ภาษาไทย
English
KS: สรุปงบ 2Q26🔥 AMD 2Q26 ดีกว่าคาด Helios เร่งตัว TAM CPU ขยับเป็น 220bn หนุนระยะยาว💻
3 KEYS Highlight
1️⃣ ผลประกอบการ 2Q26 ดีกว่าคาดทุกมิติ
AMD รายงาน Non-GAAP Profit ใน 2Q26 ที่ USD2.76bn เพิ่มขึ้น 253%YoY และมากกว่าคาด 4% จากการเติบโตของรายได้ที่ระดับ 50%YoY มากกว่าคาด 2% นำโดยการเติบโตของสินค้ากลุ่ม Data Center +107% มากกว่าคาด 3% จากการส่งมอบทั้ง GPU AMD Instinct Family และ CPU EPYC ที่ทำ ATH มา 5 ไตรมาสติดต่อกันจากทั้ง Volume & ASP และ Cloud Revenue โต 70% จาก Demand ที่แข็งแกร่งของ AI DC และปัจจุบัน AMD มี Share เพิ่มขึ้นเรื่อยๆ
ส่วนรายได้จาก Client และ Embedded เติบโตได้ราว 19-23% จากสินค้า AMD Ryzen และ End Market อื่นที่โตขึ้นขณะที่ Gaming -31%YoY
โดยไตรมาสนี้ AMD มี Adj. GPM ที่ 56.2% เติบโตขึ้น 95%YoY และมี Operating Margin ที่ระดับ 17.3% จาก Operating Margin ของ Data Center ที่เพิ่มขึ้นเป็น 31.3% จากไตรมาสก่อนที่ 27.7% แต่ส่วนของ Client and Gaming ลดลงคาดมาจากต้นทุนที่ปรับเพิ่มขึ้น
2️⃣ Guidance 3Q26 แข็งแกร่ง Helios เร่งตัวรับ 2H26
3Q26 Guidance AMD มองการเติบโตของรายได้ที่ USD13bn มากกว่าคาด 4% เพิ่มขึ้น 41%YoY และ GPM ที่ 56% โดยในช่วง 2H26 จะเห็นการเร่งการเติบโตของธุรกิจ Data Center อย่างมีนัยสำคัญจากการเริ่มส่งมอบ Helios Rack Solution
ซึ่งในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา AMD ได้ทำ Partnership ในการส่งมอบ Helios ให้ลูกค้าไป Deployed ไม่ว่าจะเป็น Anthropic ที่จะขึ้น 2GW สำหรับ MI450 และ CPU จะเริ่มส่งมอบใน 1H27, Cirrascale, HUMAIN, Meta, Microsoft, OpenAI, Oracle, Tensorwave, Vultr เป็นต้น และการส่งมอบ GPU Instinct 400 Family รวมถึง MI455X ที่เน้นด้าน AI Training & Inferencing และ MI430X สำหรับ HPC และ Sovereign AI Workload
นอกจากนี้ AMD มองว่ารายได้ Server CPU จะเติบโตมากกว่า 80% ใน 2H26 และจะโตอีก 70% ในปี 2027 ทำให้จะเห็นรายได้ Data Center โตมากกว่า 2 เท่าในปี 2027
และ AMD คาดหวังการเติบโตของรายได้มากกว่า 35% ที่เคยให้ไว้และมองว่ามีโอกาสที่ EPS จะเติบโตไปมากกว่าที่ USD20/share ในเวลา "Strategic Timeframe" จากปัจจุบันอยู่ที่ USD7-13/share ในปี 26-27 ซึ่ง Lisa มองว่าเราเพิ่งอยู่ใน Early Innings เท่านั้นของ AI Adoption และมีโอกาสการโตอีกมหาศาล
3️⃣ TAM CPU ขยับเป็น 220Bn หนุน Roadmap ระยะยาว
เรามองว่าภาพรวม Timeline ของ Product Launch ยังเหมือนเดิมจากงาน AMD Advancing AI 2026 ที่จัดไปในเดือนที่ผ่านมาโดยสำหรับ GPU MI Series จะมีการออกสินค้าใหม่ทุกปีโดย MI400 Series ในปี 2026 และ 500 Series ในปี 2027 พร้อมกับ Helios Rack ที่จะเริ่ม Deploy ในปี 2026 และปีหน้าจะเป็น AMD Helios 500 เป็นต้นไป
