KS: KS FUND TOP PICK 23 - 27 ก.พ. 2026

วิเคราะห์โดย KS Research Strategy

23 ก.พ. 2569

KS: KS FUND TOP PICK 23 - 27 ก.พ. 2026

📌ศาลสูงพักภาษีทรัมป์ เปิดฉากความไม่แน่นอนรอบใหม่

ลุ้นงบ Nvidia ยกเป้ารายได้ $500 bn สิ้นปี พร้อม visibility ที่ชัดเจน

🌎ตลาดหุ้นโลกปรับตัวขึ้นในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยดัชนี MSCI ACWI +1.16% สะท้อนการฟื้นตัวของสินทรัพย์เสี่ยง นำโดยกลุ่มเทคโนโลยีขนาดใหญ่ที่ดัชนี Nasdaq Composite +1.51%, S&P 500 +1.07%, Dow Jones +0.25% และ Russell 2000 +0.65%

แรงหนุนสำคัญมาจากการที่ Meta ประกาศความร่วมมือระยะยาวกับ NVIDIA เพื่อใช้ GPU, CPU และระบบเครือข่ายใน data center ขนาดใหญ่ ซึ่งยืนยันว่ากลุ่ม hyperscaler รายใหญ่ยังคงพึ่งพา NVIDIA เป็นหลัก และช่วยลดความกังวลที่ว่าลูกค้าอาจหันไปพัฒนา custom chip หรือใช้ผู้ผลิตรายอื่นแทน

ขณะที่ Alphabet ปรับตัวขึ้นหลังเปิดตัว Gemini 3.1 และกลับมาครองอันดับหนึ่งด้าน Intelligence แซงหน้า Claude Opus 4.6 อีกครั้ง ด้านนโยบายการเงิน รายงานการประชุม Fed เดือนมกราคมสะท้อนความระมัดระวังที่เพิ่มขึ้น โดยกรรมการหลายรายเปิดทางขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมหากเงินเฟ้อยังไม่ลดลงอย่างยั่งยืน ทำให้ตลาดมีความผันผวนระหว่างสัปดาห์

อย่างไรก็ตาม sentiment ดีขึ้นในช่วงท้าย หลังศาลสูงสหรัฐฯ ระงับการใช้ภาษีนำเข้าภายใต้กฎหมายฉุกเฉิน IEEPA แม้ฝ่ายบริหารยังมีทางเลือกผ่านกฎหมายอื่นอย่าง Section 122, 232 และ 301 ส่วนความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านกดดันตลาดเป็นระยะ แต่ภาพรวมยังถูกขับเคลื่อนโดยแรงหนุนเชิงโครงสร้างจาก AI ท่ามกลางปัจจัยเสี่ยงด้านนโยบายและภูมิรัฐศาสตร์

🏗️ในระดับภูมิภาค ตลาดหุ้นเกาหลีใต้โดดเด่นที่สุด Kospi +5.48% ทำสถิติสูงสุดใหม่ จากแรงซื้อในหุ้นหน่วยความจำอย่าง Samsung Electronics และ SK Hynix ซึ่งได้รับอานิสงส์จากภาวะตึงตัวของ DRAM และ HBM ที่ใช้ใน AI data center ขณะที่ตลาดหุ้นยุโรปปรับตัวขึ้นแข็งแกร่ง Stoxx 600 +2.08% โดยได้แรงหนุนในช่วงท้ายสัปดาห์จากการระงับภาษีนำเข้าของศาลสูง หนุนกลุ่มธนาคารให้ปรับตัวขึ้น พร้อมกับกลุ่มพลังงานที่ได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้น และผลประกอบการของบริษัทใหญ่อย่าง BAE Systems ที่ดีกว่าคาด

ด้านตลาดฮ่องกงอ่อนแอกว่าภูมิภาค HSCEI -0.81% จากแรงขายในหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่และความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบของภาครัฐ

ส่วนตลาดหุ้นอินเดีย Nifty +0.39% หนุนโดยเศรษฐกิจในประเทศและการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI แม้กลุ่มซอฟต์แวร์ยังถูกกดดันจากความกังวลต่อผลกระทบของ AI disruption

