ภาษาไทย
English
🛒🏢KS: CPN การลงทุนใหม่ที่น่าสนใจ แต่ผลกระทบเชิงบวกมีจำกัด
📌 เปิดเผยแผนขยาย Mega Bangna
CPN ประกาศเมื่อวานนี้ (23 มิ.ย.) ว่าจะลงทุนเพิ่มเติมจำนวน 6 พันลบ. ในโครงการเมกาบางนา (Mega Bangna) ซึ่งเป็นศูนย์การค้าระดับภูมิภาค เพื่อขยายพื้นที่รวม (GLA) เป็น 800,000 ตร.ม. และก้าวขึ้นเป็นศูนย์การค้าปลีกที่ใหญ่ที่สุดในประเทศไทย แผนการขยายดังกล่าวจะเพิ่มพื้นที่ GLA อีก 170,000 ตร.ม. ภายใต้แนวคิดใหม่ “Mega Skyline” และ “Mega Loft” พร้อมพื้นที่จอดรถเพิ่มอีก 1,750 คัน ซึ่งจะเพิ่มผู้เช่าในศูนย์เป็นมากกว่า 1,200 ราย โดยคาดว่าจะแล้วเสร็จในไตรมาส 3/2571 สำหรับในระยะยาว บริษัทฯ มีแผนพัฒนาพื้นที่ 325 ไร่ดังกล่าวให้เป็นโครงการมิกซ์ยูสชั้นนำที่มีพื้นที่ GLA อยู่ที่ 1.3 ล้านตร.ม. และมีมูลค่าโครงการ 7 หมื่นลบ. ทั้งนี้ Mega Bangna มีผู้ถือหุ้นร่วม ได้แก่ CPN, Ikano Retail Asia และ S.P.S. Global Trade ในสัดส่วน 49:49:2
📌 พร้อมสำหรับการขยายโครงการ
หลังเปิดดำเนินงานมาแล้ว 14 ปี ปัจจุบัน Mega Bangna มีผู้เช่ามากกว่า 900 ราย ทั้งไทยและต่างประเทศ โดยเป็นร้านอาหาร 176 แห่ง และร้านค้าปลีก 730 แห่ง ผู้เช่าหลัก ได้แก่ IKEA, Central Department Store, HomePro, Big C, Mega Cineplex, Zara, Uniqlo, Muji, H&M, Pull&Bear, lululemon, Sephora, Tudor, TAG Heuer และ Victoria’s Secret โดย Mega Bangna มีผู้ใช้บริการเฉลี่ยประมาณ 165,000 คนต่อวัน โดยลูกค้ากลับมาใช้บริการซ้ำเฉลี่ย 4-5 ครั้งต่อเดือน โดยมีอัตราการเช่าพื้นที่อยู่ที่ 99-100% ต่อเนื่องมากกว่า 5 ปี และโครงการตั้งอยู่ในพื้นที่ที่อยู่อาศัยเติบโตอย่างรวดเร็วของกรุงเทพฯ เราจึงเชื่อว่าขณะนี้เป็นช่วงเวลาที่เหมาะสมสำหรับการขยายโครงการระยะแรก
📌 ผลกระทบต่อกำไรของ CPN มีจำกัด
แม้การขยายโครงการจะเป็นปัจจัยบวก แต่เราคาดว่าจะส่งผลต่อมูลค่าโดยรวมของ CPN ในระดับจำกัด จากสัดส่วนการถือหุ้น 49% CPN จะใช้เงินลงทุนราว 3 พันลบ. ซึ่งถือว่าไม่มากเมื่อเทียบกับแผนลงทุนรวม 1.1 แสนลบ. ในช่วงปี 2569-73 นอกจากนี้ แม้บริษัทฯ จะไม่ได้เปิดเผยข้อมูลโดยตรง แต่เราคาดว่าพื้นที่ให้เช่าสุทธิ (NLA) ที่เพิ่มขึ้นจะอยู่ที่ประมาณ 45,600 ตร.ม. โดยอิงจากสัดส่วน GLA/NLA เดียวกับศูนย์การค้าเดิม ซึ่งคิดเป็นเพียง 2.3% ของพื้นที่ NLA ค้าปลีกรวมเกือบ 2.0 ล้านตร.ม. ของ CPN ณ สิ้นไตรมาส 1/2569 หรือประมาณ 1.2% หากปรับตามสัดส่วนการถือหุ้น หากสมมติ IRR ที่ 12-15% โครงการนี้จะคาดว่าจะเพิ่มมูลค่าหุ้นประมาณ 0.40-0.68 บาท/หุ้น
มุมมอง KS
🎯 แนะนำ “ซื้อ” TP ที่ 75.00 บาท สำหรับ CPN เราชอบ CPN จากความสามารถในการพัฒนาศูนย์การค้า การเพิ่มมูลค่าสินทรัพย์เดิมภายใต้กลยุทธ์มิกซ์ยูสที่มีธุรกิจค้าปลีกเป็นแกนหลัก และมีแผนการเติบโตที่ชัดเจนจากโครงการศูนย์การค้า โรงแรม และโครงการที่อยู่อาศัยใหม่ทั้งในประเทศและต่างประเทศ ซึ่งจะช่วยเสริมสร้างมูลค่าองค์กรในระยะยาวอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ CPN ยังโดดเด่นด้านการบริหารการเงินอย่างรอบคอบ โดยมีอัตราส่วนหนี้ที่มีอัตราดอกเบี้ยสุทธิต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (net IBDE Ratio) ที่เพียง 0.4 เท่า และมีศักยภาพด้านเงินทุนเพียงพอรองรับการขยายธุรกิจ โดยในระยะใกล้ การเปิดให้บริการ “เซ็นทรัล นอร์ทวิลล์” ในวันที่ 3 ก.ค.2569 ตามด้วย “เดอะ เซ็นทรัล” และ “เซ็นทรัล สยามสแควร์” ในปี 2570 จะเป็นปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นที่สำคัญต่อไป
📲เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #การลงทุน #การลงทุนหลักทรัพย์ #ผลตอบแทน #ข่าวหุ้น #หุ้นไทย #CPN
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