และในส่วนของ CPU EPYC จะออกสินค้าทุกๆ 2 ปี ซึ่ง Venice 6th Gen จะส่งมอบในปี 2026 และจะเริ่มส่งมอบ 7th Gen คือ Florence ในปี 2028
โดยในงานที่ผ่านมา Lisa Su ได้ประกาศ CPU TAM 2030 ที่ USD220bn CAGR 50% เพิ่มขึ้นจากที่เคยให้ไว้ใน 1Q26 ที่ระดับ USD120bn ซึ่ง AMD มองว่าจะโตมากกว่าตลาดสะท้อนภาพการเติบโตของ CPU ที่มีความสำคัญในการ Orchestrates ในยุค Agentic AI ได้เป็นอย่างดี และมองตลาด DC AI Accelerator TAM ที่ USD1.4tn CAGR 45% เช่นกัน
ส่วนของ ROCm Software Ecosystem จะออกรุ่นใหม่ทุก 6 Weeks เทียบกับเมื่อก่อนที่ออกทุก 4 เดือน ซึ่งจะเป็น AI-assisted Development Platform ช่วยลดเวลาในการ Port และ Optimize Model ช่วยลดต้นทุนการย้าย Workload จากระบบคู่แข่งมายัง AMD เช่นกัน
💬 Our Take
เรามองเป็นบวกต่อ AMD จากทั้งการโตของ CPU และ MI Series รวมถึง Helios ในช่วง 2H26 เป็นต้นไปแม้จะมีความเสี่ยงด้าน Margin บ้าง
โดยจุดแข็งของ Helios ที่ดีกว่าคู่แข่งคือมี HBM Capacity มากกว่า 50% รวมถึง ROCm ที่จะเป็นตัวเร่งการ Adopt ของ AMD Product ที่กำลังเร่งพัฒนาขึ้นเรื่อยๆ จะสร้างความสามารถในการแข่งขันระยะยาวได้ดี
โดยราคา After-mkt ที่ลดลงมาจากที่ Analyst Concern ว่า รายได้ Server CPU จะไม่ได้โตเร่งตัวขึ้นแบบใน 1H26 ที่ระดับมากกว่า 100% เนื่องจาก Lisa ให้ไว้ที่ 80% และเรื่อง Margin ที่อาจจะได้รับผลกระทบจาก Yield ที่กำลัง Ramp Up และต้นทุนอื่นๆ
💡 KS Global Invest Tip
Advanced Micro Devices, Inc. จดทะเบียนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ NASDAQ ใช้ Ticker Code ว่า "AMD" โดยนักลงทุนต้องแลกเงินเป็นสกุล USD เพื่อทำการซื้อขายหุ้นดังกล่าว ซึ่งมีขั้นต่ำในการซื้อขายเป็นจำนวน 1 หุ้น (Trade Lot = 1)
📌 Source: KS Research, Bloomberg, Company (As of 12/08/2026)
📊 ลงทุนหุ้นนอกกับ KS ครอบคลุม 28 ประเทศ 39 ตลาดชั้นนำทั่วโลก 📲 เปิดพอร์ตลงทุน >> http://ksecurities.co/Open-Account_GlobalTrade
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #KSecurities #หลักทรัพย์กสิกรไทย #AMD #Semiconductor #AI #DataCenter #ลงทุนต่างประเทศ #GlobalInvesting
คำเตือน: ข้อมูลนี้จัดทำโดยอาศัยแหล่งข้อมูลสาธารณะที่เชื่อว่าน่าเชื่อถือซึ่งปรากฎขณะจัดทำที่อาจเปลี่ยนแปลงได้ในแต่ละขณะเวลา โดย KS หรือบริษัทที่เกี่ยวข้องอาจมีธุรกรรมที่มีส่วนได้เสียที่เกี่ยวข้องกับหุ้นนี้ เนื่องจากการลงทุนมีความเสี่ยง ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูล เพื่อทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยง อย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน
