KS: ไม่เสี่ยงเกินไปที่จะเดิมพัน กับบริษัทน้องใหม่ TURBO

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy

1 ต.ค. 2568

KS: ไม่เสี่ยงเกินไปที่จะเดิมพัน กับบริษัทน้องใหม่ TURBO

TURBO เป็นบริษัทน้องใหม่ (~8 ปี) ที่ยังไม่เติบโตเต็มที่ ดังนั้นเราจึงมองว่า TURBO เป็นบริษัทที่มีศักยภาพในการเติบโตสูงและมีความสามารถในกาทำกำไรที่แข็งแกร่ง
คาด CAGR ของกำไรปกติที่แข็งแกร่งในช่วงปี 65-70 ที่ 15% หนุนโดย NIM ชั้นนำในอุตสาหกรรม การเติบโตของสินเชื่ออย่างต่อเนื่องจากสาขาที่อายุน้อยกว่าและประสิทธิภาพด้านต้นทุนที่ปรับดีขึ้น
ประเมินราคาเป้าหมาย TURBO ไว้ที่ 2.14 บาท ราคา IPO ที่ 1.5 บาท ถือว่าน่าสนใจ เมื่อเทียบกับอัตราส่วน P/E ปี 69 ที่เพียง 6.6 เท่า และ P/BV ที่ 0.96 เท่า เทียบกับ ROE ที่สูง 15.3%

มุมมอง KS

เริ่มต้นการวิเคราะห์หุ้น TURBO ด้วยคำแนะนำ “ซื้อ” เราชอบ TURBO เพราะ

1) การประเมินมูลค่าหุ้นที่น่าสนใจ โดยราคา IPO ที่ 1.5 บาท สะท้อนอัตราส่วน P/E ปี 2568-70 ที่ 8.3 เท่า 6.6 เท่า และ 5.9 เท่า และอัตราส่วน P/BV ที่ 1.08 เท่า 0.96 เท่า และ 0.85 เท่า เทียบกับ ROE ที่สูงที่ 15.4% 15.3% และ 15.3%

2) ศักยภาพการเติบโตสูงในฐานะบริษัทน้องใหม่ที่มีอายุเพียง 8 ปี โดยมี CAGR ของกำไรปกติในช่วง 3 ปี (2567-70) ที่ 37.1%

3) เสนอผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นสูงถึงประมาณ 45.4% (อัตราตอบแทนจากเงินลงทุน 42.4% + อัตราตอบแทนจากเงินปันผล 3.0%) จากราคา IPO ที่ 1.5 บาท ต่อราคาเป้าหมายของเราที่ 2.14 บาท

4) ผลประโยชน์จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่คาดว่าจะเกิดขึ้น เนื่องจาก 70% ของเงินทุนมาจากเงินกู้อัตราดอกเบี้ยลอยตัวจากธนาคาร

ราคาเป้าหมายที่ 2.14 บาท เราประเมินราคาเป้าหมายของ TURBO ไว้ที่ 2.14 บาท อิงด้วยแบบจำลองส่วนลดเงินปันผล (DDM) โดยใช้แบบจำลองการเติบโตแบบกอร์ดอน โดยมีอัตราคิดลดที่ 11.8% ROE ระยะยาวที่ 14% ค่า beta ที่ 1.1 เท่า และอัตราการเติบโตระยะยาวที่ 3%