ภาษาไทย
English
KS: Palantir 2Q26 แข็งแกร่งทุกมิติ Guidance โตอย่างน้อย 83% 🚀📈
☑️ 3 KEYS Highlight
1️⃣ งบ 2Q26 แข็งแกร่งทุก Metric 💪
PLTR รายงานกำไร 2Q26 ที่ระดับ 1.06bn เติบโต 225% มากกว่าที่ตลาดคาด 18% โดยมาจากรายได้ที่เติบโตได้ 93% มากกว่าที่ตลาดคาดไว้ 7% ซึ่งรายได้ในไตรมาสนี้ เติบโตมาจากทั้ง Government และ Commercial revenue ที่ระดับ 79%YoY และ 110YoY ตามลำดับ โดยเฉพาะ US revenue ที่โตได้ 115% มาจากการเติบโตของ US commercial +150% และ US Government +90%YoY ในขณะที่ Rest of the World ไตรมาสนี้เติบโตได้ราว 33%
สะท้อนภาพการ Demand การใช้ software ทั้ง Gotham, Foundry และ AIP โดยเฉพาะ AI sovereignty เพื่อใช้ในการทำ decision making ยังแข็งแกร่งมาก และปัจจุบันกำลังเริ่ม adoption ในฝั่งของ US commercial business จากเดิมที่กระจุกตัวอยู่เพียง US government โดยในไตรมาสนี้ PLTR สามารถปิด deal ได้ TCV อยู่ที่ USD3.37bn +49%YoY มาจาก Deal ที่มีมูลค่าโดยเฉลี่ยราว USD9mn
นอกจากนี้ตัวเลขสำคัญ แข็งแกร่งทุก metric ไม่ว่าจะเป็น Rule of 40s ที่ 155% สูงสุดในกลุ่ม software ทำ ATH ยอด billing ที่เพิ่มมาอยู่ที่ USD2bn +88%YoY ทำให้ book to bill อยู่ที่ 0.9 เท่า และ billing/customer เพิ่มต่อเนื่องที่ระดับ 2mn +48% นอกจากนี้ RPO เพิ่มมาอยู่ที่ระดับ USD4.9bn +102%YoY พร้อมทั้ง Net retention rate ขยับมาที่ระดับ 157% สะท้อนภาพ backlog ที่แข็งแรงมาก และลูกค้าเดิมใช้บริการเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ ทุกไตรมาสอย่างน้อย 50% ทำให้ FCFในไตรมาสนี้ เพิ่มขึ้นมาที่ 1.2bn +115%YoY
2️⃣ Guidance 3Q26 แข็งแกร่ง ปรับเป้าทั้งปีขึ้นต่อเนื่อง 📊
สำหรับ guidance ใน 3Q26 PLTR มองรายได้เติบโต 83% มากกว่าตลาดคาด 8% และ operating profit ที่จะเติบโต 115% มากกว่าคาด 14% พร้อมปรับ Target full year ขึ้นอีกไตรมาสเพิ่มราว 7-9% ทั้งรายได้,กำไร และ FCF สะท้อนภาพ outlook ที่แข็งแกร่งเป็นอย่างมาก
นอกจากนี้ Alex Karp ยังมองว่าจะเน้นผลักดันบริษัทให้เติบโตในอัตราเท่ากับหรือสูงกว่า US Commercial ต่อเนื่องอีก 18 เดือน หรือมากกว่า 150% ซึ่งมองว่าเป็นเป้าที่ท้าทายมากแต่คาดว่ามีโอกาสทำได้เนื่องจากปัจจุบันการเริ่ม adoption ของ Enterprise AI เร่งตัวมากขึ้นเลยๆ โดยเฉพาะใน US และคาดว่า PLTR จะเป็น 1 ในผู้ชนะของตลาดนี้
ขณะที่ตอนนี้รายได้จาก department of War ยังน้อยกว่า 25bps ของงบ pentagon ทั้งหมดสะท้อนว่า TAM ยังมหาศาลสำหรับฝั่งเฉพาะ US Government
