง KS

แนะ “ซื้อ” สำหรับ AP แม้จะปรับลดราคาเป้าหมายกลางปี 2569 เป็น 9.0 บาท จาก 9.4 บาท สะท้อนการปรับประมาณการกำไร ราคาปิดล่าสุดให้ผลตอบแทนรวม 12.4% (upside 5.9% บวกอัตราเงินปันผล 6.5%) เราชอบ AP จากพอร์ตฯ ที่อยู่อาศัยที่หลากหลาย แบรนด์ที่แข็งแกร่ง และช่องทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพซึ่งสามารถดึงดูดความต้องการซื้อที่อยู่อาศัยมาสู่โครงการของบริษัทฯ ได้อย่างดี

นอกจากนี้ เราเห็นว่าจุดต่ำสุดของรอบการดำเนินงานปัจจุบันได้ผ่านไปตั้งแต่ไตรมาส 1/2568 และตั้งแต่ไตรมาส 4/2568 เป็นต้นไป เราคาดว่ากำไรรายไตรมาสของบริษัทฯ จะเติบโตเป็นบวก YoY ต่อเนื่องไปจนถึงปี 2570