ภาษาไทย
English
Lumentum สรุปงบ 2QFY26 รายได้และกำไรเร่ง จาก AI Network และ Optical Solutions
🛍️3 KEYS Highlight
✅1. ผลประกอบการ 2QFY26 (4QCY25) ดีกว่าคาดอย่างมีนัย
Lumentum รายงานผลประกอบการ 2QFY26 (4QCY25) ดีกว่าคาดอย่างมีนัย โดยมีรายได้ $665.5 mn ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่สอง สูงกว่าที่ตลาดคาดราว 2%
แรงหนุนหลักมาจากทั้ง Components และ Systems ฝั่ง Components เติบโตโดดเด่นจาก ML laser สำหรับ AI network โดยยอดส่งมอบทำจุดสูงสุดใหม่ จาก 100G lane และเริ่ม ramp 200G lane ซึ่งแม้คิดเป็นเพียง 5% ของปริมาณการส่งมอบ แต่สร้างรายได้ราว 10% ของ laser data center ทั้งหมด ช่วยดันราคาขายเฉลี่ย (ASP) และอัตรากำไรขั้นต้น
ขณะที่ Systems เติบโตจาก cloud transceiver ที่เพิ่มขึ้นราว $50 mn หลังบริษัทแก้ปัญหาการผลิตในโรงงานไทยได้สำเร็จ และเริ่มเข้าสู่ช่วงการเติบโตที่เสถียร
อัตราการทำกำไรโดดเด่นมาก Gross margin อยู่ที่ 42.5% เพิ่มขึ้นกว่า 10 pct point YoY และ 3 pct point QoQ ขณะที่ Operating margin อยู่ที่ 25.2% เพิ่มขึ้น 17 pct point YoY และ 6.5 pct point QoQ ส่งผลให้ EPS อยู่ที่ $1.67 สูงกว่าตลาดคาด 18.4% และเติบโตเกือบ 3 เท่าจากปีก่อน
✅2. พัฒนาการเชิงโครงสร้างที่สำคัญที่สุดในไตรมาสนี้คือ Optical Circuit Switch
พัฒนาการเชิงโครงสร้างที่สำคัญที่สุดในไตรมาสนี้คือ Optical Circuit Switch (OCS) ซึ่งเติบโตเร็วกว่าที่บริษัทเคยคาด โดยทำรายได้แตะ $10 mn ได้ก่อนแผนเดิมใน 3QFY26 และมี backlog มากกว่า $400 mn โดยส่วนใหญ่จะส่งมอบใน 2HCY26
แม้บริษัทจะเร่งขยายกำลังการผลิตแล้ว แต่ยอดส่งมอบยังต่ำกว่าความต้องการลูกค้าราว 30% ทำให้ OCS และ ML laser อยู่ในภาวะขายหมดเกลี้ยง บริษัทจึงเลือก lock demand ผ่านสัญญาระยะยาว (LTA) กับลูกค้าหลักยาวถึงปี 2027
ลูกค้าที่ไม่เข้าร่วม LTA เริ่มมีความกังวลด้าน supply ขณะที่ลูกค้าที่ต้องการปริมาณเพิ่มนอกเหนือจาก LTA ต้องเข้ามาเจรจาเพิ่มราคา เปิดช่องให้บริษัทไม่เพียงล็อก volume ระยะยาว แต่ยังขยาย margin จากดีมานด์ส่วนเกินได้โดยตรง
พร้อมกันนี้ CPO (Co-packaged optics) ได้รับคำสั่งซื้อระดับ multi-hundred-million-dollar เตรียมส่งมอบใน 1H27 และบริษัทยังชี้ถึงโอกาสใหม่ใน Optical scale-up ซึ่งจะเริ่มนำ optics มาแทนสายทองแดงภายใน server rack ช่วงปลายปี 2027
ขณะที่ธุรกิจ transceiver กำลังเปลี่ยนผ่านจาก 800G ไปสู่ 1.6T ซึ่งมี margin สูงกว่าอย่างมีนัยสำคัญ
✅3. โทนของผู้บริหารในรอบนี้เปลี่ยนไปอย่างชัดเจน
โทนของผู้บริหารในรอบนี้เปลี่ยนไปอย่างชัดเจน จากความระมัดระวังสู่ความมั่นใจ โดย Guidance สำหรับ 3QFY26 อยู่ที่รายได้ 780–830 mn (ค่ากลาง $805 mn) (14% beat) เติบโตใกล้ 90% YoY Operating margin ราว 30–31% (8 pct point beat) และ EPS $2.15–2.35 (41.5% beat) สูงกว่าที่ตลาดคาดทุกตัว
ผู้บริหารย้ำว่าการเติบโตของ OCS และ CPO ยังอยู่เพียงจุดเริ่มต้น และดีมานด์ยังเร่งตัวเร็วกว่าที่บริษัทเคยประเมินไว้ ถึงขั้นอยู่ระหว่างเจรจากับลูกค้ารายใหญ่เพื่อเพิ่มเงินลงทุนด้านกำลังการผลิต แลกกับการ secure supply ระยะยาว
ภาพรวมสะท้อนสถานะของ Lumentum ที่กำลังก้าวขึ้นเป็นผู้เล่นเชิงโครงสร้างใน ecosystem ของ AI infrastructure โดยมีทั้ง visibility รายได้ระยะยาว อำนาจต่อรองด้านราคา ดันให้ margin อยู่ในแนวโน้มขาขึ้นชัดเจน
🎲Investor Tips:
Lumentum Holdings Inc. (LITE US) จดทะเบียนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ NASDAQ โดยใช้สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ (USD) ในการซื้อขายหุ้นดังกล่าว และจำนวนขั้นต่ำในการซื้อขายคือ 1 หุ้น
Source: KS Research, Bloomberg, Company (As of 16/03/2026)
📊ลงทุนหุ้นนอกกับ KS ครอบคลุม 28 ประเทศ 39 ตลาดชั้นนำทั่วโลก (เทรด Online 28 ตลาด เทรด Offline 11 ตลาด) 📲เปิดพอร์ตลงทุน >> http://ksecurities.co/Open-Account_GlobalTrade
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #KSecurities #หลักทรัพย์กสิกรไทย #หุ้นต่างประเทศ #หุ้นสหรัฐ #หุ้นเทค #AI #DataCenter #Optical
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
