KS Asset Allocation : Election Rally การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ

อัปเดตเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลก

• กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) คาดการณ์การเติบโตของ GDP ในปี 2567 ของประเทศต่าง ๆ ดังนี้: สหรัฐฯ 2.6%, ยุโรป 0.9%, สหราชอาณาจักร 0.7%, ญี่ปุ่น 0.7%, จีน 5%, อินเดีย 7%, ไทย 2.9%, และเวียดนาม 5.8% ในไตรมาส 2/2567 การเติบโตของของ GDP สหรัฐฯ อยู่ที่ 3.1% YoY, ยุโรป 0.6%, สหราชอาณาจักร 0.9%, ญี่ปุ่น 2.9%, จีน 4.7%, อินเดีย 6.7%, ไทย 2.3% และเวียดนาม 6.9%
• PMI ภาคการผลิตทั่วโลกในเดือนส.ค. 2567 เฉลี่ยลดลงสู่ระดับ 49.5 โดยสหรัฐฯ 47.9, ยุโรป 45.8, ญี่ปุ่น 49.8 และจีน 49.1 อยู่ในภาวะหดตัว ในขณะที่สหราชอาณาจักร 52.5, อินเดีย 57.5, ไทย 52 และเวียดนาม 52.4 ยังคงขยายตัว
• อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกยังคงลดลง โดยอัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ลดลงมาอยู่ที่ 2.5%, ยุโรป 2.2%, สหราชอาณาจักร 2.2% ขณะที่จีนยังคงมีอัตราเงินเฟ้อต่ำอยู่ที่ 0.6% และไทย 0.35% ในทางตรงกันข้าม อัตราเงินเฟ้อของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นเป็น 3.0% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายของ BOJ ที่ 2%
• เมื่อวันที่ 18 ก.ย. 2567 Fed ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50bps โดยคาดว่าอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงจะอยู่ที่ 4.5% สิ้นปีนี้ โดยคาดว่าจะลดดอกเบี้ยลงอีกสองครั้งๆ ละ 25bps นอกจากนี้ ECB ได้ลดดอกเบี้ยลง 25bps เมื่อวันที่ 12 ก.ย. ส่วนธนาคารกลางแคนาดาได้ลดดอกเบี้ยติดต่อกันสามครั้งแล้ว และธนาคารกลางอินโดนีเซียได้ปรับลดดอกเบี้ย 25bps มาอยู่ที่ 6% ตลาดคาดว่าการลดดอกเบี้ยจะดำเนินต่อไปจนถึงปี 2569 ขณะที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจขึ้นดอกเบี้ยเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ

การประเมินมูลค่าตลาด

• ดัชนีหุ้นทั่วโลก (MXACWI) ซื้อขายด้วย PER ล่วงหน้า 12 เดือนที่ 17.9 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต 1.3 SD เวียดนามมีการประเมินมูลค่าน่าสนใจที่สุดที่ -1.0 SD โดยมี PER อยู่ที่ 10.5 ในขณะที่ S&P 500 นั้นแพงที่สุดที่ 1.6 SD โดยมี PER อยู่ที่ 21.2 ในแง่ของความแตกต่างของผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรรัฐบาลและหุ้นสามัญ (EYG) SENSEX มีราคาแพงที่สุดที่ -2.0% ในขณะที่ MXCN, CSI300 และเวียดนามมี EYG ที่สูงที่สุด ทำให้มีความน่าดึงดูดมากขึ้นเมื่อเทียบกับตราสารหนี้
• เวียดนามมีความน่าสนใจอย่างมาก โดยมี PER ล่วงหน้า -1.0 SD และคาดการณ์การเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS) ปี 2568 ที่แข็งแกร่งที่ 20.2% ตามมาด้วยจีน ในทางตรงกันข้าม S&P 500 นั้นน่าดึงดูดน้อยกว่าด้วย PER ล่วงหน้าที่สูงที่ +1.6 SD และการคาดการณ์การเติบโตของ EPS ในปี 2568 ที่ต่ำกว่าที่ 14.1%

ตราสารหนี้เอเชียในวัฎจักรลดอัตราดอกเบี้ยทั่วโลก

• คำว่า "election rally" หรือ "honeymoon period" หมายถึงการเพิ่มขึ้นชั่วคราวของตลาดหุ้นหลังการเลือกตั้ง เนื่องจากนักลงทุนมองในแง่ดีเกี่ยวกับนโยบายใหม่ ๆ ที่อาจมาจากรัฐบาล โดยดัชนี S&P 500 มักจะมีการปรับตัวขึ้นในช่วงเวลาดังกล่าว ผลตอบแทนเฉลี่ยในปีหลังการเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ อยู่ที่ 9.80% ซึ่งสอดคล้องกับข้อมูลจาก J.P. Morgan ที่แสดงว่าผลตอบแทนเฉลี่ยอยู่ที่ประมาณ 10% นับตั้งแต่ปี 2523
• การลดภาษีบริษัทของทรัมป์ได้ส่งเสริมกลุ่มธุรกิจ เช่น การเงิน พาณิชย์ ICT และสาธารณูปโภค แต่การขึ้นภาษีที่อาจเกิดขึ้นจากแฮร์ริสอาจสร้างความท้าทายให้กับตลาดหุ้น อย่างไรก็ตาม การลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะช่วยสนับสนุน soft landing ภายใต้การบริหารของทรัมป์ อัตราเงินเฟ้ออาจยังคงสูงกว่า 2% ส่งผลให้เฟด อาจหยุดการลดดอกเบี้ย ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อตราสารหนี้ที่ให้ผลตอบแทนสูงและทำให้เงินดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่า ในขณะที่นโยบายของแฮร์ริสอาจช่วยลดอัตราเงินเฟ้อ สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น ส่งผลดีต่อตราสารหนี้ระดับเกรดการลงทุนและทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนลง

Monthly mutual fund recommendations

• ตราสารหนี้  เราแนะนำ K-APB-A สำหรับพันธบัตรตลาดเกิดใหม่ กองทุนเน้นลงทุนในพันธบัตรเอเชียเป็นหลัก รวมถึงญี่ปุ่น ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ อัตราผลตอบแทนมีความน่าสนใจและสูงกว่าพันธบัตร DM โดยมีอัตราผลตอบแทนโดยประมาณ 7.59% และระยะเวลาของพอร์ตฯ 5.46 ปี
• หุ้นทั่วโลก  เราชอบ K-GSELECT ซึ่งลงทุนใน JPMorgan Global Select Equity ETF กองทุนหลักมุ่งเน้นไปที่บริษัทที่มีคุณภาพการเติบโตของผลกำไรที่สูงและมีมูลค่าต่ำ พิจารณากลยุทธ์ "ซื้อเมื่อย่อตัวลงมา" เมื่อตลาดหุ้นปรับตัวลดลง
• ทองคำ  เราชอบ K-GOLD ที่ลงทุนใน SPDR Gold Trust ซึ่งกองทุนหลักทำการซื้อทองคำแท่งจริงมาเก็บเป็นสินทรัพย์ของกองทุน SPDR มีการซื้อทองคำสุทธิ 9.2 ตันในเดือนนี้ ทางเทคนิคมีแนวรับที่ 2600/2545 และแนวต้านที่ 2690/2740 ในกรอบเวลา 1 เดือน
• หุ้นเชิงกลยุทธ์ เราชอบ KT-ASEAN-A กองทุนหลักลงทุนในบริษัทของประเทศที่เป็นสมาชิกสมาคมประชาชาติแห่งเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ (อาเซียน) ซึ่งได้รับประโยชน์จากเงินทุนไหลเข้าสู่เอเชียใต้

เปิดพอร์ตลงทุน >> http://ksecurities.co/Open-Account_Fund

Follow us :

LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA

Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook

Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram

Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter

YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube

Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads

#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #AssetAllocation #เงินเฟ้อ #Fund #กองทุนรวม #กองทุน #KAPBA #KGSELECT #KGOLD #KTASEANA