KS : M ราคาหุ้นที่พุ่งขึ้นดูเหมือนว่าจะเร็วกว่าการฟื้นตัวของกำไร

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy

12 ก.ย. 2568

จากการประชุมนักวิเคราะห์

เรามีมุมมองเชิงบวกเล็กน้อยจากการประชุม เราคาดว่าการเคลื่อนไหวเชิงกลยุทธ์ในธุรกิจหลักเพื่อวางตำแหน่งของ M จะช่วยรักษาส่วนแบ่งการตลาด

มุมมองของเรา

เรามีมุมมองเชิงบวกเล็กน้อยต่อ M

ประการแรก การฟื้นตัวของ SSSG แม้จะไม่ได้น่าตื่นเต้นมากนัก แสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่ไปแตะระดับต่ำสุดแล้ว อันเป็นผลมาจากกลยุทธ์การกำหนดราคาที่มีประสิทธิภาพของ M ซึ่งเน้นการนำเสนอบุฟเฟ่ต์

ประการที่สอง การเปิดตัวร้าน Bonus Suki เมื่อเร็ว ๆ นี้ ได้รับแรงหนุนที่ดีจากกลุ่มลูกค้าใหม่นอกเหนือจากแบรนด์ MK Suki นอกจากนี้ M ซึ่งมีเครือข่ายสาขาครอบคลุมทั่วประเทศ น่าจะได้รับประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลเพื่อฟื้นฟูการบริโภคภายในประเทศ อย่างไรก็ตาม ความกังวลของเราเกี่ยวกับสถานการณ์ตลาดร้านอาหารในประเทศนั้น เกิดจาก 1) จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่ลดลง 2) อุปทานร้านอาหารใหม่ล้นตลาด และ 3) การแข่งขันด้านราคาที่รุนแรง

มุมมอง KS : แนะนำ “ถือ” เราคงคำแนะนำ “ถือ” M แต่ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายกลางปี 2569 เป็น 20.0 บาท เรามีมุมมองเชิงบวกมากขึ้นเกี่ยวกับการกำหนดราคาเชิงรุกของ M เมื่อเทียบกับคู่แข่งจากแฟรนไชส์ร้านสุกี้อื่นๆ แม้ว่าเราจะยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับการแข่งขันด้านราคาในกลุ่มร้านอาหารดังกล่าว ขณะที่การฟื้นตัวของ SSSG และกำไรปกติที่เราคาดการณ์ไว้น่าจะมีเหตุผลเพียงพอที่จะปรับเพิ่มตัวคูณมูลค่าหุ้นของเรา แต่ยังไม่เพียงพอที่จะปรับเพิ่มคำแนะนำ เนื่องจากราคาหุ้น M ดีดตัวขึ้น 70% จากระดับต่ำสุดเมื่อวันที่ 4 มิ.ย.