KS Daily View 25 พ.ย. 2025

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy

25 พ.ย. 2568

KS Daily View 25.11.2025 >>> หุ้นไทยกลุ่ม Tech/ อิเล็กทรอนิกส์มองบวก หลังปธ. เฟดนิวยอร์กเผยมุมมองปรับลดดอกเบี้ย ธ.ค. กรอบ SET วันนี้ 1,250 - 1,270 จุด แนะนำ DELTA และ AMATA

แนวโน้มตลาดหุ้นในประเทศวันนี้: ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลดลง ดัชนี S&P500 เพิ่มขึ้น 1.55%, Nasdaq Composite เพิ่มขึ้น 2.69%, และ Dow Jones เพิ่มขึ้น 0.44% จากนักลงทุนปรับเพิ่มความคาดหวังที่เฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมเพิ่มสูงขึ้น

ตลาดหุ้นไทยปิดที่ 1,252.73 จุดลดลง -1.67 จุด (-0.13%) จากการปรับตัวลงของกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์, กลุ่มธนาคาร, และกลุ่มอาหาร ในวันนี้ เราคาด SET Index จะแกว่งตัว sideway up ในกรอบ 1,250 - 1,270 จุด จากภาพเชิงบวกของต่างประเทศที่ฟื้นตัวขึ้น หลังประธานเฟดนิวยอร์กเปิดเผยมุมมองการผ่อนคลายดอกเบี้ยนโยบายในครั้งถัดไป ส่ง sentiment เชิงบวกกับหุ้นกลุ่ม tech และกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ของไทย ในขณะเดียวกันวันนี้จะมีการรายงานตัวเลขส่งออกของไทยจากกระทรวงพาณิชย์ เดือน ต.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ 6.5% YoY ชะลอตัวลงจากเดือนก่อนหน้า 19.0% YoY โดยคาดว่าปัจจัยขับเคลื่อนของการเติบโตยังเป็นสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ ด้วยความต้องการที่แข็งแกร่งใน Data center และการใช้ AI เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ในส่วนกลยุทธ์การลงทุนยังคงมุ่งเน้นหุ้นมีผลประกอบการเติบโตแข็งแกร่งต่อเนื่องไปใน 4Q25 อย่าง DELTA หลังจากหลุดมาตรการกำกับการซื้อขาย Cash balance ของตลาด และ AMATA หลังครม.เห็นชอบโครงการ Thailand Fast Pass เพื่อเร่งรัดการลงทุนปี 2025–2027 ที่อาจช่วยกระตุ้นการซื้อและโอนที่ดิน

ประเด็นสำคัญที่เป็นกระแสในช่วงนี้และมีผลต่อการลงทุน:

ครม.เห็นชอบโครงการ Thailand Fast Pass เพื่อเร่งรัดการลงทุนปี 2025–2027 นำร่อง 80 โครงการ มูลค่า 4.8 แสนล้านบาท เน้นปลดล็อกปัญหาการอนุญาตล่าช้าและสนับสนุนอุตสาหกรรมสำคัญ เช่น ดาต้าเซ็นเตอร์ นิคมอุตสาหกรรม พลังงานสะอาด และอิเล็กทรอนิกส์ ตั้งเป้าให้การอนุมัติเร็วขึ้น 20–50% ภายใน ธ.ค. 2025 พร้อมเร่งแก้ปัญหาระบบไฟฟ้า การออกกฎไฟฟ้าสีเขียวUGT2 และเปิดทาง Direct PPA รวมถึงวางแผนขยายโครงข่ายไฟฟ้ารองรับการลงทุน มองเป็นบวกกับ AMATA และ WHA

ในขณะเดียวกันกรมพัฒนาธุรกิจการค้าเผยว่า ช่วง 10 เดือนแรกของปี 2025 มีต่างชาติเข้ามาลงทุนในไทยภายใต้ พ.ร.บ.ธุรกิจคนต่างด้าว รวม 869 ราย แบ่งเป็นการขอ “ใบอนุญาต” 228 ราย และการขอ “หนังสือรับรอง” ผ่านช่อง BOI/กนอ. 641 ราย รวมเงินลงทุน 276,736 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อนทั้งจำนวนราย +11% YoY และมูลค่าการลงทุน +72%YoY สะท้อนความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่างชาติที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง มองเป็นบวกกับกลุ่มนิคมอุตสาหกรรม

กระทรวงพลังงานเผยความคืบหน้าการรับซื้อไฟฟ้าพลังงานสะอาด 2,100 MW หลังคณะทำงานร่วมกฤษฎีกา–กรมบัญชีกลางตรวจสอบแล้ว โดยต้นทุนเอกชนสูงกว่า กฟผ. เนื่องจากต้องซื้อ/เช่าที่ดิน เดินสายส่ง และมีภาระดอกเบี้ยสูงกว่า หาก กฟผ. ดำเนินโครงการแบบเดียวกับเอกชน ต้นทุนไฟฟ้าจะอยู่ที่ 2.19 บาท/หน่วย (โซลาร์ฟาร์ม) และ 4.37 บาท/หน่วย (พลังงานลม) ขณะเดียวกัน กพช. มอบหมายให้ กกพ. และ กฟผ. ขอความร่วมมือเอกชนลดราคาขายไฟฟ้าเพิ่มเติม มองเป็นจิตวิทยาการลงทุนเชิงลบเล็กน้อยกับ BGRIM และ GPSC

OR ได้ทยอยปิดสาขา คาเฟ่ อเมซอน ในเวียดนาม ต่อเนื่อง เพื่อหยุดภาระขาดทุนจากการแข่งขันที่รุนแรงในตลาดกาแฟเวียดนาม ซึ่งมีวัฒนธรรมการดื่มกาแฟเฉพาะตัวและแข็งแกร่งมาก เดิมปี 2023 อเมซอนมี 22 สาขา แต่ปัจจุบันเหลือ ไม่ถึง 10 สาขา สะท้อนถึงความท้าทายในการขยายธุรกิจร้านกาแฟในเวียดนาม มองว่าผลกระทบจำกัดต่อ OR

SAMART เปิดเผยว่า บริษัทย่อย เทด้า ที่ถือหุ้นทางอ้อม 94.35% ได้ลงนามสัญญาก่อสร้างสถานีไฟฟ้าแบบ Indoor GIS 115/22 kV และสายส่ง 115 kV (ภายใน) ให้บริษัท ดิจิทัล เอดจ์ บี.กริม (ประเทศไทย) จำกัด ร่วมกับ PEA ที่จังหวัดชลบุรี มูลค่าสัญญา 699.57 ล้านบาท โดยมีกำหนดแล้วเสร็จ 14 กันยายน 2026 และบริษัทจะรับรู้รายได้ตามความก้าวหน้าของงาน

Daily pick

DELTA: ราคาพื้นฐาน 245.00 บาท

เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ DELTA หลัง CAPEX ของกลุ่มไฮเปอร์สเกลสำหรับปี 2025 ถูกปรับเพิ่มขึ้นเป็น 60–70% YoY จากการเปลี่ยนผ่านจาก AI training ไปสู่ AI inference และความต้องการใช้งานที่เพิ่มขึ้น โดยในปี 2026 คาดว่าจะเติบโต 24% YoY สะท้อนการลงทุนที่เพิ่มขึ้นอย่างมากในเทคโนโลยี generative AI และโครงสร้างพื้นฐานศูนย์ข้อมูล หนุนการเติบโตของรายได้ของบริษัท โดย DELTA ตั้งเป้าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ใน 4Q25 ที่ 28% ได้แรงหนุนจากสัดส่วนของผลิตภัณฑ์ AI และศูนย์ข้อมูลที่มีอัตรากำไรสูงเพิ่มขึ้น และ คาดว่ารายได้ในปี 2026 จะเพิ่มขึ้น 15–20%

AMATA: ราคาพื้นฐาน 23.50 บาท

เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ AMATA ป็นหุ้นธีมปันผลที่โดดเด่นด้วยมูลค่าถูกราว 0.7x PBV ปี 2026 และ Dividend yield ประมาณ 6–7% บริษัทมี Backlog สูงราว 25,000 ล้านบาท ทำให้การโอนที่ดินจะเร่งขึ้นตั้งแต่ 4Q25 ต่อเนื่องถึงปี 2026 โดยเฉพาะแปลงที่ชลบุรีซึ่งให้ Margin สูง พร้อมทั้งมี upside จากการปรับราคาที่ดินในนิคมต่าง ๆ ปัจจัยโครงสร้างหนุนมาจากสองปัจจัยหลักคือ China-plus-one และการลงทุน Data Center ที่เร่งตัวตามคำขอ BOI ซึ่งพุ่งขึ้นกว่า 90% YoY ใน 9M25 โดยอุตสาหกรรม Digital โตมากกว่า 5 เท่า ส่งผลให้ความต้องการที่ดินในนิคมเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ผู้บริหารจึงมั่นใจในเป้าขายที่ดินปี 2026 ที่ 2,000–3,000 ไร่ด้านผลประกอบการ 4Q25 คาดว่าจะโดดเด่น โดยตั้งเป้าโอนที่ดินราว 1,000 ไร่ ทำให้ทั้งปี 2025 แตะระดับ 2,000 ไร่ ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบทศวรรษ

รายงานตัวเลขเศรษฐกิจ

วันอังคาร ติดตามตัวเลขส่งออก (TH Exports) จากกระทรวงพาณิชย์ เดือน ต.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ 6.5%YoY เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 19.0% YoY และตัวเลขนำเข้า (TH Imports) ตลาดคาดการณ์ที่ 8.3% YoY เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ 17.2% YoY ต่อด้วยดัชนีราคาผู้ผลิต (US PPI index) ของสหรัฐฯ สำหรับเดือน ก.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ +2.6% YoY ทรงตัวจากเดือนก่อนหน้า และ การรายงานดัชนียอดค้าปลีกของสหรัฐ (US Retail sales) เดือน ก.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 0.4% MoM ชะลอตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ 0.6% MoM

วันพุธ ติดตามยอดคำสั่งซื้อสินค้าคงทนของสหรัฐ (Durable goods orders) เดือน ก.ย. ตลาดคาดการณ์ที่ 0.5% MoM ชะลอตัวจากเดือนก่อนหน้าที่ 2.9% MoMและ จำนวนคนที่ยื่นขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกของสหรัฐ (US Initial Jobless Claims) ในสัปดาห์ที่ผ่านมาตลาดคาดการณ์ที่ 2.26 แสนตำแหน่งเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้าที่ 2.20 แสนตำแหน่ง

วันพฤหัสบดี ติดตามดัชนีความเชื่อมันของผู้บริโภคของยุโรป (EU CCI) เดือน พ.ย. เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่-14.0 จุด

วันศุกร์ ติดตามดัชนีการผลิตภาคอุตสาหกรรมของไทย (TH Industrial Production) เดือน ต.ค. ตลาดคาดการณ์ที่ -0.60% YoY เทียบกับเดือนก่อนหน้าที่ +1.02% YoY