RREVIEW 2Q23 : HMPRO & GLOBAL & DOHOME

HMPRO กำไร 2Q23 ตามคาด

• กำไรไตรมาส 2/2566 อยู่ที่ 1.6 พันลบ. สอดคล้องกับที่เราและตลาดคาดไว้และกำไร 1H66 คิดเป็ น 47% ของประมาณการกำไรทั้งปีนี้ของเรา
• ปัจจัยหนุนการเติบโตเชิง YoY มาจากรายได้จากการขายและค่าเช่าที่สูงขึ้นหนุนจาก SSSG ของ HomePro ที่ 5% ขณะที่แรงหนุน QoQ มาจาก GPM ที่สูงขึ้น
• SSSG ในครึ่งแรกของเดือน ก.ค. ของ HomePro และ MegaHome พลิกเป็นติดลบที่ราว 1-3% และของ HomePro มาเลเซีย พลิกเป็นบวกที่ 7-9%

มุมมอง KS

• เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” HMPRO ด้วยราคาเป้าหมายที่ 17.70 บาท คำนวณด้วย PER ปี 2567-68 ที่ 29.9 เท่า ซึ่งสอดคล้องกับ PER ล่วงหน้าเฉลี่ยในอดีต ราคาหุน้ขณะนี้ซื้อขายด้วย EPS ปี 2566 และ 2567 ที่ 26.6 เท่า และ 24.2 เท่า หรือใกล้กับ 1.0SD ต่ำกว่า PER ล่วงหน้าเฉลี่ยในอดีต ซึ่งยังมี upside ต่อราคาเป้าหมายของเรา

GLOBAL กำไร 2Q23 น้อยกว่าคาด

• กำไรสุทธิไตรมาส 2/2566 อยู่ที่ 703 ลบ. (-31.6% YoY และ -20.3% QoQ) น้อยกว่าที่เราและตลาดคาดไว้ 11% และ 14% จาก SG&A ที่สูงกว่าที่คาดไว้
• SSSG ไตรมาส 2/2566 อยู่ที่ -9.5% (เทียบกับที่ -8.7% ในไตรมำส 1/2566) จากราคาเหล็กที่ลดลงและการบริโภคในบางจังหวัดที่อ่อนตัวลงกว่าปีก่อน
• SSSG ครึ่งแรกของเดือน ก.ค. ยังติดลบที่ 9-10% เราจึงปรับลดประมาณการกำไร สุทธิปี 2566-68 ลง 3.8%/3.7%/4.6% จากการปรับเพิ่มประมาณการ SG&A

มุมมอง KS

• คงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ลดราคาเป้าหมายลงเป็น 19.0 บาท/หุ้น จาก 19.5 บาท/หุ้น คำนวณด้วย PER เฉลี่ยปี 2567-68 ที่ 25.8 เท่า ซึ่ง เท่ากับ 1SD ต่ำกว่า PER ล่วงหน้าเฉลี่ยในอดีต

DOHOME กำไรอ่อนแอใน 2Q23

• กำไรไตรมาส 2/66 อยู่ที่ 39 ลบ. (-88% YoY และ -85 QoQ) ดีกว่าประมาณการของเราที่ 25 ลบ.เล็กน้อย แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 79 ลบ.
• SSSG ไตรมาส 2/66 ที่ -9.8% (เทียบกับ -9% ในไตรมาส 1/66) จากราคาเหล็กที่ลดลง YoY และการชะลอตัวของการบริโภคในต่างจังหวัดเป็นหลัก
• SSSG ในเดือน ก.ค. เป็นลบลดลงมาที่ -7 – 9% จากส่วนต่างของราคาเหล็กที่ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาส 3/66 แต่อุปสงค์ในภาคตะวันออกเฉียงเหนือยังชะลอตัว

มุมมอง KS

• คงคำแนะนำ “ถือ” ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 9.9 บาท สำหรับ DOHOME ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 9.9 บาท จาก 10.20 บาท อิงค่าเฉลี่ย PER ปี 2567- 2568 ที่ 21.9 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย PER ย้อนหลัง 1.0SD

เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account

Follow us :

LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA

Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook

Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram

Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter

YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube

Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads

#KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าวหุ้น #ลงทุน #HMPRO #GLOBAL #DOHOME