Company Analysis

KS : PLANB ผลกระทบจำกัดจากพรบ.เครื่องดื่มแอลกอฮอล์ฉบับใหม่

มีอะไรใหม่

ราชกิจจานุเบกษาประกาศพระราชบัญญัติควบคุมเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ฉบับใหม่ โดยมีการปรับแก้ส่วนที่เกี่ยวข้องกับสื่อนอกบ้านของ PLANB ประเด็นสำคัญได้แก่

1) การโฆษณาจะต้องไม่ส่งเสริมหรือชักชวนให้ผู้คนดื่มแอลกอฮอล์ แต่สามารถให้ข้อมูลข้อเท็จจริงได้หากปฏิบัติตามข้อกำหนด
2) ห้ามส่งเสริมสินค้าที่เกี่ยวข้องโดยใช้โลโก้เครื่องดื่มแอลกอฮอล์ พระราชบัญญัติฉบับใหม่นี้จะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 8 พ.ย.

ผลกระทบที่คาด

ตามแนวทางของ PLANB บริษัทฯ กำลังทำงานร่วมกับลูกค้ากลุ่มเครื่องดื่มแอลกอฮอล์เพื่อปรับเนื้อหาโฆษณาในขณะที่ยังคงงบโฆษณาไว้ ดังนั้นเราคาดว่าแทบจะไม่มีผลกระทบจากพระราชบัญญัติเครื่องดื่มแอลกอฮอล์ฉบับใหม่ โดยเครื่องดื่มแอลกอฮอล์คิดเป็นเพียงประมาณ 4% ของรายได้รวม ผลกระทบสูงสุดคาดว่าจะอยู่ที่ 5%-10% ของประมาณการกำไรปกติปี 2568

แนวโน้ม

เราคาดว่ากำไรปกติของ PLANB จะเติบโต YoY ในครึ่งหลังปี 2568 ในอัตราเดียวกับครึ่งแรกปี 2568 การเติบโต HoH ได้แรงหนุนจากปัจจัยฤดูกาล ซึ่งขับเคลื่อนโดย OOH โดยรวมและการเติบโตที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของธุรกิจมวย สำหรับปี 2569 เราคาดว่ากำไรปกติของ PLANB จะเติบโต YoY ที่แข็งแกร่ง 14% โดยได้รับแรงหนุนจากการรับรู้รายได้เต็มปีจากการบริหารสื่อโฆษณาของ VGI, HELLO LED, รายได้จากพรีเมียร์ลีก และแนวโน้มที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องในธุรกิจมวย

มุมมอง KS : แนะนำ “ซื้อ” เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ PLANB ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 6.82 บาท เราชอบ PLANB เนื่องจากความเป็นผู้นำในตลาด OOH โดยที่ OOH adex โดยรวมยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่งและคงแนวโน้มเชิงบวกไว้ได้ ส่วนธุรกิจที่ไม่ใช่ OOH ก็มีแนวโน้มที่มั่นคง ได้แรงหนุนจากธุรกิจมวยและการสนับสนุนจากพรีเมียร์ลีก เราคาดว่ากำไรปกติต่อหุ้น (core EPS) ของ PLANB ในปี 2568–70 จะเติบโตด้วยอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ในช่วง 3 ปีที่ 15% โดยได้แรงหนุนจากการผนึกกำลัง รวมถึงผลสนับสนุนที่เพิ่มขึ้นจาก HELLO และ VGI