Company Analysis

AAV แนวโน้มรายได้แข็งแกร่งในปี 2566 - 2567

มุมมองเชิงบวกเพิ่มเติมต่อ AAV หลังจากการเยี่ยมชมบริษัทฯ เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา โดยผู้บริหารตั้งเป้ารายได้ 5.8 หมื่นลบ. ในปี 2569

แนวโน้มรายได้แข็งแกร่งในปี 2566-2567 เราประมาณการรายได้ปี 2566-67 ที่ 3.63 หมื่นลบ. และ 4.3 หมื่นลบ. เติบโต 107% และ 18% YoY สะท้อนถึง
1) มุมมองเชิงบวกของเราต่อการฟื้นตัวของจำนวนผู้โดยสาร
2) ค่าโดยสารเฉลี่ยที่สูงขึ้น
3) รายได้เสริมต่อผู้โดยสารที่สูงขึ้น เราประมาณการจำนวนผู้โดยสารทั้งหมดในปี 2566 ที่ 18 ล้านคน เพิ่มขึ้นจาก 10 ล้านคนในปี 2565 ที่ 79% YoY ซึ่งต่ำกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับเป้าของบริษัทฯ ที่ 20 ล้านคน โดยเราประเมินค่าโดยสารและรายได้เสริมเฉลี่ยปี 2566-67 ที่ 1,663 บาท/1,731 บาท และ 366 บาท/377 บาท หรือเติบโต 16%/3% และ 10%/3% YoY ตามลำดับ

ประสิทธิภาพในการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นจากจำนวนเครื่องบินที่ลดลง ในขณะที่คาดว่าค่าใช้จ่ายการซ่อมบำรุงเครื่องบินปี 2566 จะลดลง 865 ลบ.

มุมมอง KS
ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น “ซื้อ” สำหรับ AAV ด้วยราคาเป้าหมายที่สูงขึ้น 3.10 บาท สะท้อนการปรับประมาณการกำไรและการเปลี่ยนแปลงวิธีการประเมินมูลค่าเป็น PER