KS Daily View 1 ธ.ค. 2025

Analysis by KS Research Strategy

Dec 1, 2025

☀️KS Daily View 01.12.2025 >>> ตลาดหวัง Fed ผ่อนคลาย นโยบายการเงินต่อเนื่อง ในประชุม FOMC 10 ธ.ค. กรอบ SET วันนี้ 1,245–1,265 จุด แนะนำ PTTEP และ AP

🏗Theme การลงทุนสัปดาห์นี้: สัปดาห์นี้เราประเมิน SET Index สัปดาห์นี้เคลื่อนไหวในกรอบ 1,250 – 1,270 จุด ซึ่งแนวโน้มหลักของ SET Index เป็นภาพของการปรับตัวลงหลังดัชนีหลุดแนวรับสำคัญ จาก 1,300 จุด มา 1,270 จุด และล่าสุดลงมาทดสอบบริเวณ 1,250 จุด โดยปัจจัยบวกในสัปดาห์นี้ยังคงไม่ชัด ประเด็นหลักมีเพียงการพึ่งความหวังของตลาดว่า Fed จะผ่อนคลายนโยบายการเงินต่อเนื่องในการประชุม FOMC รอบถัดไปในวันที่ 10 ธ.ค. ซึ่งจะส่งผลให้ค่าเงินดอลลาร์ปรับอ่อนค่าและหนุนราคาสินทรัพย์เสี่ยงต่อ รวมถึงการประชุม กนง. ของแบงก์ชาติไทยที่มีกำหนดจะประชุมในวันที่ 17 ธ.ค. ท่ามกลางความคาดหวังเห็น กนง. ปรับลดดอกเบี้ยลง เนื่องจากมีความจำเป็นที่จะต้องกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มมากขึ้นหลัง GDP ไทย 3Q/25 ออกมาอ่อนแอต่ำคาด และมีแนวโน้มอ่อนแอต่อเนื่องใน 4Q/25 จากผลกระทบเชิงลบของอุทกภัยในหลายพื้นที่ กอปรกับเงินเฟ้อติดลบต่อเนื่อง และคาดว่าตัวเลขเงินเฟ้อไทยที่จะรายงานออกมาในสัปดาห์นี้ช่วงวันพุธก็จะยังคงติดลบต่อสร้างความเสี่ยงของภาวะเงินฝืด

🏗แนวโน้มตลาดหุ้นในประเทศวันนี้: ตลาดหุ้นไทยปิดที่ 1256.69 จุด ปรับตัวเพิ่มขึ้น +0.18% จากสัปดาห์ที่ผ่านหลังกลุ่มท่องเที่ยว, กลุ่มอสังหา, และกลุ่มวัสดุก่อสร้าง ปรับตัวขึ้น ในวันนี้เราประเมินว่าตลาดมีแนวโน้มแกว่งตัว sideway อยู่ในกรอบ 1,245–1,265 จุด จากปัจจัยบวกใหม่ที่ยังไม่แน่ชัด ในขณะเดียวกันความไม่แน่นอนเรื่องของการเมืองได้เพิ่มขึ้น ก่อนที่จะมีการประชุมการ ประชุมสภาวิสามัญ วันที่ 10-11 ธันวาคม 2025 แนะนำ PTTEP และ AP

ประเด็นสำคัญที่เป็นกระแสในช่วงนี้และมีผลต่อการลงทุน:

📊ยูเครนยกระดับปฏิบัติการด้านทะเลโดยใช้โดรนผิวน้ำโจมตีเรือบรรทุกน้ำมัน 2 ลำของรัสเซียใน “กองเรือเงา” ซึ่งใช้หลบเลี่ยงมาตรการคว่ำบาตรและขนส่งน้ำมันกลับรัสเซีย โดยเรือ Kairos และ Virat ที่จดทะเบียนในแกมเบียถูกโจมตีนอกชายฝั่งตุรกีเมื่อวันที่ 28 พ.ย. และเรือ Virat ถูกโจมตีซ้ำวันที่ 29 พ.ย. มองเป็นบวกกับ PTTEP และ กลุ่มโรงกลั่นอย่าง TOP SPRC

