ภาษาไทย
English
KS: สรุปงบ 4Q26FY COHERENT📡 กำไรโตแข็งแกร่ง Demand ไม่ชะลอตัว Order 2027 ขายหมดแล้ว 6'' InP Wafer หนุน Margin
1️⃣ ผลประกอบการ 4Q26FY แข็งแกร่งเกินคาด
COHR (ผู้ผลิต Optical Transceiver และ OCS สำหรับ Data Center) รายงาน Non-GAAP Profit 4Q26FY ที่ USD351mn เพิ่มขึ้น 121%YoY มากกว่าคาด 8% โดยมาจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น 34% มาจากการเติบโตของรายได้ Data Center and Communication เพิ่มขึ้น 59%YoY แต่สำหรับเฉพาะ Data Center มีรายได้ใน 4Q26FY เพิ่มขึ้นราว 66%YoY เป็นไตรมาสที่ 3 ติดต่อกันที่โต Double-digit QoQ และผู้บริหารระบุว่าการผลิต InP Laser ในไตรมาสมิถุนายนโตถึง 80% YoY ซึ่งจะแปลงเป็นรายได้ Data Center ที่คาดว่าจะโตเกิน 80% YoY ใน 1Q27FY โดยแรงหนุนหลักมาจาก 800G ที่ยังโตต่อเนื่องและ 1.6T ที่กำลังเร่ง Ramp เร็วกว่าที่เคยคาดไว้เมื่อ 3 เดือนก่อน โดย GPM ในไตรมาสนี้เพิ่มขึ้นมาที่ระดับ 40.2% จากไตรมาสก่อนที่ 39.6% คงเป้าหมายระยะยาวจาก Investor Day ยังอยู่ที่มากกว่า 42% จากการ Ramp ของ 6-inch InP, 1.6T, OCS, CPO และ Multi-rail สำหรับ Guidance 1Q27 บริษัทให้รายได้ USD2.2-2.4bn มากกว่าคาด 12% และเป็นการเติบโต 52%YoY, GPM 39.5-41.5% มากกว่าคาด 1.3% และ EPS USD1.85-2.05 คิดเป็นการเติบโต 109YoY และยังยืนยันเป้าหมายใหม่ว่ารายได้รายไตรมาสจะทะลุ USD3bn ภายในสิ้น FY2027
2️⃣ เร่งขยายกำลังการผลิต InP 6-inch
บริษัทยืนยันว่าจะเพิ่ม Output Capacity ของ InP เป็น 2 เท่า YoY ให้เสร็จภายในสิ้นไตรมาสปัจจุบัน (1Q27FY) ซึ่งเร็วกว่าแผนเดิม 1 ไตรมาส และวางแผนเพิ่มเป็น 2 เท่าอีกครั้งภายในสิ้นปี 2027CY โดยได้ล็อค Substrate และวัตถุดิบสำคัญไว้แล้ว โดย Output ของ InP 6inch จะมากกว่า 3inch ราว 4 เท่าและมี Cost Structure ที่ดีกว่าเดิมจะทำให้ GPM ดีขึ้น บริษัทมองว่า ปัจจุบัน InP ยังคงเป็นคอขวดการผลิตจุดเดียวของบริษัท (Assembly/Test ไม่ตึงตัว)
3️⃣ Backlog เต็มถึงปี 2027 + Demand CPO/NPO/OCS ไม่มีสัญญาณชะลอ
ปัจจุบัน Backlog/LTA ในปี 2027 ขายเต็มหมดแล้วและกำลังเจรจาปี 2028 พร้อมล็อคราคาไว้ล่วงหน้า ขณะนี้ลูกค้าเริ่มจอง Order เข้าปี 2028 แล้ว และลูกค้าจำนวนมากกำลังทำ LTA ระยะยาวที่ขยายไปจนถึง 2030 สำหรับ CPO/NPO/OCS และ PhotonLink ไม่มีสัญญาณเลื่อน Demand ตรงข้ามกับข่าวลือในตลาด CEO ยืนยันชัดเจนว่าไม่เห็นการเลื่อนดีมานด์ CPO เลย มีแต่ดีมานด์ที่เพิ่มขึ้นและถูกเร่งเข้ามาเร็วขึ้น โดย CPO สำหรับ Scale-out คาดเริ่มมีรายได้ในไตรมาส Dec-26 (2Q27FY) ส่วน CPO สำหรับ Scale-up คาดเริ่ม 2H27 บริษัทได้ปรับเพิ่ม TAM ของ OCS เป็น 2 เท่าจาก USD2bn เป็นกว่า USD4bn ที่งาน OFC และมองว่าตัวเลขนี้อาจยัง Conservative เกินไป ส่วน Multi-Rail มี TAM กว่า USD2bn ภายในปี 2030 คาดเริ่มมีรายได้ครึ่งแรกปี 2027
💬 Our Take
เรามีมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่ม Optical Networking จากงบทั้ง COHR และ LITE ที่ยืนยันว่า CPO และ Demand ไม่เห็นการชะลอตัวและเลื่อนการใช้งานอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ เรามองว่า COHR จะเห็นการเติบโตของรายได้ที่จะเร่งตัวขึ้นจากการ Ramp Up Capacity 6inch InP Wafer ที่จะเร่ง Margin Expansion เช่นกัน
💡 KS Global Invest Tip
COHR จดทะเบียนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ NYSE ใช้ Ticker Code ว่า "COHR" โดยนักลงทุนต้องแลกเงินเป็นสกุล USD เพื่อทำการซื้อขายหุ้นดังกล่าว ซึ่งมีขั้นต่ำในการซื้อขายเป็นจำนวน 1 หุ้น (Trade Lot = 1)
📌 Source: KS Research, Bloomberg, Company (As of 19/08/2026)
📊 ลงทุนหุ้นนอกกับ KS ครอบคลุม 28 ประเทศ 39 ตลาดชั้นนำทั่วโลก 📲 เปิดพอร์ตลงทุน >> http://ksecurities.co/Open-Account_GlobalTrade
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #KSecurities #หลักทรัพย์กสิกรไทย #COHR #Coherent #DataCenter #OpticalNetworking #ลงทุนต่างประเทศ #GlobalInvesting
คำเตือน: ข้อมูลนี้จัดทำโดยอาศัยแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าน่าเชื่อถือซึ่งปรากฎขณะจัดทำที่อาจเปลี่ยนแปลงได้ในแต่ละขณะเวลา โดย KS หรือบริษัทที่เกี่ยวข้องอาจมีธุรกรรมที่มีส่วนได้เสียที่เกี่ยวข้องกับหุ้นนี้ เนื่องจากการลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูล เพื่อทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง อย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน
