KS Daily View 24 ก.พ. 2026

Analysis by KS Research Strategy

Feb 24, 2026

☀️KS Daily View 24.02.2026 >>> อาจเห็น Fund Flow เริ่มชะลอ หลัง PER ของ SET แตะระดับที่ 16 เท่าค่าเฉลี่ยย้อนหลังของ PER band ในอดีต กรอบ SET วันนี้ 1,470-1,485 จุด แนะนำ CPN และ KTB

🇹🇭แนวโน้มตลาดหุ้นในประเทศวันนี้: SET index วานนี้ปิดตลาดที่ 1,480.24 เพิ่มขึ้น 0.53 (+0.04%) จากการปรับตัวขึ้นของกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ กลุ่มสื่อสาร และกลุ่มกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์และกองทรัสต์เพื่อการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ หากไม่รวมการปรับตัวขึ้นของกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ราว 13.8 จุด อาจเห็น SET index ปรับตัวลดลงไป 13 จุด ประกอบกับนักลงทุนต่างชาติมีมียอดขายสุทธิราว 718 ลบ. วันนี้เราประเมิน SET index ที่ 1,470-1,485 จุด คาดอาจเห็นฟันด์โฟลว์ต่างชาติเริ่มชะลอตัวลง หลัง PER ของ SET index แตะระดับที่ 16 เท่าค่าเฉลี่ยย้อนหลังของ PER band ในอดีต ประกอบกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน แม้ว่าตัวเลขส่งออกเดือน ม.ค. จะออกมาที่ 24.4% YoY สูงสุดในรอบ 4 ปีที่ผ่านมาเป็นปัจจัยหนุนตลาดในระยะสั้นแต่ยังมีความไม่แน่นอนสูงจากความผันผวนจากมาตรการการค้าจากสหรัฐที่จะออกมาเพิ่มเติมในอนาคต ในส่วนของปัจจัยที่ต้องติดตามการรายงานงบ 4Q25 ที่เป็นช่วงโค้งสุดท้าย อย่างกลุ่มอสังหาและกลุ่มท่องเที่ยวที่คาดเห็นการฟื้นตัว QoQ จากหน้า high season ใoไตรมาสที่ 4 สำหรับกลยุทธ์ในการลงทุนแนะนำ CPN หลังรายงานกำไร 4Q25 ที่ออกมาดีกว่าที่คาดประกอบกับแนวโน้มกำไรปี 2026 เริ่มขยายตัวครั้งใหม่ และ KTB จากแนวโน้มของ Dividend yield ที่อาจปรับตัวขึ้นในอนาคตจากการทำ capital management

ประเด็นสำคัญที่เป็นกระแสในช่วงนี้และมีผลต่อการลงทุน:

📊การส่งออกน้ำมันดีเซลของสหรัฐฯ ไปยุโรปทำสถิติสูงสุดในเดือนมกราคม หลังสหภาพยุโรปเข้มงวดมาตรการแบนเชื้อเพลิงที่มีแหล่งกำเนิดจากรัสเซีย ส่งผลให้ยุโรปเผชิญภาวะขาดแคลนอุปทานและหันมาพึ่งพาดีเซลจากสหรัฐฯ มากขึ้น โดยยอดส่งออกแตะราว 336,000–410,000 บาร์เรลต่อวัน มองเป็นจิตวิทยาการลงทุนเชิงบวกเล็กน้อยกับ TOP SPRC และ BCP

📊ยุโรปออกมาเตือนว่าข้อตกลงการค้าที่ทำไว้กับสหรัฐฯ อาจตกอยู่ในความเสี่ยง หลังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ประกาศเก็บภาษีนำเข้าทั่วโลกอัตราใหม่ 15% มีผลทันที เพื่อตอบโต้คำตัดสินศาลสูงสหรัฐฯ ที่ยกเลิกนโยบายภาษีเดิม โดยแม้อัตรา 15% จะเท่ากับที่สหภาพยุโรปถูกเรียกเก็บตามดีลก่อนหน้า แต่เจ้าหน้าที่ยุโรปมองว่าสถานการณ์สร้าง “ความโกลาหลทางการค้า” และความไม่แน่นอนทางกฎหมาย พร้อมเรียกร้องให้วอชิงตันชี้แจงว่าดีลเดิมยังมีผลหรือไม่ ขณะที่บางประเทศ เช่น ฝรั่งเศส ส่งสัญญาณอาจตอบโต้ หากสหรัฐฯ ไม่ยึดมั่นข้อตกลง

