Company Analysis

KEX ยังอีกยาวไกลกว่าจะถึงจุดคุ้มทุน

เรามองเห็นกระแสเงินสดติดลบต่อเนื่องตั้งแต่ไตรมาส 3/64 หาก KEX ไม่สามารถทำกำไรได้ บริษัทฯ จำเป็นต้องกู้เงินเพื่อใช้เป็นกระแสเงินสด
คาดว่า KEX จะรายงานผลขาดทุนปกติไตรมาส 3/65 ที่ 548 ลบ. เทียบกับ 732 ล้านบาทในไตรมาส 2/65 เราเปลี่ยนช่วงถึงจุดคุ้มทุนจากไตรมาส 1/66 เป็น 3/66
คงคำแนะนำ “ขาย” และลดราคาเป้าหมายลง 17.1% เป็น 16.02 บาท ปัจจัยฉุด คือ แนวโน้มผลขาดทุนปกติ และ การเผาเงินสดที่ยืดเยื้อ

มุมมอง KS

แนะ “ขาย” KEX พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายกลางปี 2566 ลงเป็น 16.02 บาท โดยมีปัจจัยลดตัวคูณมูลค่าหุ้น คือ

1) สงครามราคาที่ยืดเยื้อ

2) ยอดขายอีคอมเมิร์ซที่อ่อนแอจากต้นทุนที่เพิ่มขึ้นและการชะลอตัวของเศรษฐกิจ

3) การเพิ่มประสิทธิภาพด้านต้นทุนและระยะเวลาคุ้มทุนที่ช้ากว่าคาด

4) ฐานะการเงินที่อ่อนแอจากกระแสเงินสดติดลบที่ยืดเยื้อ