AURA แนวทางเป็นไปตามแผน การเติบโตระยะยาวยังมั่นคง

Analysis by KS Research Strategy

Aug 2, 2025

คาดกำไรสุทธิไตรมาส 2/68 อยู่ที่ 350 ลบ. เพิ่มขึ้น 2% YoY จากธุรกิจสินเชื่อทองคำ แต่ลดลง 12% QoQ จากยอดขายเครื่องประดับที่ลดลง คาดการณ์กำไรสุทธิครึ่งปีแรกคิดเป็น 61% ของประมาณการเดิมทั้งปีที่ 1.2 พันลบ.
เรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มการเติบโตของ AURA ด้วยเหตุผลหลักสองประการ ประการแรก คาดการณ์กำไรสุทธิของเราในช่วงครึ่งแรกปี 2568 คิดเป็น 61.4% ของประมาณการทั้งปี โดยมียอดขายทองแบบโมเดิร์นและสินเชื่อทองที่สูงกว่าคาด
ขณะที่แนวทางการเติบโตของกำไรจากผู้บริหารที่ตั้งเป้าโต 20-30% YoY ยังสามารถบรรลุได้ตามที่คาดการณ์ ซึ่งการคาดการณ์ของเราบ่งชี้ว่ากำไรในช่วงครึ่งแรกของปี 2568 จะเติบโต 21% YoY ประการที่สอง แนวโน้มราคาทองคำที่ยังอยู่ในขาขึ้น การออกหุ้นกู้ระยะสั้นในเดือนส.ค. และการขยายสาขาธุรกิจทองมาเงินไป จะเป็นแรงหนุนต่อธุรกิจการปล่อยสินเชื่อทองคำ ซึ่งบ่งชี้ถึงแนวโน้มการขยายตัวของอัตรากำไรสุทธิในอนาคต
คงคำแนะนำ “ซื้อ” และปรับลด TP ลง 2.4% เหลือ 19.61 บาท แนวทางของผู้บริหารดูมีความเป็นไปได้ การประเมินมูลค่าหุ้นยังน่าสนใจด้วย PER ปี 2568/69 ที่ 15.4 เท่า/13.9 เท่า เทียบกับค่าเฉลี่ยกำไร 3 ปีที่คาดโตประมาณ 16%