Company Analysis

CRC เยี่ยมชมร้านไทวัสดุสาขาบางนาที่ทำยอดขายยอดเยี่ยม

ไทวัสดุ: ร้านค้าปลีกสินค้าฮาร์ดไลน์ที่ทันสมัยของ CRC ในไทย ซึ่งมีสาขา 90 แห่งทั่วประเทศ สร้างรายได้ >4 หมื่นลบ. หรือประมาณ 17% ของรายได้รวมของ CRC ในปี 2566

ไทวัสดุตั้งเป้ารายได้จำนวน 7 หมื่นลบ. ภายในปี 2571 คิดเป็น CAGR 5 ปีเฉลี่ย 12% เพื่อให้บรรลุเป้าหมาย บริษัทฯ จะขยายสาขา 8-10 แห่งต่อปีในอีก 5 ปีข้างหน้า ขณะที่ผู้บริหารตั้งเป้าอัตราการเติบโตของยอดขายจากสาขาเดิม (SSSG) สอดคล้องกับอัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจ โดยตั้งเป้าสัดส่วนยอดขายสินค้าตราห้างที่ระดับ 25% จาก 20% ในปัจจุบัน

ดังนั้น อัตรากำไรน่าปรับตัวดีขึ้นจากส่วนผสมยอดขายที่เพิ่มขึ้นตามลำดับสำหรับผลิตภัณฑ์ที่มีอัตรากำไรสูง กลยุทธ์สำคัญในการบรรลุเป้าหมาย ได้แก่
1) การออกแบบร้านค้าและระบบปฏิบัติการด้วยต้นทุนต่ำ
2) การเพิ่มประสิทธิภาพทรัพยากรบุคคลเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน
3) ขับเคลื่อนยอดขาย O2O ผ่านแอปพลิเคชันบนมือถือ

สำหรับปี 2567 ไทวัสดุจะเปิดร้านใหม่ 9 แห่ง และปรับปรุงร้านค้าอีก 5 แห่งให้เป็นรูปแบบสีขาวจากเดิมที่เป็นรูปแบบคลาสสิกสีแดง โดยมีงบลงทุน (CAPEX) รวม 7.0 พันลบ. หรือประมาณ 1 ใน 3 ของ CAPEX รวมของ CRC จากข้อมูลของ CRC พบว่า 35-40% ของตลาดร้านค้าปลีกสินค้าปรับปรุงบ้านในไทยนำโดยผู้ค้าปลีกสมัยใหม่ เพิ่มขึ้นจากประมาณ 30% ในปี 2562 และคาดว่าจะเพิ่มส่วนแบ่งเป็น 45-50% ภายในปี 2571 บริษัทฯ เชื่อมั่นว่าผู้ค้าปลีกสมัยใหม่จะสามารถเติบโตได้เร็วขึ้น และเข้ามาแย่งส่วนแบ่งการตลาดของผู้ค้าปลีกสินค้าแบบดั้งเดิม

เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” CRC และราคาเป้าหมายอิงด้วยวิธี DCF ที่ 42.6 บาท โดยใช้อัตราคิดลดที่ 7.1% คิดเป็น PER ปี 2567 ที่ 29 เท่า หรือเท่ากับ 0.5SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ย้อนหลังของคู่แข่งของ CRC ในกลุ่มพาณิชย์