KS FUND TOP PICK 16 - 20 ก.พ. 2026

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy

16 ก.พ. 2569

KS: KS FUND TOP PICK 16 - 20 ก.พ. 2026

📌AI Supply Chain ยังร้อน TSMC ส่งสัญญาณเร่งตัว

ติดตาม Takaichi พบ Ueda และคำตัดสินศาลสูงสหรัฐฯ

🌎ตลาดหุ้นโลกสัปดาห์ที่ผ่านมาเคลื่อนไหวแบบผันผวนสลับกลุ่ม โดย MSCI ACWI ปรับลดลงเล็กน้อย -0.23% แม้เอเชียเหนือจะโดดเด่นชัดเจน เกาหลีใต้ Kospi +8.21% ได้แรงหนุนจากธีมหน่วยความจำขั้นสูง หลัง Samsung Electronics ประกาศเริ่มผลิตและส่งมอบ HBM4 เชิงพาณิชย์เร็วขึ้น ท่ามกลางภาวะ DRAM ตึงตัว โดยผู้ผลิตบางรายระบุว่าราคามีโอกาสเร่งตัวต่อเนื่อง ไต้หวัน TWSE +5.74% ได้แรงหนุนจากรายได้เดือนมกราคมของ TSMC ที่ 401.26 พันล้านดอลลาร์ไต้หวัน เติบโต 36.8% YoY และ 19.8% MoM ทำสถิติสูงสุดใหม่ สะท้อนคำสั่งซื้อ AI accelerator และดาต้าเซ็นเตอร์ยังแข็งแกร่ง รวมถึงความตึงตัวของ advanced packaging ส่วนญี่ปุ่น Nikkei +4.95% และ Topix +3.24% ปรับขึ้นจากความหวังนโยบายการคลังเชิงรุกของรัฐบาลทาคาอิจิหลังชนะเลือกตั้งแบบถล่มทลาย ตลาดมองว่าจะหนุนการลงทุน R&D และ CAPEX ระยะยาว

ด้านจีนเคลื่อนไหวทรงตัว โดยถูกกดดันจากสินเชื่อใหม่เดือนมกราคมที่ 4.71 ล้านล้านหยวน ต่ำกว่าคาด 5 ล้านล้านหยวน และราคาบ้านใหม่ที่ลดลง -0.4% MoM และ -3.1% YoY ขณะที่อินเดีย Nifty 50 -0.87% ถูกถ่วงจากหุ้น IT services และเงินเฟ้อภายใต้ดัชนีโครงสร้างใหม่ที่ 2.75% แม้อยู่ในกรอบเป้าหมาย 2%–4% แต่ทำให้โอกาสลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมค่อนข้างจำกัด

🇺🇸ด้านตลาดหุ้นสหรัฐฯ เป็นตัวฉุดผลตอบแทนหุ้นโลก Dow Jones -1.23%, S&P 500 -1.39%, Nasdaq Composite -2.10% และ Russell 2000 -0.89% แรงกดดันหลักมาจากข้อมูลแรงงานและท่าทีเฟด การจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนมกราคมเพิ่มขึ้น 130,000 ตำแหน่ง อัตราว่างงานลดลงสู่ 4.3% ทำให้ 10Y UST ปรับตัวขึ้นช่วงกลางสัปดาห์ ก่อนจะปรับลงสู่ 4.05% หลังเงินเฟ้อเดือนมกราคมชะลอลงเหลือ 2.4% YoY ต่ำกว่าคาด 2.5%

นอกจากนี้ บรรยากาศการลงทุนยังได้รับผลจากความตึงเครียดสหรัฐ–อิหร่าน หลังสหรัฐเตรียมส่งเรือบรรทุกเครื่องบิน USS Abraham Lincoln ซึ่งอยู่ในภูมิภาคแล้ว และเตรียมเสริมกำลังด้วย USS George H.W. Bush เข้าสู่ตะวันออกกลาง หากการเจรจานิวเคลียร์ล้มเหลว

ขณะที่กลุ่ม software และ Magnificent Seven ถูกกดดันจากความกังวลว่า AI อาจเข้ามาเปลี่ยนโครงสร้างธุรกิจ รวมถึงแรงกดดันจากต้นทุนหน่วยความจำที่เร่งตัว ประเด็น AI disruption ยังลามไปถึงกลุ่มการเงินและที่ปรึกษาการลงทุน ซึ่งปรับตัวลงหลังมีการเปิดตัวเครื่องมือ AI ที่อาจลดความจำเป็นของบริการดั้งเดิม

📢ในสัปดาห์นี้มีวันหยุดหลายประเทศ โดยสหรัฐฯ ปิดทำการวันจันทร์เนื่องใน Presidents’ Day ขณะที่จีน ไต้หวัน และเวียดนามปิดทำการตลอดสัปดาห์จากเทศกาลตรุษจีน ส่วนเกาหลีใต้ปิด 3 วันและจะกลับมาเปิดวันพฤหัสบดี ทำให้สภาพคล่องเอเชียช่วงต้นสัปดาห์บางลง

