KS: TMAN มองเห็นการเติบโตที่ดีขึ้น👍🏻

วิเคราะห์โดย KS Research Fundamental

18 ก.พ. 2569

KS: TMAN มองเห็นการเติบโตที่ดีขึ้น👍🏻

✅เรามีมุมมองเชิงบวกจากงาน KS-C series โดยผู้บริหารเน้นย้ำการเติบโตที่แข็งแกร่งของธุรกิจแบรนด์หลัก และแนวโน้มที่ดีขึ้นในช่องทางการเติบโตสำคัญ

✅คาดกำไรปกติไตรมาส 4/68 ที่ 123 ลบ. เพิ่มขึ้น 13.9% YoY และ 9.3% QoQ โดยได้แรงหนุนหลักจากธุรกิจร้านขายยา คาดกำไรปกติ 12M68 เพิ่มขึ้น 3.8% YoY

✅คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วย TP สิ้นปี 2569 ที่ 17.8 บาท หุ้นซื้อขายด้วย PER ปี 2569 ที่ 8.4 เท่า เทียบกับการเติบโตของ core EPS ปี 2569 ที่ 8.3% และอัตราตอบแทนเงินปันผลที่ 6%

มุมมอง KS

✍️แนะ “ซื้อ” สำหรับ TMAN ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2569 ที่ 17.8 บาท ปัจจัยหนุนการปรับมูลค่าหุ้นที่อาจเกิดขึ้น ได้แก่

1) การเติบโตที่แข็งแกร่งจากการขยายตลาดต่างประเทศ

2) การเจาะตลาดโรงพยาบาลได้เร็วขึ้น จากอันดับผลิตภัณฑ์ที่สูงขึ้นและการดำเนินงานด้านการขายที่แข็งแกร่ง

3) การปรับปรุงอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) เพิ่มเติมจากการผลิตที่มีประสิทธิภาพและการควบคุมต้นทุน

✍️ในเชิง YTD ราคาหุ้นปรับขึ้น 2.9% เทียบกับ SET ที่เพิ่มขึ้น 6.9% โดย TMAN ซื้อขายด้วย PER ปี 2569 ที่ 8.4 เท่า เทียบกับการเติบโตของกำไรปกติต่อหุ้น (core EPS) ปี 2569 ที่ 8.3% และให้อัตราตอบแทนเงินปันผลปี 2569 ที่ 6%