Company Analysis

SPCG ยังต้องการโครงการใหม่เพื่อชดเชย adder

กำไรสุทธิของ SPCG มีแนวโน้มขาลงเนื่องจาก adder จะทยอยหมดอายุลงระหว่างปี 2565-67 ขณะที่คาดโครงการในอนาคตไม่สามารถชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้
เราคาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 3/2565 ของ SPCG จะอยู่ที่ 521 ลบ. ลดลง 3.7% YoY และ 6% QoQ
ลดคำแนะนำลงเป็น “ถือ” และลดราคาเป้าหมายลง 39.5% เป็น 13.8 บาท จาก 1) adder ที่หมดอายุ 2) ไม่มีปัจจัยหนุนและ 3) ต้นทุนเงินทุนที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น

มุมมอง KS

แนะ “ซื้อ” เป็น “ถือ” เนื่องจาก 1) กำไรสุทธิของบริษัทฯ มีแนวโน้มขาลงจาก adder ที่หมดอายุและโครงการที่กำลังพัฒนาไม่สามารถชดเชยผลกระทบดังกล่าวได้ 2) ไม่มีปัจจัยหนุนเนื่องจากยังไม่เห็นสัญญาณของดีลใหม่และ 3) ต้นทุนเงินทุนที่มีแนวโน้มขาขึ้นเนื่องจากหุ้นกู้ปัจจุบันของ SPCG จะทยอยครบกำหนดในปี 2565-67