KS: กลุ่มธนาคาร คาดกำไร 4Q68

วิเคราะห์โดย KS Research Fundamental

14 ม.ค. 2569

KS: กลุ่มธนาคาร คาดกำไร 4Q68

✍️คาดกำไรไตรมาส 4/2568 จะลดลง QoQ จากผลกระทบตามฤดูกาล เราคาดว่าผลกำไรรวมของธนาคารทั้ง 7 แห่งภายใต้การวิเคราะห์ของเราจะอยู่ที่ 4.72 หมื่นลบ. ลดลง 18% QoQ และทรงตัว YoY โดยกำไรที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเชิง QoQ มีสาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (Opex) ที่สูงขึ้น QoQ จากผลกระทบตามฤดูกาล และกำไรจากการลงทุนที่ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาส 3/2568 เนื่องจากไตรมาส 3/2568 มีกำไรพิเศษที่เกิดขึ้นครั้งเดียวจากการปรับมูลค่าใหม่ของ TIDLOR จาก BAY และกำไรจากการปรับโครงสร้างหนี้ของลูกค้ารายใหญ่ในกลุ่มขนส่ง ขณะที่ในเชิง YoY เราคาดว่า BBL KKP และ KTB จะรายงานกำไรเพิ่มขึ้นเล็กน้อย จากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (non-NII) ที่สูงขึ้น และผลขาดทุนจากรถยนต์ถูกยึดของ KKP ที่ลดลง ส่งผลให้เราคาดว่ากำไรปี 2568 จะเติบโต 7% YoY เป็น 2.095 แสนลบ.

มุมมอง KS

📊เราคงมุมมองที่เป็นกลางต่อกลุ่มธนาคาร โดยเลือก KTB และ KKP เป็นหุ้นเด่น แม้เราจะเชื่อว่าผลประกอบการและแนวโน้มปี 2569 จะมีความท้าทายจากการเติบโตของ GDP ที่คาดว่าจะอ่อนแอกว่าปี 2568 และผลกระทบเต็มปีต่อ NIM จากอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ถูกปรับลงในปี 2568

📊แต่เราเชื่อว่าธนาคารส่วนใหญ่จะสามารถรักษาระดับเงินปันผลต่อหุ้น (DPS) ไว้ได้ หรืออาจเพิ่มขึ้นสำหรับบางธนาคาร เช่น KTB ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญในการจำกัด downside risk ของราคาหุ้น เนื่องจากกลุ่มธุรกิจนี้เสนออัตราตอบแทนเงินปันผลที่น่าดึงดูดใจที่ 6-8%