SYNEX แนวทางการดำเนินงานชัดเจนพร้อมแนวโน้มสดใสใน 2H68

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy

30 ส.ค. 2568

บริษัทฯ คงเป้าหมายการเติบโตของรายได้และ NPM ที่ 10-15% และ 1.5-1.7% พร้อมยืนยันแนวโน้มการเติบโตที่สดใสใน 2H68 โดยไม่มีความกังวลเรื่องลูกหนี้การค้าที่มีอายุนาน
มุมมองเชิงบวกต่อการประชุมจากการเติบโตที่แข็งแกร่งของรายได้และกำไร 2H68 แนวโน้มเชิงบวกจากคู่แข่งใน 2H68 สะท้อนถึงอุปสงค์ด้าน IT ที่ยังคงดีต่อเนื่องแม้เผชิญแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาค
เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” สำหรับ SYNEX โดยคงราคาเป้าหมายกลางปี 2569 ที่ 16.55 บาท อุปสงค์ผลิตภัณฑ์ IT ที่คาดว่าจะยังคงแข็งแกร่งในครึ่งหลังปี 2568 ท่ามกลางความเสี่ยงเศรษฐกิจที่อ่อนแอ รวมถึงความชัดเจนของการเติบโตของกำไรในครึ่งหลังปี 2568 น่าจะเป็นแรงสนับสนุนต่อราคาหุ้นในระยะสั้นถึงกลาง
ในเชิง YTD ราคาหุ้นปรับตัวลง 24% เทียบกับคู่แข่ง COM7 (“ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 24.04 บาท) ที่ปรับลง 7.4% และการปรับลงของดัชนี SET ที่ 10% การประเมินมูลค่าปัจจุบันดูน่าสนใจ โดยซื้อขายด้วย PER ปี 2568/69 ที่ 11.8 เท่า/9.8 เท่า เทียบกับอัตราการเติบโตเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ของกำไรปกติ 3 ปีที่ 23.4% ROE ปี 2568/69 ที่ 17.5%/19.5% และอัตราตอบแทนจากเงินปันผลที่ 5-6%