ภาษาไทย
English
🔌KS : KS: ทำไม กลุ่มโรงไฟฟ้า น่าสนใจ? ช่วง 4Q69 ในมุมมอง Strategist
PDP2026 จุดเริ่มต้น Investment Cycle รอบใหม่ หนุนมุมมองบวกต่อกลุ่มโรงไฟฟ้าใน 4Q26
📌เรายังคงมีมุมมอง Positive ต่อกลุ่มโรงไฟฟ้าในช่วง 4Q26 โดยมองว่า PDP2026 จะเป็น Catalyst สำคัญของกลุ่ม หลังร่างแผนเข้าสู่กระบวนการรับฟังความคิดเห็นในวันที่ 8 ก.ย. ซึ่งจะช่วยเพิ่มความชัดเจนต่อโอกาสเพิ่ม กำลังการผลิตใหม่ในประเทศ ขณะเดียวกัน ความต้องการใช้ไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นจาก Data Center และความต้องการพลังงานสะอาดจะเป็นแรงขับเคลื่อน Investment Cycle รอบใหม่ ทั้งการลงทุนโรงไฟฟ้าใหม่ Direct PPA และระบบโครงข่ายไฟฟ้า
นอกจากนี้ โครงการที่มีโครงสร้าง Energy Pass-through จะช่วยบรรเทาผลกระทบจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น ขณะที่ภาวะดอกเบี้ยต่ำยังเป็นปัจจัยสนับสนุนทั้ง Valuation และต้นทุนทางการเงินของโครงการใหม่
📌อย่างไรก็ดี แนวโน้มกำไรระยะสั้นยังมีแรงกดดันจากต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่อยู่ในระดับสูง โดยสมมติฐานของ ERC สำหรับช่วงก.ย.-ธ.ค. สะท้อนต้นทุนก๊าซเฉลี่ยราว Bt364/MMBtu และราคา Spot LNG ที่ USD17.6/MMBtu ขณะที่ค่าไฟฟ้ายังคงถูกจำกัดไว้ที่ Bt3.95/kWh ส่งผลให้การฟื้นตัวของ Margin ในกลุ่ม SPP ยังมีข้อจำกัด แม้ต้นทุนเชื้อเพลิงจะเพิ่มขึ้น
📌นอกจากนี้ การแทรกแซงด้านนโยบายของภาครัฐยังเป็น Structural Risk เนื่องจากนโยบายค่าไฟยังให้น้ำหนักกับภาระค่าครองชีพของผู้บริโภคมากกว่าการส่งผ่านต้นทุนเต็มจำนวน ขณะที่กำไรจากธุรกิจพลังงานหมุนเวียนอาจอ่อนตัวตามฤดูกาล โดยเฉพาะพลังน้ำหลังทำผลงานแข็งแกร่งใน 3Q26
🎯มุมมอง KS
👉คงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มโรงไฟฟ้า
📌ในเชิงกลยุทธ์ เรายังคงมุมมอง Positive ต่อกลุ่ม โดยเชื่อว่า PDP2026 จะเป็นตัวเร่งสำคัญของการลงทุนรอบใหม่จากความต้องการไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้นของ Data Center และเป้าหมายพลังงานสะอาด แม้กำไรระยะสั้นของผู้ประกอบการ SPP ยังถูกกดดันจากต้นทุนก๊าซและเพดานค่าไฟ แต่ Energy Pass-through จะช่วยลดผลกระทบได้บางส่วน
📌 โดย GULF เป็น Top Pick จากแนวโน้มการเติบโตของกำลังการผลิตที่โดดเด่น Visibility ของกำไรสูง ความเสี่ยงจากความผันผวนของต้นทุนเชื้อเพลิงจำกัด และมีโอกาสสูงในการได้กำลังผลิตใหม่ในประเทศ ขณะที่ BGRIM และ GPSC มีโอกาสได้รับประโยชน์จากการเปิดประมูลและการลงทุนกำลังผลิตใหม่ภายใต้ PDP2026 ประเมินเป็นหุ้นที่น่าทยอยสะสมเช่นเดียวกัน
👉หุ้นเด่น
GULF “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 79.00 บาท
BGRIM “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 22.00 บาท
GPSC “ถือ” ราคาเป้าหมาย 52.00 บาท
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #GULF #GSPC #CKP #UtilitiesSector #โรงไฟฟ้า #สาธารณูปโภค #4Q69 #หุ้นเด่น
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