📊รัฐบาลเตรียมออกมาตรการช่วยเหลือผู้ประสบอุทกภัยภาคใต้ พร้อม 8 มาตรการฟื้นฟูเร่งด่วนสำหรับคนหาดใหญ่และพื้นที่ประสบภัย อย่างเช่น 1) พักหนี้–พักต้น–พักดอกเบี้ยลูกหนี้รายละไม่เกิน 1 ล้านบาท นาน 1 ปี, 2) เงินกู้ยังชีพ 100,000 บาท ดอกเบี้ย 0% นาน 6 เดือน, และ 3) เงินกู้ซ่อมแซมบ้าน 100,000 บาท ดอกเบี้ย 0% นาน 1 ปี มองเป็นจิตวิทยาเชิงบวกเล็กน้อยกับกลุ่มการเงิน ในขณะเดียวกันมาตรการเงินกู้ซ่อมแซมบ้านจะหนุนให้ SSSG ของกลุ่ม home improvement: DOHOEM GLOBAL HMPROฟื้นตัวใน 1Q26

📊กพช.เห็นชอบชุดนโยบายพลังงานครั้งใหญ่ โดยอนุมัติโครงสร้างราคาก๊าซธรรมชาติใหม่ให้สะท้อนต้นทุนจริง ใช้ราคาเฉลี่ยก๊าซอ่าวไทยเป็นฐานสำหรับโรงแยกก๊าซ–LPG และใช้ “Pool Price” สำหรับผลิตไฟฟ้า–NGV–อุตสาหกรรม พร้อมให้โรงแยกก๊าซรับภาระส่วนต่างราคา มีผล 1 ม.ค. 2026 มองเป็นบวกกับ PTT ขณะเดียวกันคาดว่าเป็นผลกระทบเชิงลบกับโรงไฟฟ้าอย่าง BGRIM และ GPSC

📊ททท. ต้อนรับเที่ยวบินปฐมฤกษ์ “ชาร์จาห์–กระบี่” ของแอร์ อาราเบีย ซึ่งเริ่มบินตรงทุกวันตั้งแต่ 28 พ.ย. 2568 2025 กว่า 5,220 ที่นั่ง/เดือน ช่วยกระจายนักท่องเที่ยวจากตะวันออกกลาง—กลุ่มที่มีค่าใช้จ่ายสูงเฉลี่ย 100,000 บาท/ทริป—สู่เมืองท่องเที่ยวภาคใต้ เสริมยุทธศาสตร์ Airline Focus ของททท. สร้างเส้นทางเชื่อมต่อตลาดยุโรป–แอฟริกาเหนือผ่านศูนย์กลางที่ชาร์จาห์ มองเป็นบวกกับกลุ่มท่องเที่ยว CENTEL SHR ERW AWC รวมไปถึงกลุ่มโรงพยาบาล PR9 BH

📊DELTA อนุมัติลงทุนขยายกำลังการผลิตครั้งใหญ่ โดยเดินหน้าสร้างโรงงานใหม่ในนิคมบางปู มูลค่า 3,402 ล้านบาท เริ่มก่อสร้าง ธ.ค. 2025 แล้วเสร็จ เม.ย. 2027 ใช้เงินทุนหมุนเวียนของบริษัท พร้อมอนุมัติซื้อเครื่องจักรจากผู้ถือหุ้นใหญ่DEISG มูลค่า 406.5 ล้านบาท เพื่อเร่งสู่ระบบ Delta Smart Manufacturing เพิ่มประสิทธิภาพผลิต นอกจากนี้ ให้บริษัทย่อย DGIT และ DESS เข้าซื้อหุ้น Eltek TH จาก DEISG มูลค่า 94.74 ล้านบาท เพื่อลดความซ้ำซ้อนโครงสร้างและรวมการบริหารในภูมิภาคเดียวกัน โดย Eltek TH ดำเนินธุรกิจจัดหาและบริการอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์และโทรคมนาคม

Daily pick

🎯PTTEP: ราคาพื้นฐาน 127.00 บาท

เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ PTTEP จากราคาน้ำมันที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นในช่วงปลายสัปดาห์และ PTTEP จะเริ่มเสนอโครงการลงทุนให้คณะกรรมการบริษัทเพื่ออนุมัติ final investment decision สำหรับโครงการเช่น Algeria HBR, Myanmar M3 และโครงการในมาเลเซีย รวมถึงจะมีการเจรจาต่อสัญญาสัมปทานใหม่ของ Yadana ในพม่าเช่นกัน ทั้งหมดนี้จะช่วยเพิ่มกำลังการผลิตของ PTTEP ได้เป็น 1mnbbl/day จาก ประมาณ 700KBDในปัจจุบันและจะเพิ่ม P1 reserve เป็น 7 ปี ท้ายที่สุดเราคาดว่า PTTEP จะยังสามารถจ่ายปันผลได้ที่ระดับ 56-60% payout ratio หรือคิดเป็น dividend yield ราว 7.5% ได้ในปี 2026

