KS: PTTEP คาดกำไรไตรมาส 3/2568 ทรงตัว

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy

13 ต.ค. 2568

KS: PTTEP คาดกำไรไตรมาส 3/2568 ทรงตัว

คาดว่ากำไรไตรมาส 3/2568 ทรงตัว

เราคาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 3/2568 ของ PTTEP จะอยู่ที่ 1.36 หมื่นลบ. (กำไรต่อหุ้น (EPS): 3.42 บาท) เพิ่มขึ้น 1% QoQ แต่ลดลง 24% YoY ทั้งนี้ กำไร QoQ ที่คาดว่าจะทรงตัว เนื่องจากประโยชน์จากต้นทุนการผลิตต่อหน่วยที่ลดลง 3% (เหลือ 30.3 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล) และปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น 1% (เป็น 509 KBD) จะถูกชดเชยทั้งหมดด้วยราคาขายเฉลี่ย (ASP) ที่ลดลง 2% (เหลือ 43 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล) และเงินบาทแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ 2%

ไม่มีรายการพิเศษที่มีนัยสำคัญ

เราคาดว่าจะมีรายการพิเศษเล็กน้อยจำนวน 2 รายการ รวมมูลค่า 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ประกอบด้วยกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนและกำไรจากการป้องกันความเสี่ยงราคาน้ำมัน โดยกำไรพิเศษนี้พลิกจากรายการขาดทุนพิเศษ 18 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในไตรมาส 2/2568 และ 9 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในไตรมาส 3/2567

คาดว่ากำไรไตรมาส 4/2568 จะปรับตัวดีขึ้น

เราคาดว่ากำไรสุทธิของ PTTEP จะปรับตัวดีขึ้นอย่างมาก QoQ จาก

ปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น 6–8% จากการรับรู้ปริมาณขายชอง JDA-A18 เต็มไตรมาส
ASP และต้นทุนการผลิตต่อหน่วยที่ทรงตัว
ค่าเงินบาทที่อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ในช่วงที่ผ่านมา ซึ่งจะช่วยให้เกิดกำไรจากการแปลงค่าเงินในงบการเงินที่อ้างอิงดอลลาร์สหรัฐฯ

คงประมาณการกำไรปี 2568 จากแนวโน้มนี้และประมาณการกำไร 9 เดือนแรกปี 2568 ที่คิดเป็น 73% ของประมาณการทั้งปี เราไม่เห็นความเสี่ยงขาลงหรือขาขึ้นที่มีนัยสำคัญต่อประมาณการกำไรปี 2568 ของเราที่ 5.98 หมื่นลบ.

มุมมอง KS

แนะนำ “ซื้อ” และ TP ที่ 134.00 บาท

คงคำแนะนำเชิงกลยุทธ์สำหรับการเก็งกำไรในหุ้น PTTEP ในช่วง 3 เดือนข้างหน้า มุมมองของเราอิงจาก

มูลค่าหุ้นที่ไม่แพง โดยซื้อขายเกือบ -2SD PBV
ราคาน้ำมันที่อาจปรับตัวสูงขึ้นจากอุปสงค์ตามฤดูกาลที่มากขึ้นและการปรับเพิ่มกำลังการผลิตของ OPEC+ ในอัตราที่ช้าลง
แนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่งในไตรมาส 4/2568 จากการเติบโตของปริมาณการขายที่สูง
อัตราตอบแทนเงินปันผลที่สูง 8%