ภาษาไทย
English
💸 KS: Finance Sector เลือก MTC TURBO และ THANI เป็นหุ้นเด่น
🚗กลุ่มสินเชื่อจำนำทะเบียน (มุมมองบวก)
🪙 กำไรไตรมาส 2/2569 ยังคงแข็งแกร่งแม้เผชิญแรงกดดันจากสงคราม ผู้ประกอบการสินเชื่อจำนำทะเบียนรายงานกำไรสุทธิรวม 5.2 พันลบ. ทรงตัว QoQ แต่เพิ่มขึ้น 15.6% YoY กำไรที่ทรงตัว QoQ ถูกกดดันจาก credit cost ที่เพิ่มขึ้นตามการเพิ่มขึ้นของการก่อ NPL ใหม่ จากผลกระทบของสงคราม ขณะที่ การเติบโตของสินเชื่อในกลุ่มยังคงแข็งแกร่งที่ 2% QoQ และ 5% YoY
🪙 MTC และ TURBO มีแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่ง เราคาดว่าผู้ประกอบการส่วนใหญ่จะมีแนวโน้มกำไรที่เป็นบวกในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 จากต้นทุนดอกเบี้ย (cost of funds) ที่ลดลงและคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น โดย MTC น่าจะทำสถิติกำไรสูงสุดใหม่ได้อย่างต่อเนื่อง ขณะที่ TURBO มีแนวโน้มการเติบโตแข็งแกร่งที่สุด โดยคาดกำไรสุทธิปี 2569-70 เติบโต 34% และ 25% YoY เทียบกับ MTC ที่ 14% และ 14% YoY
🚚กลุ่มสินเชื่อรถบรรทุก (มุมมองบวก)
🪙 กำไรไตรมาส 2/2569 ดีขึ้นจาก credit cost ที่ลดลง แม้สินเชื่อยังคงหดตัว บริษัทสินเชื่อรถบรรทุกที่เราอยู่ภายใต้การวิเคราะห์รายงานกำไรสุทธิรวม 593 ลบ. (+4% QoQ, +45% YoY) สูงกว่าประมาณการของเรา 4% การปรับตัวดีขึ้นมีปัจจัยหลักจากคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น โดย credit cost เฉลี่ยลดลงเหลือ 0.45% (-25bps QoQ, -178bps YoY) ขณะที่พอร์ตสินเชื่อยังคงหดตัว 2% QoQ และ 12% YoY ทั้งนี้ THANI โดดเด่นด้วยโมเมนตัมกำไรที่แข็งแกร่งที่สุด และมีอัตราส่วนหนี้เสีย (NPL ratio) ต่ำที่สุดในบรรดาบริษัทคู่แข่งที่ 2.4%
🪙 แนวโน้มฟื้นตัว ขณะที่การหดตัวของสินเชื่อใกล้สิ้นสุดลง ยอดปล่อยสินเชื่อใหม่ฟื้นตัว 22% YoY ในช่วงครึ่งแรกของปี 2569 โดย ASK และ THANI คาดว่ายอดปล่อยสินเชื่อช่วงครึ่งหลังของปี 2569 จะสูงกว่าช่วงครึ่งแรกของปี 2569 เนื่องจากผู้ให้สินเชื่อกลับมาดำเนินกลยุทธ์เชิงรุกมากขึ้นหลังจากปรับปรุงงบดุลแล้ว เราคาดว่ากลุ่มจะกลับมามีพอร์ตสินเชื่อเติบโตได้ภายในช่วงปลายปี 2569 ขณะที่กำไรช่วงครึ่งหลังของปี 2569 น่าจะยังแข็งแกร่ง YoY จาก credit cost และต้นทุนดอกเบี้ยที่ลดลง สำหรับปี 2570 เราคาดว่าการเติบโตของกำไรจะเร่งตัวขึ้นเมื่อพอร์ตสินเชื่อกลับมาขยายตัวอีกครั้ง แม้ความต้องการรถบรรทุกพื้นฐานจากผู้ประกอบการขนาดกลางและขนาดเล็กยังคงถูกจำกัด
💳บัตรเครดิตยังคงเน้นการเติบโตแบบคัดเลือก
KTC และ AEONTS ยังคงให้ความสำคัญกับคุณภาพสินทรัพย์มากกว่าการเร่งขยายสินเชื่อ โดยต้นทุนดอกเบี้ยที่ลดลงและ credit cost ที่ควบคุมได้ดีจะช่วยสนับสนุนกำไร อย่างไรก็ตาม การปล่อยสินเชื่ออย่างระมัดระวังน่าจะทำให้การเติบโตของสินเชื่ออยู่ในระดับจำกัด ขณะที่ KTC เผชิญแรงกดดันจากค่าใช้จ่ายดำเนินงาน (opex) ที่สูงขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 และกำไรของ AEONTS น่าจะฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป
🎯มุมมอง KS
🪙 เราคงมุมมอง “เป็นกลาง” ต่อกลุ่มการเงิน
เลือก MTC, TURBO และ THANI เป็นหุ้นเด่น
📌 เรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่มสินเชื่อจำนำทะเบียนและสินเชื่อรถบรรทุก จากการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่ง คุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น และการฟื้นตัวของการเติบโตของสินเชื่อ ขณะที่ยังคงมุมมองเป็นกลางต่อกลุ่มบัตรเครดิต และมุมมองเชิงลบต่อกลุ่มบริษัทบริหารสินทรัพย์ (AMC)
🪙 MTC (ราคาเป้าหมาย = 39.0 บาท) จากโมเมนตัมกำไรที่ทำสถิติสูงสุดและราคาหุ้นที่ยังปรับตัวล้าหลัง
🪙 TURBO (ราคาเป้าหมาย = 2.56 บาท) จากแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งที่สุดและ valuation ที่ยังไม่แพง
🪙 THANI (ราคาเป้าหมาย = 2.40 บาท) เป็นหุ้นเด่น จากแนวโน้มการพลิกฟื้น งบดุลที่แข็งแกร่ง คุณภาพสินทรัพย์ที่ดี และอัตราตอบแทนเงินปันผล (DY) ที่น่าสนใจเกือบ 7%
เราถอด KTC ออกจากหุ้นเด่นหลังราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมาแล้ว และเราคาดว่ากำไรในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 จะอ่อนตัว HoH จาก opex ที่สูงขึ้น
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #Finance #AutoLoan #SAWAD #MTC #SAK #TIDLOR #HENG #THANI #TURBO #HENG #กลุ่มการเงิน #สินเชื่อทะเบียนรถยนต์ #สินเชื่อรถบรรทุก
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
