HANA : แนวโน้มการเติบโตลดลง

-ประมาณการกระแสเงินสดของ HANA ในปี 2565-66 จะพลิกเป็นติดลบ จาก capex ที่ใช้ในการขยายธุรกิจ PMS ซึ่งอาจส่งผลให้เงินสำรองลดลง
-ลดคำแนะนำจาก “ซื้อ” เป็น “ถือ” และปรับราคาเป้าหมายปี 2565 ลงจาก 85 บาท เป็น 50 บาท เพื่อสะท้อนการปรับลดประมาณการกำไรและการประเมินมูลค่าที่ลดลง

มุมมอง KS
เรามีมุมมองเชิงลบมากขึ้นต่อ HANA
1.ผลขาดทุนจาก PMS ในปี 2565 คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 2 เท่าของประมาณการครั้งก่อนของเรา ผลขาดทุนจำนวน 600 ลบ. จากฐานกำไรที่ 2-3 พันลบ. ต่อปี ถือว่าส่งผลค่อนข้างมาก
2.ความล่าช้าในการขยายกำลังการผลิตและแผนการขยายผลิตที่ลดลง จะทำให้การเติบโตน้อยลง

3. HANA ลงทุนจำนวน 4 พันลบ. ในปี 2564 และจะลงทุนเพิ่มอีก 3.5-3.8 พันลบ. ในปีนี้ เทียบกับประมาณ 1 พันลบ. ต่อปีในอดีต ซึ่งหมายความว่ากระแสเงินสดของ HANA ในปี 2565-66 จะติดลบ สถานะเงินสดของบริษัทฯ ลดลงจาก 9.7 พันลบ. ในปี 2563 เป็น 6 พันลบ. ในปี 2564 และอาจลดลงอย่างต่อเนื่องในอนาคต

เราปรับลดคำแนะนำจาก “ซื้อ” เป็น “ถือ” เนื่องจากเราเชื่อว่าการเติบโตของกำไรจะถูกฉุดโดยผลขาดทุนจาก PMS ในปีนี้ เราปรับลดราคาเป้าหมายจาก 85.00 บาทเป็น 50.00 บาท เพื่อสะท้อนถึงการปรับประมาณการกำไรและการประเมินมูลค่าที่ลดลง

KS #KSecurities #หุ้น #ลงทุน #INVESTMENT #HANA

เปิดพอร์ตลงทุน >> https://bit.ly/3eC98sz

Follow us :
LINE : http://bit.ly/KSLINEOA
Facebook: http://bit.ly/2XwGoaa
Instagram: http://bit.ly/332OqIT
Twitter: http://bit.ly/344OVng
YouTube: http://bit.ly/2QAdiFp