ประเด็น Macro สำคัญที่ต้องติดตาม ได้แก่ ตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ GDP 4Q25, Core PCE และ FOMC Minutes เพื่อประเมินแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย รวมถึงการอ่านคำวินิจฉัยของศาลสูงสุดที่อาจเกี่ยวข้องกับคดีภาษีของทรัมป์

ด้านญี่ปุ่นติดตาม GDP 4Q25 และการพบกันระหว่างนายกรัฐมนตรี Takaichi กับผู้ว่าการ BOJ Ueda ส่วนยุโรปโฟกัสที่ Flash PMI และเงินเฟ้ออังกฤษ ฝั่งผลประกอบการครอบคลุมหลายอุตสาหกรรม ได้แก่ Walmart, Palo Alto Networks, Cadence Design Systems, Analog Devices, Deere, DoorDash, Camtek, BE Semiconductor, Quanta Services, Booking, Constellation Energy, กลุ่มกลาโหมอย่าง BAE Systems และ Leidos รวมถึงหุ้นจีนอย่าง Alibaba ซึ่งยังไม่คอนเฟิร์มวันและ Bilibili โดยภาพรวมสัปดาห์นี้ตลาดจะประเมินทั้งโมเมนตัมเศรษฐกิจผ่าน GDP และ PMI ควบคู่กับทิศทางเงินเฟ้อและผลประกอบการรายบริษัทสำคัญ

📊จากพัฒนาการล่าสุดของข้อมูลเศรษฐกิจ ตลาดแรงงานสหรัฐฯ แม้ตัวเลขการจ้างงานออกมาดีกว่าคาด แต่โครงสร้างภายในยังพึ่งพาการจ้างงานในกลุ่ม Healthcare เป็นหลัก รวมถึงมีการ revised down ตัวเลขย้อนหลังจาก 584K เหลือ 181K ขณะที่เงินเฟ้อเริ่มชะลอตัวลงต่อเนื่อง ทำให้มีความเป็นไปได้ที่เฟดอาจส่งสัญญาณผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติมในระยะถัดไป ด้านผลประกอบการโดยรวมยังอยู่ในเกณฑ์แข็งแกร่ง

โดยเฉพาะตัวเลขเร็วของกลุ่มเทคโนโลยี เช่น รายได้เดือนมกราคมของบริษัทไต้หวัน นำโดย TSMC ซึ่งเพียงเดือนแรกก็คิดเป็นราว 36% ของเป้ารายได้ไตรมาส 1Q26 สะท้อนแรงส่งคำสั่งซื้อที่ยังแน่น ขณะเดียวกันตัวเลขส่งออกไต้หวันยังทำสถิติสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง ตอกย้ำโมเมนตัมภาคเซมิคอนดักเตอร์และ AI เราจึงยังคงมุมมองเน้นหุ้นขนาดใหญ่มากกว่าหุ้นขนาดกลางและเล็ก ในช่วงที่ดัชนีอยู่ในโซนสูง เพื่อจำกัดความเสี่ยงด้าน drawdown ของพอร์ต

และแนะนำทยอยสะสมหุ้นโลก KKP GNP เป็น Core Equity Portfolio ควบคู่กับตราสารหนี้โลก K-GDBONDUH เป็น Core Fixed Income Portfolio เมื่อ 10Y UST ยังเคลื่อนไหวเหนือระดับ 4.00% สำหรับ Satellite Portfolio ระยะ 12 เดือน ยังคงแนะนำธีม AI ผ่านหุ้นเทคโนโลยีสหรัฐฯ KKP TECH-UH รวมถึงหุ้นเกาหลีใต้ SCBKEQTG หุ้นญี่ปุ่น ASP-NGF ที่ได้แรงหนุนนโยบายการคลังเชิงรุกระยะยาว และหุ้นอินเดีย MINDIA ซึ่งเริ่มฟื้นตัวหลังบรรลุข้อตกลงการค้ากับสหรัฐฯ ช่วยหนุน sentiment ตลาดในระยะถัดไป

💡 𝐈𝐦𝐩𝐥𝐢𝐜𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧

1️⃣𝐁𝐮𝐲 𝐥𝐢𝐬𝐭𝐬

𝐒𝐚𝐭𝐞𝐥𝐥𝐢𝐭𝐞 𝐩𝐨𝐫𝐭 (สำหรับช่วง 6-12 เดือน)

✅𝐊𝐊𝐏 𝐓𝐄𝐂𝐇-𝐔𝐇: กองทุนหุ้นเทคโนโลยีสหรัฐฯ ลงทุนผ่าน iShares Expanded Tech (IGM) ที่ล่าสุด ปรับตัวลง -1.54% จากหุ้น Apple (-8.03%) หลังตัดสินใจเลื่อนการปล่อยฟีเจอร์ New Siri ออกไปเป็นช่วงพฤษภาคม หรืออาจยาวถึงกันยายน รวมถึงแรงกดดันในกลุ่ม software ที่ยังมาจาก AI disruption แต่เริ่มเห็นแรงฟื้นตัวขึ้นบ้างในช่วงปลายสัปดาห์ ขณะที่กลุ่ม semiconductors ยังแข็งแกร่ง โดยรายได้ TSMC เดือนมกราคม โตแรง 37% YoY ขณะที่ผลประกอบการของ Applied Materials ย้ำดีมานด์การใช้อุปกรณ์ผลิตชิปแข็งแกร่งกว่าที่เคยมองไว้อย่างมาก

