ภาษาไทย
English
KS: TVO คาดกำไรไตรมาส 3/68 จะอ่อนตัวลง QoQ จากส่วนต่างราคาที่ลดลง
- กำไรไตรมาส 3/2568
เราคาดว่า TVO จะรายงานกำไรไตรมาส 3/2568 ที่ 532 ลบ. เพิ่มขึ้น 22% YoY แต่ลดลง 18% QoQ การเติบโต YoY น่าจะมาจากอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากต้นทุนถั่วเหลืองลดลงมากกว่าราคากากถั่วเหลืองและน้ำมันถั่วเหลือง ขณะที่การลดลง QoQ มาจากยอดขายน้ำมันถั่วเหลืองที่ลดลงและราคาขายกากถั่วเหลืองที่อ่อนตัว กำไร 9 เดือนแรกของปี 2568 คิดเป็น 77.5% ของประมาณการกำไรปี 2568 ของเรา
- การดำเนินงาน
เราคาดว่ายอดขายไตรมาส 3/2568 จะอยู่ที่ 6.4 พันลบ. ลดลง 17% YoY และ 3.8% QoQ ส่วนใหญ่มาจากราคาขายกากถั่วเหลืองที่ลดลง ขณะที่ปริมาณขายมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น QoQ ขณะที่ยอดขายและราคาขายน้ำมันถั่วเหลืองยังคงลดลง QoQ เราคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลง 1.5 ppt QoQ แต่ยังคงขยายตัว 3.9 ppt YoY อยู่ที่ 14.4% หนุนจากต้นทุนถั่วเหลืองที่ลดลง YoY แม้ว่าจะลดลงช้ากว่าราคาขายผลิตภัณฑ์ QoQ ก็ตาม
- แนวโน้มไตรมาส 4/2568
เราคาดว่ากำไรไตรมาส 4/2568 จะอ่อนตัว YoY จากปริมาณขายและราคาขายผลิตภัณฑ์ที่ลดลง อย่างไรก็ตาม เราคาดว่ากำไรจะฟื้นตัว QoQ จากปริมาณขายและราคาน้ำมันถั่วเหลืองที่สูงขึ้น เนื่องจากเรามองว่าอุปสงค์ในประเทศสำหรับน้ำมันถั่วเหลืองน่าจะเพิ่มขึ้นตามราคาน้ำมันปาล์มที่ปรับตัวขึ้น ขณะที่อุปสงค์กากถั่วเหลืองคาดว่าจะฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปตามการบริโภคอาหารสัตว์ที่ดีขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 ซึ่งได้รับแรงหนุนจากจำนวนสุกรที่ฟื้นตัว ดังนั้นเราจึงเห็น upside ต่อประมาณการกำไรปี 2568 ของเราราว 2%
มุมมอง KS
- แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 26.75 บาท เนื่องจากปรับปีฐานการประเมินมูลค่าเป็นสิ้นปี 2569 โดยอิง PER ที่ 11.9 เท่าของกำไรต่อหุ้น (EPS) ปี 2569 หรือ 0.5SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ล่วงหน้าของ TVO ในอดีต ราคาปัจจุบันยังคงมี upside ที่น่าสนใจและให้อัตราตอบแทนจากเงินปันผลอยู่ที่ประมาณ 6–7%
เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
Follow us :
LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads #KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #TVO #น้ำมันพืช #น้ำมันถั่วเหลือง
