ภาษาไทย
English
🐱 KS: ITC คาดกำไรไตรมาส 2/69 เติบโต YoY แต่ลดลง QoQ
🐩 คาดกำไรปกติไตรมาส 2/2569 จะเติบโต YoY แต่ลดลง QoQ ITC จัดประชุมนักวิเคราะห์เพื่ออัปเดตแนวโน้มผลประกอบการไตรมาส 2/2569 เมื่อวันที่ 24 มิ.ย. 2569 เรามองว่าการประชุมมีแนวโน้มเป็นบวก เราคาดกำไรปกติไตรมาส 2/2569 อยู่ที่ 773 ลบ. (+8% YoY, -12% QoQ) แม้จะเผชิญแรงกดดันด้านต้นทุน แต่ได้รับแรงหนุนหลักจากรายได้ที่แข็งแกร่งในตลาดสหรัฐฯ ซึ่งยังคงต่อยอดแนวโน้มการเติบโต แม้จะชะลอลงจาก 22% ในไตรมาส 1/2569 เราคาดว่า ITC จะยังคงเติบโตได้ดีกว่าการส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยงของไทย ซึ่งขยายตัว 7% YoY ในเดือนเม.ย. หากกำไรออกมาตามคาด กำไรในช่วงครึ่งแรกปี 2569 จะคิดเป็น 48.1% และ 48.5% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเราและของตลาด ตามลำดับ
🐩 รายได้หลักมีแนวโน้มเติมโตแข็งแกร่ง เราคาดว่ายอดขายไตรมาส 2/2569 จะอยู่ที่ 5 พันลบ. (+11% YoY, -4% QoQ) โดยได้รับแรงหนุนหลักจากตลาดสหรัฐฯ ซึ่งคาดว่าจะเติบโตโดดเด่นกว่าภูมิภาคอื่น ปริมาณขายมีแนวโน้มเติบโตเร็วกว่าการปรับขึ้นราคาในไตรมาส 2/2569 อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของสัดส่วนสินค้ากลุ่มขนมสำหรับสัตว์เลี้ยง ซึ่งมีน้ำหนักสินค้าต่อหน่วยต่ำแต่มีราคาขายเฉลี่ย (ASP) สูง อาจทำให้ตัวเลขปริมาณขายคลาดเคลื่อนในอนาคต ในด้านผลิตภัณฑ์ เราคาดว่ากลุ่มขนมสำหรับสัตว์เลี้ยงจะยังคงมีแนวโน้มแข็งแกร่ง โดยผู้บริหารคาดว่าสัดส่วนยอดขายจะใกล้เคียงกับระดับ 21% ในไตรมาส 1/2569 (เทียบกับ 13% ในไตรมาส 2/2568) ซึ่งคิดเป็นการเติบโตของยอดขายราว 84% YoY สัดส่วนสินค้าพรีเมียมคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 51% ของยอดขาย ใกล้เคียงกับไตรมาส 1/2569 และอยู่ในกรอบเป้าหมาย 45-55% เราคาดอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 23.5% (-150bps YoY, -80bps QoQ) ซึ่งได้รับผลกระทบหลักจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น หลังราคาปลาทูน่าเพิ่มขึ้น 21% และ 17% YoY ในเดือนเม.ย.และพ.ค. ตามลำดับ ขณะที่การปรับขึ้นราคาขายคาดว่าจะเริ่มมีผลตั้งแต่ไตรมาส 3/2569 เป็นต้นไป เราคาดสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร (SG&A) ต่อรายได้อยู่ที่ 9.8% (-30bps YoY, +30bps QoQ) โดยการเพิ่มขึ้น QoQ มีสาเหตุจากฐานยอดขายที่ลดลง ขณะที่ SG&A ในเชิงมูลค่าคาดว่าจะทรงตัว QoQ
🐕🦺 มุมมอง KS
✍️ แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 20.40 บาท อิง PER ที่ 18 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตของ ITC เล็กน้อย เพื่อสะท้อนปัจจัยบวกจากแนวโน้มอุตสาหกรรมที่เอื้ออำนวย ซึ่งเราคาดว่าจะช่วยให้ ITC ยังคงเติบโตได้ดีกว่าอุตสาหกรรมอาหารสัตว์เลี้ยงทั่วโลก การส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยงของไทย และบริษัทคู่แข่งในประเทศ ITC ยังคงเป็นหุ้นเด่นประจำปี 2569 ของเราในกลุ่มอาหารและเครื่องดื่ม จากการคาดการณ์กำไรเติบโต 13% และอัตราตอบแทนเงินปันผลที่ 5-6%
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าวหุ้น #ลงทุน #ITC #อาหารสัตว์
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
