TTB ดีที่สุดในแง่ของผลประโยชน์ส่งคืนผู้ถือหุ้น

Analysis by KS Research Strategy

Jul 26, 2025

ผลประกอบการไตรมาส 2/68 เป็นไปตามคาด แต่เน้นคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งเกินคาด และการบริหารจัดการที่รอบคอบเพื่อรองรับผลกระทบจากภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ในอนาคต
ในระยะสั้น เราคาดว่า NIM ของ TTB จะยังคงมีแนวโน้มลดลง เนื่องจากคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีกครั้งในครึ่งหลังของปี 2568 อย่างไรก็ตาม เราคาดว่า TTB ยังคงมีโอกาสลดอัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ลงได้อีกในครึ่งหลังปี 2568 จากประโยชน์ของการเปลี่ยนผ่านสู่ระบบดิจิทัลเพื่อลดจำนวนพนักงานและสาขาในครึ่งหลังของปี 2568 ดังนั้น เราคาดว่ากำไรจะคงอยู่ที่ระดับ 5.0 พันลบ. ต่อไตรมาสในครึ่งหลังของปี 2568
ปรับประมาณการกำไรปี 68-70 ขึ้น 1.7-7.0% เพิ่มคำแนะนำเป็น “ซื้อ” และปรับเพิ่ม TP เป็น 2.16 บาท เพื่อสะท้อนเป้า PBV ที่สูงขึ้นเป็น 0.83 เท่า จาก 0.75 เท่า และการปรับเพิ่มประมาณการกำไร