3️⃣ AI Sovereignty กลยุทธ์หลักที่สร้างความแตกต่าง 🛡️
Alex Karp มองว่า model token-based ของ frontier labs เป็นการที่ corporate จ่ายเงินเพื่อ "โอนย้าย" ความรู้ความเชี่ยวชาญและ IP ของตัวเองไปเป็น training data ให้ model ที่จะกลับมาแข่งขันกับธุรกิจของตัวเองในที่สุด ในขณะที่ PLTR ย้ำถึงเรื่อง AI sovereignty และไม่ต้องการผูกขาด model ใดเพื่อป้องกัน monopoly capitalism และลดความเสี่ยงของระบบที่เป็น mission-critical ที่หากมีปัญหาก็อาจจะล้มได้ทันที โดย PLTR สามารถสลับ model ให้ลูกค้าได้ทันทีหากเกิดปัญหาขึ้น
PLTR มองเรื่อง benchmark ว่าตลาดให้ความสำคัญกับ benchmark จำนวนน้อยที่โมเดลถูกออกแบบมาเพื่อทำคะแนนดีบน benchmark เหล่านั้นโดยเฉพาะแต่ benchmark เหล่านั้นแทบไม่เกี่ยวข้องกับธุรกิจจริงของลูกค้าเลย สิ่งที่ต้องทำคือหา benchmark ที่สะท้อนความเป็นจริงทางธุรกิจของตัวเอง แล้วจึงพิจารณาว่าโมเดลไหนเหมาะสมที่สุด ซึ่งนำไปสู่คำถามว่าองค์กรกำลังทำอะไรที่สามารถป้อนกลับเข้าไปเป็น weights ที่ตัวเองควบคุมได้
สมมติฐานนี้จำเป็นต้องอาศัยทั้ง open model และหลักการ sovereignty ควบคู่กัน และย้ำว่านี่ไม่ใช่แค่การรอสลับโมเดลเมื่อเกิดปัญหา แต่คือการใช้ automation สลับโมเดลอย่างต่อเนื่องตามจุดที่เหมาะสม ยกตัวอย่างเช่นการใช้ Nemotron Ultra ของ NVDA ที่ไม่ได้ผ่าน post-training สามารชนะ frontier lab บางรายได้ได้จริงเมื่อทำงานให้ลูกค้า เป็นต้น สะท้อนว่าการเลือก model ให้ตรงกับงานเป็นสิ่งสำคัญ มากกว่าในอนาคต
💡 Our take
Positive มากถึง Enterprise AI ที่จะมีความสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ ใน business war โดยเฉพาะ Mission crtitcal software ที่มองว่าจะไม่ถูก disrupt จาก AI นอกจากนี้ทั้ง Commercial และ Government ใน US จะเร่ง adoption มากขึ้นเรื่อยๆ
PLTR แข็งแกร่งมากทั้งลูกค้าใหม่และเก่ามองการเติบโตยังเร่งตัวต่อเนื่องด้วย Backlog และ NRR 150% พร้อมกันนี้คาดจะเห็น operating leverage ดีขึ้นเรื่อยๆ แม้ตอนนี้ FCF margin จะอยู่ที่ 60% แล้วก็ตาม
📌 Source: KS Research, Bloomberg, Company (As of 07/08/2026)
📊 ลงทุนหุ้นนอกกับ KS ครอบคลุม 28 ประเทศ 39 ตลาดชั้นนำทั่วโลก 📲 เปิดพอร์ตลงทุน >> http://ksecurities.co/Open-Account_GlobalTrade
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
KS #KSecurities #หลักทรัพย์กสิกรไทย #PLTR #Palantir #ลงทุนต่างประเทศ #GlobalInvesting
⚠️ กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
