KS: CPNREIT ผลประกอบการ 4Q68 เงินปันผลต่อหน่วยเป็นไปตามคาด

Analysis by KS Research Fundamental

Mar 10, 2026

Back

🛒🏢 KS: CPNREIT ผลประกอบการ 4Q68 เงินปันผลต่อหน่วยเป็นไปตามคาด

📌 รีวิวไตรมาส 4/2568

CPNREIT รายงานผลการดำเนินงานปี FY2568 เมื่อวันที่ 26 ก.พ. โดยมีกำไรสุทธิไตรมาส 4/2568 ที่ 1.485 พันลบ. หากไม่รวมผลกระทบจากมาตรฐานบัญชี  TFRS 16 และกำไร/ขาดทุนจากการเปลี่ยนแปลงมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุน (ซึ่งเป็นรายการที่ไม่ใช่เงินสด) กำไรปกติอยู่ที่ 963 ลบ. (-4.3% YoY, -4.2% QoQ) โดยการลดลงทั้ง YoY และ QoQ มีสาเหตุหลักจากค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากการกู้ยืมเงิน 1.35 พันลบ. เพื่อใช้ในการต่อสัญญาเช่า 10 ปีแรกของโครงการพระราม 2 ในเดือนส.ค. รวมถึงการรับรู้ค่าใช้จ่ายส่วนกลาง (CAM) ของโครงการพระราม 2 เต็มไตรมาสภายใต้สัญญาใหม่ หลังจากการต่อสัญญาเช่าแล้วเสร็จ ส่งผลให้กำไรปกติปี FY2568 และกำไรปกติต่อหน่วย (core EPU) อยู่ที่ 3.98 พันลบ. (-3.93% YoY) และ 1.10 บาทต่อหน่วย (-3.76% YoY) ตามลำดับ

📌 การจ่ายปันผล

CPNREIT ประกาศจ่ายเงินปันผลต่อหน่วย (DPU) สำหรับไตรมาส 4/2568 ที่ 0.2794 บาท คิดเป็นอัตราการจ่าย 105% ของกำไรปกติไตรมาส 4/2568 ส่งผลให้การจ่ายปันผลรวมทั้งปี FY2568 อยู่ที่ 1.090 บาทต่อหน่วย (+2.6% YoY) ประกอบด้วยเงินปันผล 0.825 บาทต่อหน่วย และการลดทุน 0.265 บาทต่อหน่วย โดยหน่วยทรัสต์จะขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 11 มี.ค. และกำหนดจ่ายเงินในวันที่ 27 มี.ค.

📌 การดำเนินงาน

ในไตรมาส 4/2568 อัตราการเช่าเฉลี่ยของศูนย์การค้าและอาคารสำนักงานปรับเพิ่มขึ้น QoQ มาอยู่ที่ 93.4% จาก 91.5% โดยได้รับแรงหนุนจากอัตราการเช่าที่ดีขึ้นของเซ็นทรัล ปิ่นเกล้า (92.6%) และเซ็นทรัล เชียงใหม่ แอร์พอร์ต (87.0%) ภายหลังความคืบหน้าการปรับปรุงพื้นที่ รวมถึงผู้เช่ารายใหม่ที่อาคาร ปิ่นเกล้า ทาวเวอร์ เอ และ บี (81.8%) ขณะที่โรงแรมฮิลตัน พัทยา รายงานอัตราการเข้าพักเพิ่มขึ้นเป็น 91.8% จาก 87.8% ในไตรมาส 3/2568

มุมมอง KS

🎯 แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 12.60 บาท ให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 12.60 บาท อิงวิธีคิดลดเงินสด (DCF) เรายังคงชอบ CPNREIT จาก

1. สินทรัพย์ศูนย์การค้าภายใต้แบรนด์ Central ซึ่งตั้งอยู่ในทำเลศักยภาพสูงและมีสัดส่วนผู้เช่าที่แข็งแกร่งจากแบรนด์ชั้นนำ
2. โอกาสการเติบโตจากการรับโอนสินทรัพย์ในอนาคตจากผู้สนับสนุนหลักอย่าง CPN
3. อายุสัญญาเช่าคงเหลือเฉลี่ยที่ยาวนาน 24.33 ปี (ถ่วงน้ำหนักตาม NLA)
4. อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR) ที่น่าสนใจราว 7.0% จากราคาหน่วยทรัสต์ปัจจุบัน

📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account

⛳Follow us :

📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA

📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook

📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram

📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter

📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube

📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads

#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #CPNREIT

คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน