PTTGC : ราคาหุ้นรวมปัจจัยลบทั้งหมดแล้ว

• PTTGC รายงานผลขาดทุนสุทธิไตรมาส 3/2567 ที่ 1.93 หมื่นลบ. (กำไรต่อหุ้น: -4.28) พลิกจากกำไรสุทธิที่ 1.40 พันลบ. ในไตรมาส 3/2566 และ 1.80 พันลบ. ในไตรมาส 2/2567 ผลประกอบการดังกล่าวแย่กว่าที่เราคาดการณ์ไว้ 82%
• ผลกระทบของปรับสูตรราคาอีเทนน้อยกว่าคาด ผลกระทบจากการปรับสูตรราคา            อีเทนต่ำกว่าที่เราและตลาดคาดการณ์ไว้อย่างมาก ในการประชุมนักวิเคราะห์ประจำไตรมาส 3/2567 ผู้บริหารประเมินว่าผลกระทบจากการปรับสูตรราคาอีเทนอยู่ที่เพียง 200 ลบ./ปี ซึ่งประกอบด้วย 1) ราคาอีเทนที่เพิ่มขึ้นประมาณ 3% (ไม่เกิน 20 ดอลลาร์สหรัฐฯ/ตัน) แต่ถูกชดเชยด้วย 2) ผลประโยชน์จากปริมาณอีเทนที่เพิ่มขึ้นประมาณ 0.3 ล้านตัน เป็น 1.9 ล้านตัน/ปี นอกจากนี้ PTTGC ยังอยู่ในระหว่างการศึกษาการนำเข้าอีเทนจากสหรัฐฯ ซึ่งจะสรุปในภายหลัง ทั้งนี้ PTTGC สามารถใช้อีเทนเป็นวัตถุดิบในการผลิตได้สูงถึง 2.5 ล้านตัน/ปี โดยไม่ต้องปรับปรุงโรงงาน
• ผลกระทบเพิ่มเติมจากธุรกิจที่เลิกกิจการ เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา PTTGC และ Asahi ได้ตัดสินใจถอนตัวออกจากธุรกิจของ PTT Asahi (PTTAC) โดย PTTGC คาดว่าจะตั้งสำรองที่เกี่ยวข้องกับการยุติการดำเนินงานของ PTTAC เพิ่มเติมจำนวน 3 พันลบ.ในไตรมาส 4/2567 ขณะที่กระบวนการถอนตัวออกจากธุรกิจจะแล้วเสร็จภายในปี 2571 ในขณะที่การปรับโครงสร้างธุรกิจของ Vencorex นั้น PTTGC คาดว่าจะมีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมที่เกี่ยวข้องกับการระงับการดำเนินงานอีกประมาณ 1 พันลบ.ในไตรมาส 4/2567 นอกเหนือจากการด้อยค่าสินทรัพย์และการตั้งสำรองรวม 8.6 พันลบ.ในไตรมาส 3/2567 อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารของ PTTGC ระบุว่ากำไรเพิ่มเติมจากการระงับการดำเนินงานของ Vencorex และ PTTAC จะสูงถึง 5 พันลบ./ปี ซึ่งจะเริ่มรับรู้ตั้งแต่ปีหน้าเป็นต้นไป
• คงประมาณการกำไรปี 2568 ของเรา เราคงประมาณการกำไรปี 2568 ไว้ที่ 9.2 พันลบ. เนื่องจากการประหยัดต้นทุนจากการยุติธุรกิจ การปรับตัวดีขึ้นของธุรกิจโรงกลั่นและโอเลฟินส์ และสมมติฐานที่ไม่มีการขาดทุนจากสต็อกน้ำมัน ทั้งนี้ การคาดการณ์นี้สอดคล้องกับแนวโน้มที่ผู้บริหารของ PTTGC คาดไว้ว่ากำไรปกติจะดีขึ้นในปี 2568 จากส่วนต่างราคาดีเซลที่ปรับตัวดีขึ้น การกลับมาดำเนินงานตามปกติเต็มปีเป็นปีแรกของทุ่นรับน้ำมันดิบในทะเล (SPM) รวมถึงการมีอีเทนราคาถูกในปริมาณที่มากขึ้น นอกจากนี้ ผู้บริหารคาดว่าโรงงานผลิต PVC ส่วนต่อขยายแห่งใหม่ที่มีกำลังการผลิต 0.4 ล้านตันต่อปี จะเริ่มดำเนินการและสร้างกำไรที่เป็นบวกในปี 2568 โดยได้รับประโยชน์จากส่วนต่างราคา PVC ที่ยังอยู่ในระดับดี

• แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายย 30.50 บาท จากราคาหุ้นที่ซื้อขายเกือบที่ -2SD และคาดว่ากำไรจะทยอยปรับดีขึ้นในปี 2568

เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account

Follow us :

LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA

Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook

Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram

Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter

YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube

Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads

#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #PTTGC