ภาษาไทย
English
KS : PTT ขั้นตอนต่อไปของการแปลงสินทรัพย์เป็นเงิน
เฟสแรกของการแปลงสินทรัพย์เป็นเงินของกลุ่ม PTT
PTT จัดการประชุมนักวิเคราะห์รอบพิเศษผ่านระบบ conference call เพื่อชี้แจงเกี่ยวกับการประกาศกิจกรรมการแปลงสินทรัพย์เป็นเงินของกลุ่ม PTT ก่อนหน้านี้ ซึ่งเกี่ยวข้องกับธุรกรรมการเช่าและเช่ากลับสินทรัพย์โครงสร้างพื้นฐานของ TOP (เช่น ท่าเทียบเรือ ถังเก็บน้ำมัน ทุ่นรับน้ำมันดิบ SBM สถานีขนถ่ายน้ำมัน ฯลฯ) มูลค่า 3.74 หมื่นลบ. รวมถึงธุรกรรมการขายและเช่ากลับสินทรัพย์โครงสร้างพื้นฐานของ PTTGC (เช่น ท่าเทียบเรือ ถังเก็บน้ำมัน ระบบขนถ่ายน้ำมันด้วยรถบรรทุก เครื่องมือ และอุปกรณ์ที่เกี่ยวข้อง) และการจำหน่ายหุ้น 35.4% ในบริษัท ไทยแทงค์ เทอร์มินัล (TTT) รวมมูลค่า 9.8 พันลบ. ทั้งนี้ ธุรกรรมการแปลงสินทรัพย์เป็นเงินเหล่านี้จะดำเนินการผ่านการจัดตั้งบริษัทย่อยแห่งใหม่ (New Co.) ของ PTT Tank ซึ่งเป็นบริษัทหลักของ PTT ที่ดำเนินธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน
ผลกระทบ
เรามีมุมมองที่เป็นกลางต่อการแปลงสินทรัพย์เป็นเงินของกลุ่ม PTT เนื่องจากผลประโยชน์ระยะสั้นมีจำกัด เราคาดว่ากำไรสุทธิของ PTT ปี 2569 จะอยู่ที่ 650 ลบ.-1.0 พันลบ. (+0.7%-1.6%) และไม่มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่องบดุลของ PTT โดยการปรับมาณการกำไรสุทธิดังกล่าวคำนวณจากแผนการที่ PTT จะให้เงินกู้จากผู้ถือหุ้นกับ PTT Tank เพื่อนำเงินที่ได้ไปใช้ในกิจกรรมการแปลงสินทรัพย์เป็นเงินเหล่านี้ในขณะที่อยู่ระหว่างการเจรจากับธนาคารพาณิชย์สำหรับเงินกู้ระยะยาว โดยมีเป้า D/E ที่ 50% นอกจากนี้ PTT คาดว่าจะมีอัตราการใช้งานของสินทรัพย์โครงสร้างพื้นฐานดังกล่าวเพิ่มขึ้นประมาณ 5-10% อันเป็นผลจากการผนึกกำลังในระยะยาว
จะเกิดอะไรขึ้นต่อไป?
บริษัทใหม่จะรวมสินทรัพย์โครงสร้างพื้นฐานของ IRPC เข้าด้วยเช่นกัน ขณะที่ TOP และ PTTGC จะพิจารณาจำหน่ายสินทรัพย์อื่นๆ เพิ่มเติม เช่น โรงไฟฟ้า นอกจากนี้ โครงสร้างทางการเงินของ New Co. จะแข็งแกร่งขึ้นด้วยการเพิ่มทุนจากพันธมิตรเชิงกลยุทธ์รายใหม่ ซึ่งสร้างโอกาสการเติบโตที่มากขึ้น และนำความเชี่ยวชาญในธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานมาสู่ New Co. โดยกิจกรรมเหล่านี้จะดำเนินการภายใต้กระบวนการแปลงสินทรัพย์เป็นเงิน เฟส 2 ซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จภายในปี 2569
มุมมอง KS : คงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับเพิ่ม TP เล็กน้อยเป็น 34.10 บาท จาก TSR ที่ 9% กำไรที่แข็งแกร่งและแนวโน้มเงินปันผลที่สูง พร้อม upside จากการแปลงสินทรัพย์เป็นเงินเพิ่มเติมและโครงการ Genesis
เปิดพอร์ตลงทุน >> https://ksecurities.co/open-account
ดูข้อมูลหุ้นเพิ่มเติมผ่านแอป KS TRADE+ โหลดเลย >> https://ksecurities.co/KSTradePlus
Follow us :
LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
KS #หลักทรัพย์กสิกรไทย #KSecurities #หุ้น #หุ้นไทย #ข่าวหุ้น #ลงทุน #PTT