✅คงคำแนะนำซื้อ IGM (ETF) สำหรับกรอบการลงทุน 12 เดือนข้างหน้า และติดตามผลประกอบการของ Palo Alto Networks, Cadence Design Systems, Analog Devices, Camtek และ BE Semiconductor

✅𝐀𝐒𝐏-𝐍𝐆𝐅: กองทุนหุ้นญี่ปุ่น ลงทุนผ่าน Eric Sturdza Nippon Growth โดยสัปดาห์ที่แล้ว ดัชนี Topix +3.24% ขึ้นทำ all-time high รับความคาดหวังนโยบายกระตุ้นทางการคลัง หลังพรรค LDP ชนะเลือกตั้งแบบถล่มทลาย

✅คงคำแนะนำซื้อเมื่อ Topix มีการย่อตัวลง สำหรับกรอบการลงทุน 12 เดือนข้างหน้า และติดตาม GDP 4Q25, ตัวเลขส่งออก และการพบกันระหว่าง Takaichi และ Ueda

✅𝐌𝐈𝐍𝐃𝐈𝐀: กองทุนหุ้นอินเดีย ลงทุนผ่าน Jupiter India Select Fund โดยสัปดาห์ที่แล้ว ดัชนี Nifty 50 -0.87% จากการปรับตัวลงของหุ้นในกลุ่ม IT services ตามความกังวล AI disruption

✅คงคำแนะนำซื้อเมื่อ Nifty 50 มีการย่อตัวลง สำหรับกรอบการลงทุน 12 เดือนข้างหน้า และติดตาม Manufacturing & Services PMI

✅𝐒𝐂𝐁𝐊𝐄𝐐𝐓𝐆: กองทุนหุ้นเกาหลีใต้ ลงทุนผ่าน iShares MSCI South Korea (EWY) ที่ล่าสุดปรับตัวขึ้น +7.43% จากการปรับตัวขึ้นของ Samsung Electronics (+14.2%) หลังประกาศเริ่มผลิตและส่งมอบ HBM4 เชิงพาณิชย์เร็วขึ้น

✅คงคำแนะนำซื้อเมื่อ Kospi มีการย่อตัวลง สำหรับกรอบการลงทุน 12 เดือน และติดตามผลประกอบการของ BE Semiconductor และ Camtek

2️⃣ 𝐁𝐮𝐲 𝐥𝐢𝐬𝐭𝐬

𝐒𝐚𝐭𝐞𝐥𝐥𝐢𝐭𝐞 𝐩𝐨𝐫𝐭 (สำหรับช่วง 3-6 เดือน)

✅𝐃𝐀𝐎𝐋-𝐂𝐇𝐈𝐍𝐀𝐓𝐄𝐂𝐇: กองทุนหุ้นเทคโนโลยีจีน ลงทุนผ่าน HSBC Hang Seng Tech ที่ล่าสุด ปรับตัวขึ้น +0.27% แต่โดยรวมยังค่อนข้างอ่อนแอ จากผลประกอบการของ SMIC, Hua Hong Semiconductors และ NetEase ที่ออกมาต่ำกว่าตลาดคาด ขณะที่ Lenovo ยังค่อนข้างผสมผสาน รายได้โต แต่กังวลกำไรในอนาคตจากราคา memory ที่สูงขึ้น

✅ปรับคำแนะนำเป็น Wait & see หลังดัชนี Hang Seng Tech (HSTECH) ปรับตัวลงหลุดกรอบ 5,400 – 6,000 จุด โดยหากดัชนีหลุด 5,100 เราแนะนำให้ stop loss

3️⃣ 𝐇𝐨𝐥𝐝𝐢𝐧𝐠 𝐥𝐢𝐬𝐭𝐬

𝐒𝐚𝐭𝐞𝐥𝐥𝐢𝐭𝐞 𝐩𝐨𝐫𝐭 (สำหรับช่วง 6-12 เดือน)

✅𝐓𝐔𝐒𝐅𝐈𝐍-𝐀: กองทุนหุ้นกลุ่มการเงินในสหรัฐฯ ลงทุนผ่าน XLF (ETF) ที่ล่าสุด ปรับตัวลงแรง -4.81% หลัง Altruist เปิดตัวเครื่องมือ AI ที่ช่วยที่ปรึกษาการเงินออกแบบกลยุทธ์ภาษีและจัดทำเอกสารอัตโนมัติ สร้างความกังวลต่อธุรกิจบริหารปรึกษาทางด้านการเงิน

✅คงคำแนะนำ Let profits run และติดตามตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ GDP 4Q25, Core PCE และ FOMC Minutes