Company Analysis

IRPC โครงการ UCF จะเริ่มดำเนินการเร็ว ๆ นี้

คงคำแนะนำ “ถือ” และ TP ที่ 1.91 บาท จาก upside ที่จำกัดและแนวโน้มอุตสาหกรรม PP ที่อ่อนแอจนถึงปี 2568
อุปทาน PP ที่ล้นตลาดคาดว่าจะดำเนินต่อไป โดยมีอุปสรรคเพิ่มเติมจากอุปสงค์การนำเข้าจากอินโดนีเซียที่อาจลดลง โดย FTA ระหว่างไทยและจีนอาจเปลี่ยนเส้นทางสินค้า PP ส่วนเกินของจีนจากอินโดนีเซียมายังประเทศไทย
โครงการ UCF จะเริ่มดำเนินการได้ภายในสิ้นเดือนก.พ. ซึ่งจะสร้าง upside ให้กับ GIM ที่ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล และแม้จะรวมกับแผนการลดต้นทุน แต่ก็ยังไม่เพียงพอต่อการพลิกฟื้นกำไรให้กลับมา

มุมมอง KS

แนะ “ถือ” โดยให้ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2567 ที่ 1.91 บาท เรายังคงคำแนะนำ “ถือ” สำหรับ IRPC เนื่องจากราคาหุ้นในปัจจุบันมี upside ที่จำกัดต่อราคาเป้าหมายของเรา

เราเชื่อว่ายังเร็วเกินไปที่จะเข้าลงทุนในหุ้นผู้ผลิต PP อย่างเช่น IRPC เนื่องจากวัฏจักรอุตสาหกรรมจะยังคงอยู่ในจุดต่ำจนถึงปี 2568 เป็นอย่างน้อย ทั้งนี้ ราคาเป้าหมายสิ้นปี 2567 ของเรายังคงอยู่ที่ 1.91 บาท คำนวณจาก PBV ที่ 0.51 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต 1.5SD