KS: SAV คาดกำไร 4Q68 ยังแข็งแกร่ง✈️

วิเคราะห์โดย KS Research Fundamental

4 ก.พ. 2569

KS: SAV คาดกำไร 4Q68 ยังแข็งแกร่ง✈️

✅เราคาดว่า SAV จะรายงานกำไรปกติไตรมาส 4/68 ที่ 151 ลบ. เพิ่มขึ้น 12% QoQ และ 11% YoY

✅คาดกำไรไตรมาส 1/69 จะปรับเพิ่มขึ้นทั้ง QoQ และ YoY หนุนจากเที่ยวบิน overflight ที่มากขึ้นโดยเฉพาะเส้นทางบินจากจีนไปมาเลเซีย สิงคโปร์และเวียดนาม

✅แนะนำ “ซื้อ” ด้วยราคาเป้าหมายที่ 19.23 บาท อิงจากคาดการณ์ของเรา ราคาหุ้นขณะนี้ซื้อขายด้วย PER ปี 69 ที่12.1 เท่า และมีอัตราตอบแทนเงินปันผลที่ 7.4%

มุมมอง KS

✍️แนะ “ซื้อ” SAV ด้วยราคาเป้าหมายเดิมที่ 19.23 บาท แม้บริษัทฯ อาจประสบปัจจัยลบระยะสั้นจากความตึงเครียดระหว่างไทย-กัมพูชาและเงินบาทที่แข็งค่าขึ้น แต่เราคาดว่า SAV จะรายงานกำไรปกติไตรมาส 4/2568 ที่แข็งแกร่งหนุนจากจำนวนเที่ยวบิน overflight ที่มากขึ้น

✍️ราคาเป้าหมายของเราคำนวณจากวิธี DCF โดยใช้อัตรา WACC ที่ 10.6% และไม่มีมูลค่าสุดท้าย ซึ่งประกอบด้วยมูลค่า 3.85 บาทจากธุรกิจขึ้นลงอากาศยาน และ 15.38 บาทจากธุรกิจเที่ยวบิน overflight อิงจากประมาณการของเรา หุ้นซื้อขายที่ PER ปี 2569E ที่ 12.1 เท่า และให้ผลตอบแทนเงินปันผลที่น่าสนใจที่ระดับ 7.4%