🎯AP: ราคาพื้นฐาน 9.00 บาท

เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ AP จากความแข็งแกร่งของ balance sheet และการเป็นผู้นำในตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่สามารถเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดได้ในช่วงตลาดไม่ดีที่ปีที่ผ่านมา นอกจากนี้เราคาดว่าจะมีการเปิดตัวโครงการใหม่จำนวน 22 โครงการมูลค่ารวม 24 พันล้านบาทและคาดว่าจะมีโครงการอย่าง Aspire Vibha Victory ที่จะเสร็จพร้อมโอนใน 4Q25 นี้และภายหลังจากการเปิดตัว 10 โครงการใหม่ใน 4Q25 บริษัทสามารถทำpresale ได้แล้วรวม 4.5 พันล้านบาท จะช่วยสนับสนุนกำไรใน 4Q25 ได้ เราประเมิน AP จะสามารถให้ผลตอบแทนเงินปันผลได้ในระดับ 7% สำหรับปี 2026 พร้อมกับระดับ valuation ที่น่าสนใจโดยมี fwd PE’26 ที่ระดับ 5.x เท่า

รายงานตัวเลขเศรษฐกิจ

✅วันจันทร์ ติดตามตัวเลขผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตของไทย (TH S&P Global Manufacturing PMI) เดือน พ.ย. เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 56.6 จุด ต่อด้วย ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิตของจีน (RatingDog China Manufacturing PMI) เดือน พ.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 50.5 จุดชะลอตัวลงจากเดือนก่อนหน้าที่ 50.6 จุด และดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการผลิต (US ISM Manufacturing PMI) เดือน พ.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 49.0 จุดปรับตัวเพิ่มขึ้นจากเดือนก่อนหน้าที่ 48.7 จุด

✅วันอังคาร ติดตาม ถ้อยคำแถลงการณ์ของประธานเฟดอย่าง Jerome Powell ในการอภิปรายกลุ่มเกี่ยวกับนโยบายเศรษฐกิจของเขาที่มหาวิทยาลัยสแตนฟอร์ด ต่อด้วยรายงานตัวเลขเงินเฟ้อของสหภาพยุโรปครั้งสุดท้าย (EU CPI) เดือน พ.ย. โดยตลาดคาดการณ์ที่ +2.2% YoY เร่งตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ 2.1% YoY และตัวเลขเงินเฟ้อที่ไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน (EU Core CPI) ตลาดคาดการณ์ที่ +2.5% YoY เร่งตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ 2.4%YoY

✅วันพุธ ติดตามดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคการบริการของจีน (RatingDog China Service PMI) เดือน พ.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 51.9 จุดชะลอตัวลงจากเดือนก่อนหน้าที่ 52.6 จุด ต่อด้วยดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคบริการของสหรัฐ (ISM Services PMI) ) เดือน พ.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 52.0 จุดชะลอตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ 52.4 จุด

✅วันพฤหัสบดี ติดตามตัวเลขเงินเฟ้อของไทย (TH inflation)เดือน พ.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ -0.60% YoY เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ -0.76% YoY และอัตราเงินเฟ้อที่ไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน ตลาดคาดการณ์ที่ +0.59% YoYเทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ +0.61% YoY ต่อด้วยการรายงานจำนวนคนที่ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐ (US Initial Jobless Claims) ในสัปดาห์ที่ผ่านมา เทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้าที่ 2.16 แสนตำแหน่ง

✅วันศุกร์ ติดตาม ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภครัฐจากมหาวิทยาลัยมิชิแกน (Michigan Consumer Sentiment Prelim) เดือน ธ.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ 52.0 จุดเทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 51.0 จุดต่อด้วยรายงานดัชนีราคาการใช้จ่ายด้านการบริโภคพื้นฐานส่วนบุคคล (US PCE Price Index) เดือน ก.ย. ตลาดคาดที่ 2.8% YoY

*ข้อมูลสามารถเปลี่ยนแปลงได้ตามข้อมูลใหม่และแหล่งที่มาที่แตกต่างกัน