ภาษาไทย
English
KS: Netflix Q4 แกร่ง แต่ Margin ถูกกดดันจาก Content และดีล WBD🎬🚀
✅Netflix รายงานผลประกอบการ 4Q25 ดีกว่าคาด
รายได้อยู่ที่ $12.05 bn มากกว่าคาดและเติบโต 17.6% YoY โดย Gross margin ลดลงเหลือ 45.9% จาก 51.2% ในไตรมาสที่แล้ว สะท้อนต้นทุนของ content ที่นำมาฉายในช่วงปลายปีจำนวนมาก ขณะที่ค่าใช้จ่ายต่อยอดขายปรับตัวขึ้นจากทั้งค่าใช้จ่ายด้านเทคโนโลยี, การตลาด และค่าพนักงาน แม้ Operating margin ลดลงแรงจาก 33.0% ในไตรมาสที่แล้วมาอยู่ที่ 24.5% แต่ก็ยังดีกว่าที่ตลาดกังวลและ guidance ที่ 23.9%
ด้านจำนวนสมาชิกแบบชำระเงินอยู่ที่ 325 ล้านราย ใกล้เคียงที่ตลาดคาดและเพิ่มขึ้น 7.8% YoY โดย UCAN โต 18% และ EMEA โต 15% จากการปรับขึ้นราคา ขณะที่ LATAM โต 20% และ APAC โต 19%
จากความนิยมของ Original content ด้าน Free cash flow ปี 2025 ออกมาที่ $9.95 bn สูงกว่าคาด เพราะมีการเลื่อนจ่ายเงินมัดจำภาษีบราซิลราว $700 mn จากปี 2025 ไปปี 2026
✅ในไตรมาสนี้ Netflix เผยตัวเลขรายได้จากโฆษณาเป็นครั้งแรก
โดยในปี 2025 อยู่ที่ $1.5 bn เพิ่มขึ้น 2.5 เท่า และตั้งเป้าโตอีกเท่าตัวเป็น $3 bn ในปี 2026 ขณะที่ด้าน Content ก็จัดทัพใหม่จากบทเรียนปี 2025 ที่ Content ดัง ๆ ไปกระจุกตัวในครึ่งปีหลัง ปีนี้ Netflix กระจาย “magnet content” ให้เปิดตัวตลอดปี
ตัวอย่างใน 1H26 ได้แก่ Stranger Things Final, Bridgerton 4, One Piece 2, The Night Agent 3, Beef 2, 100 Years of Solitude และ Avatar: The Last Airbender ส่วน 2H26 มี The Diplomat 4, Peaky Blinders ภาคใหม่, Narnia ของ Greta Gerwig, Apex (Charlize Theron) และ Here Comes the Flood (Denzel Washington, Robert Pattinson)
ซึ่งนำไปสู่การเร่งลงทุน Content CAPEX และ Content amortization ในครึ่งปีแรก ทำให้ margin ต้นปียังฟื้นตัวช้า และแม้รายได้จากโฆษณาจะโตเร็ว แต่รายได้เฉลี่ยต่อสมาชิกจากแพ็กเกจแบบมีโฆษณายังน้อยกว่าแพ็กเกจปกติ บริษัทจึงยังต้องพัฒนาระบบโฆษณาให้ดีขึ้นต่อไป
✅สำหรับปี 2026 บริษัทให้ Guidance รายได้ที่ $51.2 bn มากกว่าคาดเล็กน้อย แต่ให้ Operating margin ที่ 31.5% ต่ำกว่าตลาดคาด
เพราะบริษัทวางแผนลงทุนใน Content มากขึ้น 10% และมีค่าใช้จ่ายจากดีลซื้อ Warner Bros. Discovery ที่ $275 mn
นอกจากนี้ Netflix จะงดซื้อหุ้นคืนชั่วคราวเพื่อสะสมเงินสดสำหรับปิดดีล WBD ที่ใช้เงินสดทั้งหมด โดยดีลนี้จะทำให้ Netflix ได้ Library คอนเทนต์ระดับโลก ทีมสร้างและสิทธิใน IP ของ WBD และยังได้ HBO Max มาช่วยขยายบริการ Subscription ช่วยให้บริษัทออกแบบแพ็กเกจที่ตอบโจทย์ลูกค้าได้มากขึ้น
ขยายการผลิตและลงทุนใน Original content ในสหรัฐฯ และต่างประเทศ เพิ่มอำนาจการแข่งขันและโอกาสสร้างรายได้ใหม่ในระยะยาว ทั้งนี้ การปิดดีลยังต้องรอการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล ซึ่งเป็นความเสี่ยงระยะสั้นที่ต้องติดตาม
🎲Investor Tip:
NETFLIX (NFLX) จดทะเบียนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ NASDAQ ประเทศสหรัฐฯ ใช้ Ticker Code ว่า “NFLX US” โดยนักลงทุนต้องแลกเงินเป็นสกุล USD เพื่อทำการซื้อขายหุ้นดังกล่าว ซึ่งมีขั้นต่ำในการซื้อขายเป็นจำนวน 1 หุ้น (Trade Lot = 1)
Source: KS Global Invest, CFRA Research, Bloomberg, Company (As of 21/01/2026)
📊ลงทุนหุ้นนอกกับ KS ครอบคลุม 40 ตลาดชั้นนำทั่วโลก (เทรด Online 28 ตลาด เทรด Offline 12 ตลาด) 📲เปิดพอร์ตลงทุน >> http://ksecurities.co/Open-Account_GlobalTrade
⛳Follow us :
📲 LINE : https://ksecurities.co/KS-LineOA
📲 Facebook: https://ksecurities.co/KS-Facebook
📲 Instagram: https://ksecurities.co/KS-Instagram
📲 Twitter: https://ksecurities.co/KS-Twitter
📲 YouTube: https://ksecurities.co/KS-Youtube
📲 Threads: https://ksecurities.co/KS-Threads
#KS #KSecurities #หลักทรัพย์กสิกรไทย #หุ้นต่างประเทศ #หุ้นสหรัฐ #หุ้นสหรัฐอเมริกา #หุ้นฮ่องกง #หุ้นยุโรป #หุ้นเทค #ผลตอบแทน #NETFLIX
คำเตือน : กรุณาทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน
