Company Analysis

TFM : กำไรไตรมาส 1/68 แข็งแกร่งจาก GPM ที่กว้างขึ้น

TFM รายงานกำไรไตรมาส 1/68 ที่ 132 ลบ. เพิ่มขึ้น 26.8% YoY จาก GPM ที่เพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ แต่ลดลง 12.6% QoQ จากปริมาณการขายที่ลดลงและอัตราภาษีที่สูงขึ้น

การดำเนินงานไตรมาส 1/2568 ยอดขายไตรมาส 1/2568 อยู่ที่ 1.2 พันลบ. ลดลง 1.4% YoY และ 13.9% QoQ ยอดขายที่ลดลงเชิง YoY เกิดจากปริมาณการขายอาหารปลาและอาหารปศุสัตว์ที่ลดลง YoY แม้ว่าอาหารกุ้งจะเพิ่มขึ้น 9.7% ขณะที่ยอดขายที่ปรับตัวลงเชิง QoQ เกิดจากปริมาณการขายอาหารสัตว์ทุกประเภทที่ลดลงตามปริมาณการทำฟาร์มที่ลดลงเนื่องจากอากาศที่เย็นลง, ปัญหาขาดแคลนลูกปลาในไทย และโรคกุ้งในอินโดนีเซีย อัตรากำไรขั้นต้นพุ่งสูงขึ้นเป็น 21.7% (เทียบกับ 16.1% ในไตรมาส 1/2567 และ 20.5% ในไตรมาส 4/2567) โดยได้รับแรงหนุนจากสัดส่วนยอดขายของอาหารเลี้ยงกุ้ง และอาหารปลากระพงที่มีอัตรากำไรสูงที่เติบโตขึ้น และราคาวัตถุดิบที่ลดลง

แนวโน้มไตรมาส 2/2568 ทรงตัว ความต้องการอาหารสัตว์น้ำในตลาดภายในประเทศมีแนวโน้มฟื้นตัวเล็กน้อยจากสภาพอากาศที่ดีขึ้น แต่สถานการณ์การขาดแคลนลูกปลายังคงอยู่ ขณะที่บริษัทฯ ยังคงมีแนวโน้มเชิงบวกที่จะรักษาอัตรากำไรขั้นต้น่ในระดับสูง และคาดว่าราคาวัตถุดิบจะทรงตัว YoY เราคาดว่า TFM จะรายงานกำไรที่แข็งแกร่งในไตรมาส 2/2568 เนื่องจากเราคาดว่าความต้องการอาหารสัตว์น้ำที่เพิ่มขึ้นในประเทศไทยจะถูกหักล้างบางส่วนจากความต้องการอาหารกุ้งที่ลดลงในอินโดนีเซียจากการระบาดของโรคกุ้ง และอัตราภาษีที่แท้จริงน่าจะคงอยู่ในระดับสูงในไตรมาส 2/2568 ก่อนที่สิทธิพิเศษทางภาษีของบีโอไอจะมีเริ่มมีผลบังคับใช้ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568