สุดท้ายตลาดหุ้นญี่ปุ่นปรับตัวลงเล็กน้อย Nikkei -0.20% และ Topix -0.27% จากแรงขายทำกำไรก่อนวันหยุดยาว แม้นายกรัฐมนตรี Sanae Takaichi จะประกาศนโยบายการคลังเชิงรุกเพื่อสนับสนุน AI และเซมิคอนดักเตอร์ ซึ่งเป็นสัญญาณบวกในระยะยาว

📊ในสัปดาห์นี้ตลาดจะกลับมาให้ความสำคัญกับประเด็นภาษีการค้าอีกครั้ง หลังศาลสูงสหรัฐฯ ระงับการใช้ภาษีนำเข้าภายใต้ IEEPA และล่าสุดประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ได้หันมาใช้อำนาจตาม Section 122 ของ Trade Act ปี 1974 โดยประกาศปรับขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าทั่วโลก 15% ซึ่งเป็นมาตรการชั่วคราวที่ใช้ได้ไม่เกิน 150 วัน และหากต้องการขยายเวลาจำเป็นต้องได้รับความเห็นชอบจากสภาคองเกรส อีกทั้งยังส่งสัญญาณว่าจะมีการประกาศภาษีเพิ่มเติมที่ถูกกฏหมายภายในไม่กี่เดือนข้างหน้า ซึ่งอาจใช้ Section อื่นๆ

ได้แก่ Section 232 ที่ใช้ปกป้องความมั่นคงแห่งชาติและสามารถกำหนดเป็นรายอุตสาหกรรม, Section 201 ที่ใช้ปกป้องอุตสาหกรรมที่มีสินค้านำเข้าเพิ่มขึ้นมากผิดปกติจนผู้ผลิตในประเทศเสียหาย (เพดาน 50% ใช้ได้ไม่เกิน 4 ปี), Section 301 ที่ใช้โต้กลับประเทศที่ทำการค้าไม่เป็นธรรม ซึ่งเคยใช้กับจีนในปี 2018 และ Section 338 ที่ใช้ลงโทษประเทศที่เลือกปฏิบัติกับสหรัฐฯ (เพดาน 50% และไม่จำเป็นต้องผ่านกระบวนการสอบสวนแบบเดียวกับมาตราอื่น)

รวมถึงประเด็นการคืนเงินภาษีที่ได้จัดเก็บไปแล้ว ซึ่งทั้งหมดนี้คาดว่าจะเป็นปัจจัยสำคัญที่สร้างความผันผวนให้กับตลาดในระยะต่อไป ขณะที่ปัจจัยที่ตลาดจับตามากที่สุดคือผลประกอบการของ Nvidia เวลา 4.00 น. วันพฤหัสบดี โดยตลาดคาดว่าตัวเลขน่าจะออกมาดีกว่าคาด แต่ประเด็นสำคัญอยู่ที่ว่า Nvidia จะปรับเพิ่มเป้ารายได้ $500 bn ภายในสิ้นปีนี้หรือไม่ และ visibility ของ demand จะชัดเจนเพียงใด

นอกจากนี้ยังมีผลประกอบการของหุ้นใน AI supply chain อย่าง Synopsys, CoreWeave, Dell, Wiwynn, Wistron, Quanta Computer, Delta Taiwan, Navitas, King Yuan Electronics, ChipMos, AURAS และ Nanya PCB กลุ่ม Software อย่าง Snowflake, Salesforce และ Zscaler ที่ต้องติดตาม guidance margin กลุ่มพลังงานอย่าง Vistra และ NRG กลุ่มค้าปลีกอย่าง Home Depot, Lowe's และ TJX รวมถึง Schneider Electric และหุ้นจีนอย่าง Baidu และ Trip

📊แม้ตลาดจะเผชิญความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่อง ทั้งประเด็นภาษีการค้า โทนเข้มงวดของกรรมการเฟด ความกังวลสภาพคล่องใน private credit และความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ แต่เรายังคงมองว่าตลาดหุ้นโลกมีโอกาสไปต่อได้ จากแรงหนุนของกลุ่ม semiconductors และ AI infra ที่ผลประกอบการแข็งแกร่ง โดยเฉพาะ Nvidia ที่เคลื่อนไหวในกรอบมาราว 7-8 เดือนจากความกังวลว่าลูกค้ารายใหญ่จะหันไปใช้ custom chip มากขึ้น ซึ่งความกังวลนี้ถูกปลดล็อกแล้วหลังประกาศดีลกับ Meta

ขณะที่ในเชิงมหภาค รัฐบาลญี่ปุ่นยังเตรียมอัดนโยบายการคลังชุดใหญ่ผ่านงบประมาณรอบนี้ เป็นแรงหนุนเพิ่มเติมให้กับตลาด เราจึงยังคงเน้นหุ้นขนาดใหญ่มากกว่าหุ้นขนาดกลางและเล็กในช่วงที่ดัชนีอยู่ในโซนสูง เพื่อจำกัดความเสี่ยงด้าน drawdown

และแนะนำทยอยสะสมหุ้นโลก KKP GNP เป็น Core Equity Portfolio ควบคู่กับตราสารหนี้โลก K-GDBONDUH เป็น Core Fixed Income Portfolio ในช่วงที่ 10Y UST ยังเคลื่อนไหวเหนือ 4.00% สำหรับ Satellite Portfolio ระยะ 12 เดือน

ยังคงแนะนำธีม AI ผ่าน KKP TECH-UH รวมถึงหุ้นเกาหลีใต้ SCBKEQTG หุ้นญี่ปุ่น ASP-NGF ที่ได้แรงหนุนจากนโยบายการคลังเชิงรุก และหุ้นอินเดีย MINDIA ที่เริ่มฟื้นตัวหลังบรรลุข้อตกลงการค้ากับสหรัฐฯ ช่วยหนุน sentiment ควบคู่กับการเร่งลงทุนใน AI ทั้งจากภาครัฐและเอกชนในและต่างประเทศ

💡 𝐈𝐦𝐩𝐥𝐢𝐜𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧

1️⃣𝐁𝐮𝐲 𝐥𝐢𝐬𝐭𝐬

𝐒𝐚𝐭𝐞𝐥𝐥𝐢𝐭𝐞 𝐩𝐨𝐫𝐭 (สำหรับช่วง 6-12 เดือน)

✅𝐊𝐊𝐏 𝐓𝐄𝐂𝐇-𝐔𝐇: กองทุนหุ้นเทคโนโลยีสหรัฐฯ ลงทุนผ่าน iShares Expanded Tech (IGM) ที่ล่าสุด ปรับตัวขึ้น +1.20% หยุดสถิติการปรับตัวลง 5 สัปดาห์ติดต่อกัน หนุนโดย Nvidia ที่ได้ดีลใช้ชิประยะยาวกับ Meta รวมถึงการปรับตัวขึ้นของ Google หลังเปิดตัว Gemini 3.1 และ Apple ที่ปรับตัวขึ้น หลังประกาศเร่งพัฒนาอุปกรณ์ AI wearable ใหม่ 3 รายการ ได้แก่ แว่นตาอัจฉริยะ (N50) คู่แข่ง Meta Ray-Ban วางจำหน่ายปี 2027, จี้ AI ที่ทำหน้าที่เป็นกล้องและไมค์สำหรับ Siri คาดเปิดตัวปีหน้า และ AirPods รุ่นมีกล้องที่อาจมาภายในปีนี้

✅คงคำแนะนำซื้อ IGM (ETF) สำหรับกรอบการลงทุน 12 เดือนข้างหน้า และติดตามผลประกอบการของ Nvidia, Synopsys, CoreWeave, Dell, Snowflake, Salesforce และ Zscaler

✅𝐀𝐒𝐏-𝐍𝐆𝐅: กองทุนหุ้นญี่ปุ่น ลงทุนผ่าน Eric Sturdza Nippon Growth โดยสัปดาห์ที่แล้ว ดัชนี Topix -0.27% จากแรงขายทำกำไรก่อนวันหยุดยาว แม้นายกรัฐมนตรี Sanae Takaichi จะประกาศนโยบายการคลังเชิงรุกเพื่อสนับสนุน AI และเซมิคอนดักเตอร์ ซึ่งเป็นสัญญาณบวกในระยะยาว

✅คงคำแนะนำซื้อเมื่อ Topix มีการย่อตัวลง สำหรับกรอบการลงทุน 12 เดือนข้างหน้า และติดตามอัตราเงินเฟ้อในกรุงโตเกียว

✅𝐌𝐈𝐍𝐃𝐈𝐀: กองทุนหุ้นอินเดีย ลงทุนผ่าน Jupiter India Select Fund โดยสัปดาห์ที่แล้ว ดัชนี Nifty 50 +0.39% หนุนโดยเศรษฐกิจในประเทศและการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน AI แม้กลุ่มซอฟต์แวร์ยังถูกกดดันจากความกังวลต่อผลกระทบของ AI disruption

✅คงคำแนะนำซื้อเมื่อ Nifty 50 มีการย่อตัวลง สำหรับกรอบการลงทุน 12 เดือนข้างหน้า และติดตามการรายงาน GDP 4Q25

✅𝐒𝐂𝐁𝐊𝐄𝐐𝐓𝐆: กองทุนหุ้นเกาหลีใต้ ลงทุนผ่าน iShares MSCI South Korea (EWY) ที่ล่าสุดปรับตัวขึ้น +5.90% จากทั้งกลุ่ม memory ที่ Samsung ปรับขึ้นราคา HBM4 เพิ่มขึ้น 30% จากรุ่นเดิม รวมถึงกลุ่มกลาโหมและต่อเรือจากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์

✅คงคำแนะนำซื้อเมื่อ Kospi มีการย่อตัวลง สำหรับกรอบการลงทุน 12 เดือน และติดตามการประชุมธนาคารกลางเกาหลีใต้ (BOK) และผลประกอบการของ Nvidia

2️⃣ 𝐁𝐮𝐲 𝐥𝐢𝐬𝐭𝐬

𝐒𝐚𝐭𝐞𝐥𝐥𝐢𝐭𝐞 𝐩𝐨𝐫𝐭 (สำหรับช่วง 3-6 เดือน)

✅𝐃𝐀𝐎𝐋-𝐂𝐇𝐈𝐍𝐀𝐓𝐄𝐂𝐇: กองทุนหุ้นเทคโนโลยีจีน ลงทุนผ่าน HSBC Hang Seng Tech ที่ล่าสุด ปรับตัวลง -2.78% จากผลประกอบการบริษัทที่อ่อนแอ และความกดดันจากการเข้าแทรกแซงของภาครัฐ

✅ปรับคำแนะนำเป็น Wait & see หลังดัชนี Hang Seng Tech (HSTECH) ปรับตัวลงหลุดกรอบ 5,400 – 6,000 จุด โดยหากดัชนีหลุด 5,100 เราแนะนำให้ stop loss และให้ติดตามผลประกอบการของ Baidu และ Trip

3️⃣ 𝐇𝐨𝐥𝐝𝐢𝐧𝐠 𝐥𝐢𝐬𝐭𝐬

𝐒𝐚𝐭𝐞𝐥𝐥𝐢𝐭𝐞 𝐩𝐨𝐫𝐭 (สำหรับช่วง 6-12 เดือน)

✅𝐓𝐔𝐒𝐅𝐈𝐍-𝐀: กองทุนหุ้นกลุ่มการเงินในสหรัฐฯ ลงทุนผ่าน XLF (ETF) ที่ล่าสุด ปรับตัวขึ้น +1.63% จากความผ่อนคลายด้านภาษีนำเข้า และมุมมองที่เฟดยังไม่รีบลดดอกเบี้ย ซึ่งเป็นบวกต่อ net interest income ของกลุ่มธนาคาร

✅คงคำแนะนำ Let profits run และติดตามตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่าง CB Consumer Confidence และ PPI