KS: REVIEW งบ 4Q68 BCP VS BCPG

Analysis by KS Research Fundamental

Feb 17, 2026

KS: REVIEW งบ 4Q68 BCP VS BCPG

⛽ BCP : กำไรไตรมาส 4/2568 ต่ำกว่าที่เราคาด

📌 BCP รายงานกำไรไตรมาส 4/2568 ที่ 2.2 พันลบ. (กำไรต่อหุ้น (EPS): 1.61 บาท) เพิ่มขึ้น 100% QoQ และเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากกำไรสุทธิ 17 ลบ. ในไตรมาส 4/2567 กำไรต่ำกว่าประมาณการของเรา 5% หรือราว 110 ลบ.

📌 คาดกำไรไตรมาส 1/2569 จะปรับตัวดีขึ้น QoQ จากผลขาดทุนสต๊อกน้ำมันที่ลดลง และผลสนับสนุนที่มากขึ้นจากธุรกิจอื่น ๆ

📌 ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569/70 ขึ้น 4%/1% เป็น 5.7 พันลบ. และ 5.5 พันลบ. ตามลำดับ

🎯 แนะนำ “ซื้อ” ด้วย TP ที่ 39.00 บาท จากการปรับเพิ่มประมาณการกำไรและการ rerating ขึ้น 0.25SD เราปรับราคาเป้าหมายขึ้น 13% เป็น 39.0 บาท จาก 34.40 บาท

⚡ BCPG: กำไร 4Q68 เพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ สูงกว่าคาด

📌 BCPG รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/2568 ที่ 727 ลบ. เพิ่มขึ้น 343% YoY และ 16% QoQ กำไรออกมาสูงกว่าที่เราคาดและสูงกว่าประมาณการของตลาด 59% และ 52% ตามลำดับ

📌 เราคาดว่ากำไรของ BCPG ในไตรมาส 1/2569 จะเพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ โดยมีปัจจัยหลักจากโรงไฟฟ้าก๊าซในสหรัฐฯ และโครงการโรงไฟฟ้าพลังลม Monsoon

🎯 แนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายที่ 11.00 บาท เรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ BCPG จากความต้องการใช้ไฟฟ้าในสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง ซึ่งช่วยให้มีค่าความพร้อมจ่ายที่สูงต่อเนื่องไปจนถึงปี 2570 ดังนั้น เราคาดว่ากำไรจะเติบโต 171% YoY ในปี 2569 และเติบโตต่อเนื่องในปี 2570