📊The Business Times รายงานว่า ไทยยังไม่ได้ข้อสรุปข้อตกลงการค้ากับสหรัฐ หลังการเจรจาถูกเลื่อนจากปัญหาความขัดแย้งชายแดนไทย-กัมพูชา การเลือกตั้ง 8 ก.พ. และกระบวนการจัดตั้งรัฐบาลผสม โดยคาดว่ารัฐบาลใหม่จะยังไม่ปฏิบัติหน้าที่เต็มรูปแบบก่อนมิ.ย. 2026 อย่างไรก็ตาม การเจรจายังเดินหน้าภายใต้การกำกับของรมว.พาณิชย์ นางศุภจี สุธรรมพันธุ์ แหล่งข่าวเผยว่า USTR ยื่นข้อเรียกร้อง 80 ข้อ และหากไทยไม่สามารถบรรลุอีก 17 ข้อที่เหลือ อาจเผชิญมาตรการเข้มงวดรวมถึงการใช้มาตรา 301 ขึ้นภาษีสินค้านำเข้า

📊บีโอไออนุมัติส่งเสริมการลงทุน 5 บริษัทชั้นนำจากจีน ได้แก่ Hangzhou Seenpin, Beite Technology, Sanhua Intelligent Drives, Tuopu Technology และ Xusheng Group ลงทุนผลิตชิ้นส่วนสำคัญหุ่นยนต์ฮิวแมนนอยด์ เช่น โครงร่าง ข้อต่อ และระบบส่งกำลังความแม่นยำสูง เป็นครั้งแรกนอกประเทศจีน รวมมูลค่าเฟสแรกกว่า 10,000 ล้านบาท โดยมีลูกค้าหลักอย่าง Tesla Bot และเตรียมป้อนให้ Apple, Samsung, Huawei มองเป็นจิตวิทยาการลงทุนเชิงบวกกับ WHA และ AMATA

📊รมว.พลังงานในฐานะประธาน กบน. เผยว่า จากความตึงเครียดสหรัฐ-อิหร่านที่ดันราคาน้ำมันดิบสูงขึ้นต่อเนื่อง ที่ประชุมจึงมีมติเพิ่มการชดเชยกองทุนน้ำมันสำหรับดีเซลอีก 0.44 บาท/ลิตร และลดอัตราเก็บเงินกองทุนกลุ่มเบนซินลง 0.30-0.80 บาท/ลิตร เพื่อคงราคาขายปลีกหน้าปั๊มไม่ให้กระทบประชาชน โดยการปรับครั้งนี้จะทำให้รายรับกองทุนลดลงสุทธิราววันละ 54.77 ล้านบาท จากเดิมมีรายรับสุทธิวันละ 45.52 ล้านบาท กลายเป็นมีรายจ่ายสุทธิประมาณวันละ 9.25 ล้านบาท มองเป็นจิตวิทยาการลงทุนเชิงลบกับ OR และ PTG จากแนวโน้มของ marketing margin ถูกกดดันด้วยราคาน้ำมันดิบที่กลับมาปรับตัวขึ้น

Daily pick

🎯CPN: ราคาพื้นฐาน 72.50 บาท

เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ CPN จากปี 2026 จะเป็นจุดเริ่มต้นของรอบขยายตัวครั้งใหม่ หลังจากช่วงชะลอตัว 2022–2024 โดยรายได้มีแนวโน้มกลับมาเติบโตเลขสองหลัก จากการเปิดศูนย์ใหม่หลายแห่ง เช่น Central Park (ก.ย. 2025), Central Krabi (ต.ค. 2025), The Central และ NorthVille (ปี 2026) นอกจากนี้การเติบโตจะมาจากทั้งการเพิ่มขึ้นของพื้นที่เช่าและการเพิ่มขึ้นของค่าเช่า เราคาดว่าด้วยความแข็งแกร่งของกระแสเงินสดมี CFO margin ที่ระดับ 45% สะท้อนไปยังความมั่นคงของ Balance sheetด้วยเช่นกัน ในขณะเดียวกันรฟท. เห็นชอบผลการเจรจาสัญญาเช่าพื้นที่ศูนย์การค้าสามเหลี่ยมพหลโยธิน เซ็นทรัล ลาดพร้าว ขนาด 47.22 ไร่ กับบริษัท เซ็นทรัลอินเตอร์พัฒนา จำกัด เป็นสัญญาใหม่ระยะเวลา 30 ปี ตั้งแต่ปลายปี 2571 ถึงปี 2601 คาดว่าจะสามารถลงนามสัญญาใหม่ได้ภายในเดือนมีนาคม 2026 ช่วยลด overhang ของเรื่องการต่อสัญญา

🎯KTB: ราคาพื้นฐาน 33.50 บาท

เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ KTB จากเป้าหมายทางการเงินในปี 2026 ที่คาดว่าจะปรับ credit cost ลดลงอยู่ที่ 75-115bps เนื่องจากปัจจุบันมีสำรองเพียงพอและมากเป็นอันดับสองในกลุ่มธนาคาร นอกจากนี้เป้าหมายการโตของสินเชื่อในปี 2026 อยู่ที่ระดับ 0-2% และมีการลดลงของNIM อยู่ที่ 2.35-2.5% จากการเน้นกลุ่มลูกค้าที่มีความปลอดภัยมากขึ้นเช่นกลุ่มรัฐบาลแต่แลกกับ credit cost ที่ลดลงตามเช่นกัน ด้วยระดับ CET1 ที่สูงสุดราว 19% เราเชื่อว่า KTB มีโอกาสในการเพิ่มปันผลค่อนข้างสูงมากกว่าการซื้อหุ้นคืน จากการปรับ CET1 ให้อยู่ใกล้เคียงกับระดับกลุ่มในอนาคต เราปรับประมาณการกำไรในปี 2026-27 ขึ้นที่ระดับ 3.8% และ 3.2% จากการปรับลด credit cost และด้วยระดับ ROE ที่ 10% กับปันผลที่ระดับ 6-7% ทำให้ KTB มีความน่าสนใจในการลงทุน

รายงานตัวเลขเศรษฐกิจ

✅วันอังคาร ติดตามติดตาม Loan prime rate ของธนาคารกลางจีนระยะเวลา 1 ปีคาดการณ์ไว้ที่ 3.0% ทรงตัวจากครั้งก่อนหน้า และ Loan prime rate อายุ 5 ปีคาดการณ์ไว้ที่ 3.5% ทรงตัวจากครั้งก่อนหน้า ต่อด้วยดัชนีภาคการผลิตของรัฐริชมอนด์ (Richmond Manufacturing Index) เดือน ก.พ. เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ -6.0 จุด ปิดท้ายด้วยดัชนีรายงานความเชื่อมั่นของผู้บริโภคของคณะกรรมการการประชุม (Conference Board Consumer Confidence) เดือน ก.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ 87.5 จุดเทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 84.5 จุด

✅วันพุธ ติดตามการประชุม กนง. ของไทย โดยตลาดคาดจะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.25% ต่อด้วยรายงานตัวเลขเงินเฟ้อของสหภาพยุโรปครั้งสุดท้าย (EU CPI) เดือน ม.ค. เทียบกับครั้งก่อนหน้าที่ +1.7% YoY และตัวเลขเงินเฟ้อที่ไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน (EU Core CPI) เทียบกับครั้งก่อนหน้าที่ +2.2% YoY

✅วันพฤหัสบดี ติดตามจำนวนคนที่ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรก (Initial Jobless Claims) ในสัปดาห์ที่ผ่านมาตลาดคาดการณ์ที่ 2.06 แสนตำแหน่ง

✅วันศุกร์ ติดตามดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรมของไทย (TH Industrial Production) เดือน ม.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ +0.20% YoY เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ +2.52% YoY ต่อด้วยการายงานดัชนีราคาผู้ผลิต (US PPI index) ของสหรัฐฯ สำหรับเดือน ม.ค. เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 3.0% YoY