Company Analysis

CPALL คาดกำไร 2Q68 จะเติบโต YoY แต่อ่อนตัวลง QoQ

คาดกำไรไตรมาส 2/68 ของ CPALL จะอยู่ที่ 6.6 พันลบ. เพิ่มขึ้น 5.2% YoY แต่ลดลง 13.5% QoQ จากยอดขายเดลิเวอรี่ที่แข็งแกร่งในช่วงสภาพอากาศที่ไม่เอื้ออำนวย ประมาณการกำไรครึ่งแรกของปี 68 คิดเป็น 51.4% ของประมาณการทั้งของเรา
เรามีมุมมองเชิงอนุรักษ์นิยมมากขึ้นต่อ SSSG ในครึ่งหลังของปี 2568 ตามการเติบโตที่ชะลอตัวลงของจำนวนนักท่องเที่ยวขาเข้าและการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ระมัดระวังมากขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นของธุรกิจ CVS คาดว่าจะขยายตัวประมาณ 20-30bps YoY ขณะที่ SG&A น่าจะกลับมาเติบโตเป็นปกติในไตรมาสต่อๆ ไป ดังนั้น เราเชื่อว่าประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 2.76 หมื่นลบ. (+8.9% YoY) ของเรายังสามารถทำได้ตามเป้า
มุมมองเชิงอนุรักษ์นิยมมากขึ้นต่อ SSSG ในครึ่งหลังของปี 68 ซึ่งน่าจะหักล้าง GPM ที่แข็งแกร่งและ SG&A ที่ควบคุมได้บางส่วน คงคำแนะนำ “ซื้อ” และ TP เดิมที่ 68 บาท